首條民營(yíng)控股高鐵落地復(fù)星等聯(lián)合體占股51%
杭紹臺(tái)鐵路項(xiàng)目簽約，社會(huì)資本回報(bào)為“運(yùn)營(yíng)收入+可行性缺口補(bǔ)貼”
中國(guó)首條民營(yíng)控股的高鐵項(xiàng)目正式落地。9月11日，復(fù)星牽頭民營(yíng)聯(lián)合體簽約杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目投資合同。根據(jù)簽約，本項(xiàng)目可研批復(fù)總投資448.9億元，預(yù)計(jì)總投資約為409億元，其中，復(fù)星牽頭的浙商民營(yíng)聯(lián)合體占股51%，開(kāi)啟民資控股中國(guó)高鐵先河。該項(xiàng)目力爭(zhēng)年底全線(xiàn)開(kāi)工。
復(fù)星聯(lián)合體控股51%，鐵總占比15%
據(jù)介紹，杭紹臺(tái)高鐵是國(guó)內(nèi)首條民營(yíng)控股的高鐵項(xiàng)目，第一條采用PPP模式建造運(yùn)營(yíng)的高鐵項(xiàng)目。
杭紹臺(tái)高鐵從杭州東站出發(fā)，共設(shè)9個(gè)站點(diǎn)，全長(zhǎng)269公里。杭紹臺(tái)高鐵項(xiàng)目可研批復(fù)總投資448.9億元，預(yù)計(jì)總投資約為409億元，項(xiàng)目資本金約占總投資的30%。
其中，復(fù)星牽頭的浙商民營(yíng)聯(lián)合體占股51%，中國(guó)鐵路總公司占比15%、浙江省政府占比13.6%、紹興和臺(tái)州市政府合計(jì)占比20.4%。資本金以外的資金缺口由項(xiàng)目公司通過(guò)融資解決。這是社會(huì)資本首次在鐵路投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)絕對(duì)控股。
復(fù)星相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，項(xiàng)目采用BOOT(建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)-移交)模式運(yùn)作，由政府方授權(quán)項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)、移交等工作，并獲取合理回報(bào)，運(yùn)營(yíng)期滿(mǎn)后項(xiàng)目公司將全部項(xiàng)目資產(chǎn)無(wú)償移交給政府方。該項(xiàng)目合作期限共34年，其中建設(shè)期4年、運(yùn)營(yíng)期30年。
杭紹臺(tái)高鐵項(xiàng)目由上海星景股權(quán)投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“星景資本”)負(fù)責(zé)具體實(shí)施。作為復(fù)星集團(tuán)唯一的PPP投資平臺(tái)，星景資本致力于高鐵、城際鐵路以及城市軌道交通相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展。
多家公司搭車(chē)鐵路PPP項(xiàng)目
早在2015年12月，杭紹臺(tái)鐵路被國(guó)家發(fā)展改革委列為首批8個(gè)社會(huì)資本投資鐵路示范項(xiàng)目之一，以期發(fā)揮示范項(xiàng)目帶動(dòng)作用，探索并形成可復(fù)制推廣的成功經(jīng)驗(yàn)，打造社會(huì)資本投資建設(shè)鐵路的樣板。
今年以來(lái)，越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)參與到鐵路投資中。與復(fù)星一起組成民營(yíng)聯(lián)合體的企業(yè)還包括眾合科技、宏潤(rùn)建設(shè)等上市公司。
9月8日晚間，宏潤(rùn)建設(shè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司所在的復(fù)星民營(yíng)聯(lián)合體中標(biāo)杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目。此前的7月12日，眾合科技公告，公司與復(fù)星、宏潤(rùn)建設(shè)等多方組成的投標(biāo)聯(lián)合體，擬作為社會(huì)投資人參與投資建設(shè)杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目。
政府與民資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)利益共享
關(guān)于項(xiàng)目合作回報(bào)機(jī)制，政府與社會(huì)資本雙方按照風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、利益共享的原則，社會(huì)投資人的回報(bào)機(jī)制為“運(yùn)營(yíng)收入+可行性缺口補(bǔ)貼”。在實(shí)施方案確定的合作邊界條件下，可行性缺口補(bǔ)貼金額通過(guò)與社會(huì)投資人磋商，競(jìng)爭(zhēng)性確定。同時(shí)，約定列車(chē)開(kāi)行對(duì)數(shù)、超額收入分配等回報(bào)調(diào)整機(jī)制。
