《中國支付清算發(fā)展報告（2016）》發(fā)布

　　“在2015年的股市異常波動中，我國證券清算結算機構的風險管理體系經(jīng)受住了考驗，但仍面臨一些挑戰(zhàn)?！敝袊鐣茖W院金融研究所所長助理、支付清算研究中心主任楊濤表示。他是在由國家金融與發(fā)展實驗室和中國社科院金融所共同主辦的《中國支付清算發(fā)展報告2016》發(fā)布暨支付清算理論與政策高層論壇上做出上述表述的。

　　該報告認為，我國證券清算結算體系仍面臨三方面挑戰(zhàn)。一是信息割裂、市場割裂問題依舊存在。在跨現(xiàn)貨和衍生品市場的信息整合與共享方面還存在一些薄弱環(huán)節(jié)，跨市場監(jiān)管的及時性和有效性有待加強，尤其是隨著產(chǎn)品的復雜性和關聯(lián)度不斷提高，風險傳導性與遞延性問題凸顯，如何強化信息共享和聯(lián)動監(jiān)控是迫在眉睫的重要問題。

　　在債券市場，交易機制、交易主體、交易品種等方面的分割卻也長期存在，債券市場互聯(lián)互通推進緩慢，有礙于市場整體功能的發(fā)揮。

　　二是在多頭監(jiān)管的情況下，監(jiān)管協(xié)調仍有完善的空間。這尤其體現(xiàn)在債券市場，多頭監(jiān)管的格局對債券市場形成了顯著制約，使得債券市場發(fā)展缺乏統(tǒng)一規(guī)劃，法律的適用范圍、執(zhí)行效力受到限制，同時由于各類債券缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管標準和責任約束機制，導致在不同債券品種之間存有監(jiān)管套利空間。

　　三是對外開放合作尚存體制障礙。在人民幣國際化進程不斷加快的背景下，滬港通的開通為資本市場的雙向開放探索出一條有效途徑，國內清算結算機構對于金融市場基礎設施跨境互聯(lián)的探索已全面展開。然而受國內既有的運作體制的影響，使得金融基礎設施跨境互聯(lián)在個別領域推進較為緩慢。

　　針對以上三方面挑戰(zhàn)，報告提出，“十三五”時期可從四方面完善證券清算結算體系。

　　第一，統(tǒng)籌監(jiān)管金融市場基礎設施。加強監(jiān)管協(xié)調，統(tǒng)一規(guī)則，形成競爭有序的局面，盡量避免重復監(jiān)管；繼續(xù)深化市場化改革，減少行政管制，在清算結算機構產(chǎn)品業(yè)務、經(jīng)營機制不斷創(chuàng)新的情況下，推進監(jiān)管體制機制的創(chuàng)新；加大監(jiān)管信息公開力度，促進監(jiān)管政策公開透明，限制自由裁量權。

　　第二，強化信息共享與聯(lián)動監(jiān)控。建設集中統(tǒng)一、信息共享的中央監(jiān)管信息平臺，啟動中央監(jiān)控系統(tǒng)建設，強化信息采集和分析研判，全面提高監(jiān)管信息化水平。通過建立期貨與現(xiàn)貨、場內與場外、公募與私募等多層次資本市場的統(tǒng)一賬戶體系，為監(jiān)管機構加快監(jiān)管基礎設施建設提供有力支持，助力監(jiān)管機構加強跨市場聯(lián)動交易管理，實現(xiàn)跨市場交易行為的統(tǒng)一識別和監(jiān)控，提升監(jiān)管及時性與有效性。

　　第三，加強債券托管結算機構互聯(lián)互通。支持債券品種在不同市場的交叉掛牌及自主轉托管機制，促進債券跨市場順暢流轉；推動托管結算機構信息共享、順暢連接，加強互聯(lián)互通，努力提高債券跨市場轉托管效率；加強在債券執(zhí)法、風險防控、投資者保護方面的監(jiān)管合作，防范系統(tǒng)性風險。

　　第四，推動清算結算機構跨境合作。鼓勵清算、結算機構靈活探索多種方式，加強與國外金融基礎設施互聯(lián)互通，擴大市場雙向開放，以服務人民幣國際化戰(zhàn)略和“一帶一路”戰(zhàn)略；積極落實PFMI原則并接受國際機構評估，以利于國內的清算結算機構得到其他國家的認可；推進自貿區(qū)金融開放創(chuàng)新試點，吸引境外機構投資者通過多種渠道參與交易所債券市場。

來源：證券日報

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