目前庫存倒逼價格回落,行業(yè)產能過剩
[ 按照往年經驗,現(xiàn)在手中不應該有2012年的存貨,但今年手中還有幾萬箱,接近2個月的存貨。“新的貨還不斷進來,需要付款給廠商,資金壓力是很大的?!?]
持續(xù)增長長達十年的白酒行業(yè)正步入低迷期,但讓投資者困惑的是,白酒行業(yè)只是短期的調整還是行業(yè)拐點已經來臨?
旺季銷量不“旺”
“以往春節(jié)前我們的倉庫賣得跟操場一樣空,但今年春節(jié)卻很慘淡?!币晃晃寮Z液經銷商穆先生告訴第一財經日報《財商》。
一位茅臺經銷商也對記者表示,今年春節(jié)銷量與去年相比下滑了一半左右。
“以前春節(jié)前很多人打電話來問能不能給弄一些茅臺、五糧液,但今年我主動打電話過去問別人要不要,大家居然都不要?!北本┮晃粺熅菩欣习逭f道。
不久前,茅臺集團、五糧液也相繼調整了2013年目標。貴州茅臺集團董事長袁仁國在貴州“兩會”上表示,2013年茅臺力爭實現(xiàn)銷售額增長18%,達到416億元。
1月底,五糧液在深交所互動平臺上回應投資者關于公司2013年的經營目標時表示,在2013年力爭保持營收20%的增長,而此前曾計劃增長30%。
穆先生指出,造成白酒行業(yè)低迷主要有三方面原因:第一,中央“禁酒令”讓政務和軍隊消費萎縮;第二,白酒塑化劑事件的影響;第三,白酒行業(yè)已經高速增長近十年。
這波調整中,高端白酒面臨的沖擊最大,而中端白酒似乎有崛起的機會。
白酒行業(yè)專家楊承平也指出,高端白酒和中端白酒已經出現(xiàn)了分化,預計未來增長較快的是價格在50元~300元左右的中檔產品。“高端白酒發(fā)展受阻,但中端白酒既有面子,又有品牌。”
庫存倒逼價格回落
銷量銳減的同時,高端酒的價格也開始回落,甚至出現(xiàn)出廠價和批發(fā)價倒掛的情況。但令一級經銷商苦惱的是,價格開始下降,銷量卻并沒有回升。
“從春節(jié)前開始,出廠價679元的五糧液,經銷商都以659元的批發(fā)價賣,一瓶賠20元也賣不了多少?!蹦孪壬硎?。
事實上,由于過去幾年價格持續(xù)上漲,目前很多一級白酒經銷商手中都有大量的庫存。
“前幾年高端白酒價格一直漲,一囤都是幾萬箱,過個兩三年轉手可能就大賺。”穆先生指出,幾年前的囤貨到現(xiàn)在賣還是可以賺錢的,但比較頭痛的是從去年開始的被動囤積,現(xiàn)在不得不賠錢賣。
穆先生介紹,一級經銷商和廠家一般都是在年初簽訂當年合作協(xié)議,比如簽訂一年12噸白酒,每個月1噸白酒入庫,經銷商需將1噸白酒的全款打給廠商。“年景好的時候,在簽訂全年合約量后還要找關系去加量?!?/p>
“酒廠為了追求利潤,現(xiàn)在不會給經銷商減量,貨越堆越多,這對經銷商來說資金壓力非常大,不得不開始賠本賣?!蹦孪壬硎荆凑胀杲涷?,現(xiàn)在手中不應該有2012年的存貨,但今年手中還有幾萬箱,接近2個月的存貨?!靶碌呢涍€不斷進來,需要付款給廠商,資金壓力是很大的?!?/p>
“目前經銷商對白酒市場都沒有太多信心,如果有合適價格就會將庫存擇機拋售。”一位白酒中介張先生表示,2013年穩(wěn)定高端白酒價格是很難的,個人預計53度飛天茅臺的一批價格可能會跌到900元左右,五糧液可能要跌到600元以下。
不過相比五糧液而言,影響茅臺價格下滑的不透明因素更多。
“五糧液的拋售是因為經銷商庫存壓力大,不得不減庫存回收現(xiàn)金?!睏畛衅綄τ浾弑硎?,但對于茅臺來說,經銷商減庫存變現(xiàn)金只是其中一個原因,造成茅臺價格混亂的根本原因是批條酒的拋售。
所謂批條酒,是指一些單位找領導批條子,拿著批條直接到酒廠提貨。這些批條酒也和普通酒一樣進入流通市場,但批條酒的數量卻無法確切統(tǒng)計。
“在市場好的時候,批條酒一拋出來就有人收,現(xiàn)在沒人接,只能低價拋?!睏畛衅街赋?,這些批條酒才是茅臺價格的真正殺手,擾亂市場造成價格混亂。
行業(yè)產能過剩?
