今起遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率下調(diào)為0

　　國慶小長假后首個交易日，人民幣匯率顯著上升超過 1.7%。截至10月9日，在岸和離岸人民幣匯率雙雙升破 6.70 后，市場對人民幣匯率升值的預期顯著增強。人民幣升值速度再次成為市場關注焦點。

　　10月10日央行發(fā)布公告稱，今年以來，人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動，彈性增強，市場預期平穩(wěn)，跨境資本流動有序，外匯市場運行保持穩(wěn)定，市場供求平衡。

　　為此，中國人民銀行決定自2020年10月12日起，將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從20%下調(diào)為0。

　　央行在公告中指出，下一步將繼續(xù)保持人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　值得注意的是，自“8.11”匯改以來，外匯風險準備金率工具一共經(jīng)歷過4次調(diào)整使用。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，央行下調(diào)遠期售匯風險準備金率的目的，是為了降低企業(yè)和個人遠期售匯業(yè)務的成本，增加企業(yè)遠期購匯的積極性?！耙驗榇饲把胄袉舆h期售匯業(yè)務的風險準備金的目的是為了阻止投機性的遠期購匯，減少對人民幣匯率貶值的沖擊?！?/p>

　　外匯風險準備金率4次調(diào)整

　　據(jù)了解，外匯風險準備金制度創(chuàng)立于2015年，屬于逆周期調(diào)節(jié)工具，通過調(diào)整來防止人民幣過度升值或貶值，實現(xiàn)人民幣兌美元匯率在合理均衡水平下的雙向波動。

　　2015年“8.11”之后，為抑制外匯市場過度波動，央行將銀行遠期售匯業(yè)務納入宏觀審慎政策框架，對開展代客遠期售匯業(yè)務的金融機構收取外匯風險準備金，準備金率定為20%。

　　2017年9月，人民幣貶值壓力消除，央行及時調(diào)整前期為抑制外匯市場順周期波動出臺的逆周期宏觀審慎管理措施，將外匯風險準備金率調(diào)整為0。

　　2018年8月，人民幣貶值預期升溫，外匯市場出現(xiàn)了一些順周期波動的跡象，央行將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0調(diào)整為20%。

　　此次調(diào)整是繼2018年8月央行將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0上調(diào)到20%后，再次恢復至0。

　　而遠期售匯業(yè)務是銀行對企業(yè)提供的一種匯率避險衍生產(chǎn)品。該業(yè)務是銀行與客戶協(xié)商簽訂遠期結售匯合同，約定將來辦理結匯或售匯的外幣幣種、金額、匯率和期限。到期外匯收入或支出發(fā)生時，即按照遠期結售匯合同訂明的幣種、金額、匯率辦理結匯或售匯，借以規(guī)避匯率風險和固定換匯成本。

　　“外匯風險準備金率屬于逆周期調(diào)節(jié)工具，通過調(diào)整，防止人民幣過度升值或貶值，實現(xiàn)人民幣兌美元匯率在合理均衡水平下的雙向波動?！泵裆y行首席研究員溫彬認為，人民幣對美元匯率總體要保持在合理區(qū)間水平雙向波動，但是近期人民幣對美元升值過快，升值壓力較大，此次央行下調(diào)外匯風險準備金率會降低銀行遠期售匯的成本，從而增加企業(yè)在遠期購買美元的需求，會使得人民幣對美元遠期價格出現(xiàn)升值，進一步引導近期現(xiàn)匯市場的人民幣走勢，從而實現(xiàn)人民幣對美元在合理均衡水平雙向波動的目標。

　　保持人民幣合理均衡

　　6月初至今，人民幣兌美元匯率漲幅已高達近6%。在岸人民幣兌美元在三季度漲幅達到3.89%，為2008年第一季度來最大單季漲幅。

　　在國慶中秋假期后的首個交易日，在岸人民幣兌美元匯率更是補漲逾1100點。在岸、離岸匯率均升破6.70關口，創(chuàng)17個月來新高。

　　對于在此時調(diào)整外匯風險準備金率，中信證券分析師明明認為，“央行不追求趨勢升值，人民幣匯率合理均衡仍然是主要目標?！?/p>

　　明明進一步分析道，八月份以來受美元總體弱勢，包括美聯(lián)儲寬松貨幣政策的影響，美元持續(xù)走弱，人民幣最近一兩個月累計升值的幅度比較大。“考慮到中國現(xiàn)在貨幣政策的匯率目標仍然是保持人民幣合理均衡，那么在人民幣累計升值幅度已經(jīng)比較大的時候，有必要進行周期調(diào)節(jié)。所以，通過下調(diào)遠期售匯業(yè)務的準備金，可以進一步平衡外匯市場的供需，從而實現(xiàn)人民幣匯率在合理均衡的位置上保持穩(wěn)定。”

　　展望后續(xù)人民幣匯率走勢，謝亞軒表示，中期看，美元已進入弱勢周期，將從103的高位回落至70左右，回落幅度達30%?！跋鄳膹?020年5月28日7.16的高點開始回落算起，人民幣兌美元匯率已進入升值周期，將升至6.0至6.5之間。不過，歷史不會簡單重復，考慮央行進一步推進人民幣匯率市場化和金融市場開放的政策意圖，這輪人民幣升值周期或將突出表現(xiàn)在匯率波動性提高，市場化程度提高，受國際資本流動影響更為顯著等幾個方面?！?/p>

　　近日央行行長易綱在《中國金融》撰文也指出，成功經(jīng)濟體必須保持幣值穩(wěn)定，這不僅包括國內(nèi)物價水平的穩(wěn)定，也包括匯率的基本穩(wěn)定。若匯率發(fā)生較大幅度貶值，即便國內(nèi)生產(chǎn)總值的本幣價值上去了，換成其他國際儲備貨幣價值也會下來，這既會影響本國在國際競爭中的地位，也影響老百姓的對外購買力。匯率劇烈波動，還會影響國內(nèi)外對本國經(jīng)濟的信心，不利于經(jīng)濟主體正常的貿(mào)易投資活動。

　　轉自：華夏時報

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