鐵道債利率接近招標(biāo)區(qū)間上限


時(shí)間:2012-08-22





21日,鐵道部就2012年第四期鐵路建設(shè)債券進(jìn)行了利率招標(biāo)。由于供給上升、需求偏弱,本期招標(biāo)的10年期、15年期兩個(gè)品種中標(biāo)利率均接近招標(biāo)區(qū)間上限,較前次招標(biāo)利率亦雙雙走高。

  本期鐵道債包括10年期12鐵道05和15年期12鐵道06兩品種,發(fā)行規(guī)模各為100億元,均為固定利率。其中,10年期品種的招標(biāo)利率區(qū)間為3.75%-4.75%,15年期品種的招標(biāo)利率區(qū)間為4.05%-5.05%。發(fā)行結(jié)果顯示,上述10年期、15年期鐵道債中標(biāo)利率分別為4.68%和5%,距離各自招標(biāo)區(qū)間上限僅7BP和5BP,而與7月31日招標(biāo)的10年期、15年期鐵道債中標(biāo)利率4.60%、4.75%相比,分別走高8BP和25BP。從認(rèn)購(gòu)情況看,10年期品種認(rèn)購(gòu)倍數(shù)1.97,較31日的1.05顯著提升;15年品種認(rèn)購(gòu)倍數(shù)1.15,較31日的2.22則出現(xiàn)大幅回落。

  市場(chǎng)人士指出,供給和需求此漲彼消,使得當(dāng)日鐵道債招標(biāo)遇冷。一方面,受益于穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大以及債券發(fā)行監(jiān)管的放松,今年以來鐵道債發(fā)行顯著提速。有消息稱,發(fā)改委已正式核準(zhǔn)鐵道部2012年企業(yè)債額度為1500億元,創(chuàng)下年度最高紀(jì)錄。截至目前,今年以來鐵道建設(shè)債券發(fā)行累計(jì)金額為850億元,還剩余700億元的額度等待發(fā)行,后期供應(yīng)十分充足;另一方面,上周以來資金面日趨緊張,抑制機(jī)構(gòu)對(duì)于新債的需求。特別是相對(duì)于10年期品種而言,15年期品種的需求方更多是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),而7月份壽險(xiǎn)保費(fèi)增速出現(xiàn)下滑,進(jìn)一步限制了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的認(rèn)購(gòu)熱情。

  目前鐵道部債券余額已突破其凈資產(chǎn)的40%,引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。不過有分析人士指出,鐵道債已被定性為政府支持債券,因此對(duì)于鐵道債不能以一般企業(yè)債券看待,考慮到鐵道債擁有的免稅政策和高評(píng)級(jí),經(jīng)過7月以來的一輪調(diào)整之后,當(dāng)前鐵道債券已經(jīng)具有一定的吸引力。


來源:中國(guó)證券報(bào)


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