市場對白酒行業(yè)的另一擔憂在于是否產能過剩。
《中國釀酒產業(yè)“十二五”規(guī)劃》預計2015年白酒行業(yè)產能將達到960萬千升,但是2011年全國白酒總產量就已達到1025.6萬千升,2012年上半年全國白酒產量已達535.2萬千升,同比增長17.2%。
“這一增幅遠超過規(guī)劃中提到的10%的產能增速,由此可見我國白酒行業(yè)產能過剩風險或已凸顯?!敝型额檰柺称沸袠I(yè)研究員簡愛華對記者表示。
根據東北證券的測算,按照2011年的白酒總產量和人口結構推算,中國白酒主要的消費人群每人每年需要喝掉 53.4 瓶,即每人每周1.02 瓶,亦即每天34.09 克,此數據遠超世界衛(wèi)生組織推薦的男性每天酒精健康攝入的標準 20 克/天,為安全標準的 1.7 倍。
如果加上民間和經銷商的囤酒,白酒的市場保有量遠遠超過總產量。
簡愛華指出,經過這一輪調整,2013年白酒業(yè)或將結束盲目擴大產能、盲目提高價格的發(fā)展道路,轉而走向削減產能、價格回落的穩(wěn)健發(fā)展道路。
楊承平也指出,在過去高速發(fā)展期,白酒企業(yè)內部治理問題被高增長的業(yè)績所掩蓋了,這也必然導致面臨調整。
短期調整還是拐點?
從銷量、價格和產能來看,白酒行業(yè)的調整已經無可避免。但市場的分歧在于這種調整是高增長之后的短期調整,還是意味著行業(yè)拐點已經來臨。
“當前白酒行業(yè)的低迷屬于行業(yè)高增長之后的短期調整,行業(yè)內產能過剩風險和塑化劑風波是白酒此輪調整期的主要原因?!焙啇廴A告訴記者。
北京一位公募基金經理此前也對本報表示,白酒的品質、歷史和中國消費白酒的文化都沒有改變,而且隨著中國人均GDP的提高,普通家庭消費能力的上升,也會逐漸成為品牌白酒的主要消費群體,這一部分的增長空間也非常大。
不過并非所有人都如此樂觀。職業(yè)投資人揚韜指出,白酒行業(yè)進入低迷期也是不可逆轉的趨勢?!耙皇侵袊丝诮Y構問題,現(xiàn)在年輕人也基本不怎么喝白酒;二是國內投資規(guī)模的下滑,這兩個因素是不可逆轉的?!?/p>
同樣看淡白酒行業(yè)的楊承平在2011年12月份的時候已經做出判斷,白酒行業(yè)經過十年的快速增長將迎來行業(yè)拐點。
其看淡主要原因是在全球經濟和中國經濟增速放緩的背景下,國內產業(yè)結構調整必然導致餐飲行業(yè)增速下滑,與此同時白酒行業(yè)在過去高增長過程中隱藏的問題如公司治理、行業(yè)標準等都將陸續(xù)暴露。
白酒企業(yè)能否屹立不倒?
在這輪調整中廠商能夠全身而退嗎?
上述公募基金經理指出,高端白酒的出廠價格并不高,更多的利潤是在流通環(huán)節(jié),短期調整可能對經銷商利潤影響較大,但對酒廠影響并不大。
穆先生也指出,對于茅臺、五糧液這樣的酒廠來說,廠商和經銷商地位懸殊?!澳憬裉觳荒秘洠赡苊魈炀捅惶叱鋈?,你不做后面有人排隊來做?!?/p>
據穆先生介紹,在年景好的時候,想做茅臺、五糧液的經銷商除了正常的費用外,還需要一筆幾十萬的公關費?,F(xiàn)在年景不好,要做經銷商可能就不需要公關費了,大把人搶著做。
據記者了解,一些高端白酒經銷商目前也在積極探索新的盈利模式,比如通過設立高端會所的方式來出售高端白酒,以提高銷量和利潤。
不過,另一些分析人士則認為短期廠商可以通過給經銷商鋪貨保量,但并非長久之計,廠家銷量的下滑不可避免。
楊承平則指出,2013年對于白酒企業(yè)來說,不得不承擔整體銷量下滑的風險。即使銷售額在增長,但銷量也可能是下滑的,要考慮酒廠提價控量的因素。
“另外一方面,酒廠生產、營銷人員、廣告等各方面的投入并沒有縮減,所以酒廠承擔的銷量下滑的風險和成本壓力也不小?!?楊承平表示。
更為悲觀的揚韜則認為,以前白酒行業(yè)景氣周期最多5~6年,調整時間也僅2~3年,但這一輪景氣周期已經持續(xù)了10年,所以調整時間也會比較長。
“廠家不管用什么限價手段都阻擋不了整個行業(yè)下滑,預計產量、銷量、價格和利潤都會下降,最終可能以茅臺出廠價下滑30%為標志滑向深淵。” 揚韜表示。(劉田)
來源:第一財經日報
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