人民幣即期匯率再次漲停 數(shù)據(jù)顯示熱錢流入不明顯

昨日，盡管人民幣匯率即期市場依舊觸及“漲停”，報6.2273點，但“漲?！辈⒎巧蠞q，隨著中間價走低，即期收盤價也較前日回落。市場人士指出，“漲停”本身已說明近期央行干預(yù)匯市明顯減少，預(yù)計未來人民幣中間價將保持穩(wěn)定。同時，結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示，人民幣供求相對平穩(wěn)，這意味著熱錢流入說法尚未獲數(shù)據(jù)支持。

　　漲停不改匯率中間價走低

　　雖然人民幣對美元即期匯價昨日繼續(xù)觸及1%的交易區(qū)間上限，但由于周三中間價大幅回落50個基點至6.2902，昨日漲停位6.2273反較周二收盤價走低，下跌50個基點。此前，周二境內(nèi)即期市場上人民幣對美元即期匯率收于6.2223的匯改來高點。

　　所謂的人民幣對美元即期匯價的“漲停價”，是按當(dāng)天中間價來計算，因此隨著中間價的下跌，“漲停價”也會走軟。

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，雖然在過去25個交易日內(nèi)，人民幣對美元即期匯率有22個交易日封于日交易區(qū)間上限，但按昨日收盤價計算，11月來人民幣對美元即期匯價僅較10月底上漲了99個基點，漲幅僅為0.16%。

　　對此，市場交易員稱，11月人民幣即期市場漲停主要是由市場交易行為所致，投資者仍在大量拋售美元，漲停本身就說明央行順勢減少了對市場的干預(yù)，但從現(xiàn)在來看，人民幣升值仍在適度范圍內(nèi)，但認(rèn)為“漲?！本褪谴蠓蠞q是誤區(qū)。

　　貶值預(yù)期或限制資金流入

　　數(shù)據(jù)顯示，目前海外對人民幣的貶值預(yù)期也未消除。昨日的海外無本金交割NDF市場上，1美元對人民幣1年期報價收在6.3260，意味著1年后人民幣貶值0.57%。

　　“近期升值預(yù)期并不明顯，熱錢流入的壓力也并不大。”招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮告訴記者，近期中間價在有些交易日大幅高開，即期匯率“漲?！?，令交易員被迫賣出美元，但人民幣升值預(yù)期并不強烈，從市場上也未看到熱錢大規(guī)模流入的跡象。

　　對此原因，劉東亮分析，一方面，我國仍實行資本管制，短時間境外資金的大規(guī)模流進流出操作上難度較大，因此熱錢大規(guī)模沖擊一說難以令人信服，而另一方面，無論是內(nèi)地的股市還是樓市，暫時都缺乏足夠吸引國際資本的條件。

　　數(shù)據(jù)不支持熱錢流入說法

　　10月份以來人民幣對美元交易價連續(xù)漲停，在主要發(fā)達經(jīng)濟體相繼實施大規(guī)模貨幣刺激政策、我國經(jīng)濟顯現(xiàn)觸底回升跡象這樣的大背景下，市場不禁擔(dān)心我國是否面臨熱錢流入的壓力。但是目前從銀行代客結(jié)售匯的數(shù)據(jù)來看，尚看不到熱錢流入我國壓力加大的趨勢。外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人此前也明確表示，統(tǒng)計數(shù)據(jù)尚不支持當(dāng)前我國跨境資本流入壓力顯著增加的判斷。

　　從結(jié)售匯情況看，10月份，銀行代客結(jié)匯環(huán)比下降9.1%，售匯環(huán)比下降10.6%，售匯降幅大于結(jié)匯降幅導(dǎo)致凈結(jié)匯增加，結(jié)售匯順差78億美元，環(huán)比小幅增加15億美元。

　　雖然環(huán)比增加，但是放在歷史數(shù)據(jù)中比較，還是可以發(fā)現(xiàn)10月份的代客結(jié)售匯順差并不高，而且10月份遠(yuǎn)期結(jié)售匯仍為逆差。據(jù)記者統(tǒng)計，自2010年公布代客結(jié)售匯月度數(shù)據(jù)以來，代客結(jié)售匯順差最高曾達684億美元，而去年11月代客結(jié)售匯第一次出現(xiàn)逆差，并從此反復(fù)地出現(xiàn)逆差現(xiàn)象，或維持在較低的順差水平。

　　從跨境收支情況看，10月份，境內(nèi)銀行代客涉外收入環(huán)比下降4.9%，支出環(huán)比下降6.3%，收付逆差53億美元，連續(xù)兩個月小幅流出，其中內(nèi)地對香港繼續(xù)保持資金凈流出。從人民幣匯率走勢看，境內(nèi)外即期人民幣匯率差價進一步收窄，半年以上遠(yuǎn)期美元對人民幣匯率延續(xù)升水即未來人民幣匯率貶值.

　　由這些數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前國內(nèi)外匯供求仍保持基本平衡，人民幣匯率預(yù)期基本穩(wěn)定，熱錢大幅流入的跡象并不明顯。

來源：上海證券報

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