據(jù)復(fù)星相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，杭紹臺(tái)高鐵項(xiàng)目結(jié)合我國(guó)鐵路行業(yè)現(xiàn)行機(jī)制，采用PPP的合作模式，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、利益共享的原則，構(gòu)建了靜態(tài)可行性缺口補(bǔ)貼和動(dòng)態(tài)調(diào)整相結(jié)合的、政府和社會(huì)資本都能接受的投資回報(bào)機(jī)制。這一機(jī)制有利于項(xiàng)目在未來(lái)市場(chǎng)博弈中消化不確定性。
另外，該項(xiàng)目還對(duì)鐵路建設(shè)與運(yùn)輸管理模式進(jìn)行了改進(jìn)，激勵(lì)項(xiàng)目公司發(fā)揮市場(chǎng)主體地位，由其自主定價(jià)、自主建設(shè)、自主運(yùn)營(yíng)、自負(fù)盈虧。在近期不具備自我運(yùn)輸管理?xiàng)l件下，暫委托鐵路總公司運(yùn)輸管理。
■ 背景
上半年虧損近30億，鐵總混改提速
近年來(lái)，我國(guó)鐵路每年的投資都在8000億元之上。據(jù)國(guó)家鐵路局《鐵路“十三五”發(fā)展規(guī)劃征求意見(jiàn)稿》，“十三五”期間，鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模將達(dá)3.5萬(wàn)億至3.8萬(wàn)億元。
面對(duì)巨額的投資，業(yè)績(jī)并不理想的鐵總靠自有資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿(mǎn)足不了需要。根據(jù)2017年中報(bào)，今年上半年，鐵總凈虧損29.68億元，延續(xù)虧損狀態(tài)。在此情況下，發(fā)債融資一度是鐵總的首要選擇，但發(fā)債又使鐵總承擔(dān)著高額的利息支出。以2015年為例，鐵總利息支出就高達(dá)779億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同期的稅后利潤(rùn)。
在此背景下，引入社會(huì)資本參與鐵路建設(shè)，乃至實(shí)施混合所有制改革成為共識(shí)。今年來(lái)，鐵總混改提速。
今年1月3日，鐵路總公司總經(jīng)理陸東福曾表示，2017年將探索股權(quán)投資多元化的混合所有制改革新模式，建立市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)企業(yè)。這被認(rèn)為是鐵總打響了混合所有制改革的發(fā)令槍。
隨后，鐵總向多家企業(yè)拋出混改的橄欖枝。其中，今年5月和7月，陸東福分別向阿里集團(tuán)和騰訊公司表示，歡迎對(duì)方參與鐵路企業(yè)混合所有制改革。
近期，鐵總還透露了混改的主要方向：按照運(yùn)輸企業(yè)、非運(yùn)輸企業(yè)、混合所有制企業(yè)三個(gè)類(lèi)別，推進(jìn)實(shí)施混合所有制改革。積極吸引社會(huì)資本投資，推出首批吸引社會(huì)資本的示范項(xiàng)目，以市場(chǎng)化方式，吸引更多民間資本進(jìn)入鐵路。
出讓部分線(xiàn)路股權(quán)，將是混改可行方式
今年8月，一位地方鐵路系統(tǒng)人士表示，鐵路混改的核心問(wèn)題是盈利。鐵路作為公共基礎(chǔ)設(shè)施，必須要承擔(dān)社會(huì)公益，虧損是難免的。鐵路系統(tǒng)規(guī)模太大，要引入投資者，可行的方式只能是選擇效益比較好的鐵路線(xiàn)與社會(huì)資本共同運(yùn)營(yíng)。
除了本次引入社會(huì)資本控股的杭紹臺(tái)鐵路外，此前，被公認(rèn)為國(guó)內(nèi)效益最好的京滬高鐵在股權(quán)結(jié)構(gòu)上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)多元化，其股東除了中國(guó)鐵路建設(shè)投資公司，還包括眾多地方國(guó)企。京滬高鐵第七大股東天津鐵路建設(shè)集團(tuán)去年公布的債券說(shuō)明書(shū)顯示，截至2015年末，京滬高鐵凈利潤(rùn)65.81億元。
此外，鐵總已經(jīng)將旗下優(yōu)質(zhì)鐵路資產(chǎn)通過(guò)上市方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化和混改，分別是大秦鐵路、廣深鐵路和鐵龍物流這三家上市公司。
根據(jù)2017年中報(bào)，大秦鐵路上半年凈利潤(rùn)76.2億元，同比增長(zhǎng)107.12%。廣深鐵路上半年凈利潤(rùn)5億元，同比下降25.39%，鐵龍物流凈利潤(rùn)1.84億元，同比增45.53%。（新京報(bào)記者 金彧 趙毅波）
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