乳業(yè)整頓后首份財報 合生元存貨激增45.6%

　　8月20日晚，合生元1112.HK公布上半年業(yè)績，截至6月30日公司收入20.61億元，同比增長51.3%，純利增長8.6%至2.98億元，但存貨有7.62億元，比去年同期激增45.6%。

　　財報顯示，由于國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局對進口貨物實施更嚴格的質(zhì)量檢驗程序，合生元的存貨平均周轉(zhuǎn)日也從去年同期的126日增至167日。本報發(fā)現(xiàn)，在7.62億元存貨中有4.17億元為“付運中的原材料”，同比增加50.3%。

　　今年5月1日，國家質(zhì)檢總局正式實施了《進出口乳品檢驗檢疫監(jiān)督管理辦法》，對包括嬰幼兒奶粉在內(nèi)的進口乳品實施更嚴格的檢疫流程，大大提高了進口奶粉的進入門檻。

　　“目前通關(guān)時間起碼比新政前增加了1個月，需檢驗項目也變成66項全檢，如第一次合格則接下來批批半檢，約33項，企業(yè)的檢測費用大大增加?！焙仙嚓P(guān)人士表示。

　　中商流通生產(chǎn)力促進中心乳業(yè)研究員宋亮認為，新政在客觀上延長了進口奶粉的通關(guān)時間，對進口商的資金鏈帶來了極大壓力，這比增加檢測費用的影響更為深遠。

　　值得注意的是，合生元將此前因為涉嫌違反《反壟斷法》而被發(fā)改委處以的1.6億元罰款一并錄入此次財報，若撇除罰款，公司期內(nèi)核心溢利4.6億元，增長68.1%。

　　“由于整體收入和利潤增長非常好，因此他們不需要用全年或者幾年的時間進行分攤，只需用上半年的利潤進行沖抵即可。”宋亮預(yù)計，受近期被曝光的新西蘭乳業(yè)問題影響，下半年合生元奶粉的銷量將明顯增加。

　　8月初，新西蘭最大原粉生產(chǎn)商恒天然在其乳清蛋白中發(fā)現(xiàn)肉毒桿菌，雅培、多美滋均被召回問題產(chǎn)品；其后，第二大奶粉生產(chǎn)商斯里蘭卡又先后被曝出雙氰胺奶粉、乳鐵蛋白硝酸鹽超標。

　　據(jù)宋亮介紹，目前中國約五成乳制品和八成奶粉都從新西蘭進口，整體上對新西蘭乳業(yè)的依賴程度明顯很強。新西蘭乳業(yè)在一個月內(nèi)先后三次出現(xiàn)了安全問題，影響是必然的，但并不能從根本上降低消費者對進口奶粉的信心。

　　“格局有所變化的是，對于非新西蘭奶粉品牌偏好增加，而新西蘭奶粉品牌的偏好將明顯下降。”宋亮認為，短期國內(nèi)奶粉市場將更加扭曲，這對于整個行業(yè)健康發(fā)展非常不利，同時對當前政府大力整頓奶粉市場也不是很有利。

　　合生元集團主席兼行政總裁羅飛在中期業(yè)績發(fā)布會上承諾，未來一年旗下產(chǎn)品將不再提價，但并未透露一年后是否有加價計劃，而對于7月開始執(zhí)行的變相降價令，羅飛預(yù)計會對下半年毛利率帶來2個百分點影響。

　　據(jù)了解，合生元上半年整體毛利率為66.4%，按年微升0.8%。羅飛透露，今年9月該公司將在高端市場推出新品牌嬰幼兒配方奶粉——奶素，金裝及超金裝的建議零售價分別為250元和350元。

來源：21世紀經(jīng)濟報道

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