8月份中國大豆壓榨企業(yè)每噸虧6美元

嘉吉全球貿(mào)易中心大豆貿(mào)易總監(jiān)Brad Hibbs目前表示，今年7、8月份，中國大豆壓榨每噸利潤是虧6美元，與此同時(shí)，很多中國對(duì)美國的訂單不斷被取消，當(dāng)時(shí)整個(gè)庫存下降了50%，在這種情況下，壓榨商只有不斷把價(jià)格下調(diào)才能保障利潤。

　　此外，中國的儲(chǔ)存發(fā)揮了重要作用，在供應(yīng)過程中，釋放一些儲(chǔ)備來緩解供應(yīng)壓力。中國拋儲(chǔ)情況，對(duì)于美國也是一個(gè)貼水的過程，7、8月份中國大豆價(jià)格比美國要低很多。原因在于，當(dāng)時(shí)產(chǎn)區(qū)整個(gè)豆莢數(shù)量很少，整個(gè)行業(yè)把大豆的產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)了35%，也正處于大豆收割時(shí)期，超過了豆莢數(shù)量的預(yù)期，所以當(dāng)時(shí)價(jià)差也在不斷下滑。

　　他表示，當(dāng)時(shí)市場整體規(guī)模達(dá)到了3000萬噸，在8月份已經(jīng)預(yù)期到了9月份的損失，一些芝加哥的基金已經(jīng)開始做空，但當(dāng)時(shí)沒有出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，價(jià)格相對(duì)來說還是平穩(wěn)的。8月份美國產(chǎn)量嚴(yán)重低于預(yù)期，出口也不斷向美國開始傾斜，整個(gè)市場去庫存化的過程，在這種情況下需求也不斷進(jìn)行削弱，出現(xiàn)了最終的價(jià)格倒掛現(xiàn)象。

　　在種植面積方面，對(duì)于整個(gè)玉米來說大概是每噸8美元的利潤，而市場對(duì)于大豆供應(yīng)緊缺的認(rèn)識(shí)是，玉米種植面積擴(kuò)大所造成的，因此，在期貨價(jià)格不斷上漲過程中，出現(xiàn)了一些期現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。

　　鑒于此，美國種植戶需要把15%的大豆量賣出去，以保障應(yīng)得到的種植利潤。而芝加哥的對(duì)沖基金，則利用20%的大豆利潤反向做空，這也是導(dǎo)致期現(xiàn)倒掛的原因之一。此外，從中國壓榨商去庫存化看到，倘若大豆壓榨商將價(jià)格降低20美分，壓榨利潤就會(huì)隨之增加，期現(xiàn)倒掛程度也會(huì)降低，因此，在未來3、4個(gè)月中國的壓榨利潤會(huì)影響到美國的大豆價(jià)格。

　　中國和美國的兩個(gè)市場持倉結(jié)構(gòu)不完全一樣，大豆的儲(chǔ)存期在最低的時(shí)候，對(duì)芝加哥的對(duì)沖基金來說意味著，壓榨在做一些去庫存化的措施。

　　綜合來看，對(duì)于大豆的預(yù)期是基于過去的基礎(chǔ)上，對(duì)于后市，首先要考慮美國的庫存，但近期美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告可能或有所利空，謹(jǐn)慎看待基金持倉情況。

　　此外，近期全球的養(yǎng)殖利潤較好，而美國種植商還有很多庫存，相信整個(gè)價(jià)格會(huì)有很多不確定因素，鑒于投機(jī)基金操作和天氣面因素影響，屆時(shí)美大豆將在16—17美元的范圍波動(dòng)，由于中國儲(chǔ)備調(diào)整，也有可能造成價(jià)格的變動(dòng)。

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—《證券日?qǐng)?bào)》

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