8月28日,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,決定進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點。會議指出,優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易。
會議指出,在實行總量控制的前提下,擴大信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模。優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易,在加快銀行資金周轉(zhuǎn)的同時,為投資者提供更多選擇。
市場分析人士指出,銀監(jiān)會此前出臺的8號文是信貸資產(chǎn)證券化的助推器。此外,和以往試點不同的是,此次信貸資產(chǎn)證券化的核心是盤活存量資產(chǎn),等同明確了信貸資產(chǎn)證券化后資金的投向問題。
盤活存量是核心
中國人民大學教授趙錫軍在接受《國際金融報》記者采訪時表示,此次擴大資產(chǎn)證券化試點與過去資產(chǎn)證券試點最大的不同是,此次的核心是盤活存量資產(chǎn)。而盤活存量資金的意義在于,明確了信貸資產(chǎn)證券化后資金的投向問題。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委也告訴記者,目前,對中國來說,資產(chǎn)證券化是盤活存量的一種較好辦法。“從銀行資產(chǎn)端和負債端流動性的匹配性來看,過去銀行為了支持國家經(jīng)濟發(fā)展,特別是2009年至2010年經(jīng)濟刺激過后,銀行中長期貸款顯著上升,而在資產(chǎn)不流動的情況下,包括定期存款在內(nèi)的銀行負債卻是流動的,這就使銀行始終面臨潛在的流動性風險,資產(chǎn)證券化能使這種風險大大減小。”
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平在接受《國際金融報》采訪時也表示,對于商業(yè)銀行來說,資產(chǎn)證券化是盤活信貸存量的重要手段,也有利于銀行調(diào)整信貸機構(gòu)和應對風險上升等挑戰(zhàn)。
8號文成助推器
一家國有銀行信貸部負責人對《國際金融報》記者表示,銀監(jiān)會在5月份出臺的8號文,助推了信貸資產(chǎn)證券化的進程?!?號文最大的影響是對此前理財產(chǎn)品所承擔的社會融資功能的收縮。8號文讓此前的非標債權(quán)資產(chǎn)通過理財產(chǎn)品來融資受限,但是這部分融資需求會通過其他的方式來滿足?!?/p>
根據(jù)銀監(jiān)會的觀點,銀行表內(nèi)信貸供給能力受限后,融資需求仍在,那么市場上最終總會找到合適的融資方式為資金配對?!笆聦嵣?,8號文出臺后,市場就知道資產(chǎn)證券化不遠了。”上述國有銀行人士說。
中央財經(jīng)大學教授郭田勇表示,在利率市場化啟動以前,各家銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)幾乎雷同,也極大地遏制了商業(yè)銀行在業(yè)務結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理上的創(chuàng)新能力。傳統(tǒng)的存貸利差使銀行創(chuàng)新動力不足,銀行也不愿意花費更多的成本去改變自己的經(jīng)營模式。規(guī)范有序的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務將會讓銀行迎來更大的想象空間。同樣的一筆貸款資產(chǎn),商業(yè)銀行在現(xiàn)有的機制下幾乎必須持有到期,但引入資產(chǎn)證券化之后,銀行可以適時將其轉(zhuǎn)賣給市場其他需求者,將釋放出的資本金投入收益率更高的資產(chǎn)中去。
不過,正如硬幣有正反兩面。國務院會議指出,加強證券化業(yè)務各環(huán)節(jié)的審慎監(jiān)管,及時消除各類風險隱患。趙錫軍說,“在經(jīng)濟放緩的背景下,部分地區(qū)銀行的單塊業(yè)務可能存在違約風險。因此,區(qū)別證券化資產(chǎn)的質(zhì)量將直接影響到資產(chǎn)證券化政策的效果?!?/p>
規(guī)模將高達2萬億
優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易,也打開了券商股的想象空間。
“券商參與信貸資產(chǎn)證券化,是爆炸性利好?!比A南一家券商資產(chǎn)管理部負責人在接受《國際金融報》記者采訪時表示?!百Y產(chǎn)證券化是券商創(chuàng)新的核心業(yè)務之一,但由于存在多重監(jiān)管的難題,信貸資產(chǎn)證券化難以推進。如今管理層的信號已經(jīng)非常明確。”
從國外的經(jīng)驗來看,資產(chǎn)證券化是一個非常龐大的市場。2012年美國資產(chǎn)支持證券發(fā)行額22545億美元。海通證券測算,如果不考慮新增信貸因素、放大信用貸證券化幫助抵押貸部分出表等,保守估算,中國可操作、有現(xiàn)實動機的信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模約2萬億。
“信貸資產(chǎn)證券化因易于標準化操作,同時滿足銀行資產(chǎn)負債管理和風險管理需要,而成為資產(chǎn)證券化的核心。”海通證券策略分析師陳瑞明指出,從操作角度來看,目前最適宜證券化的信貸資產(chǎn)是信用類貸款、保證類貸款、小微企業(yè)貸款、汽車貸款的資產(chǎn)包。原因是易操作、基礎資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、基礎資產(chǎn)分散風險低、價格好。目前適宜證券化的信貸資產(chǎn)往往具備上述特征,與大眾常識不同的是,傳統(tǒng)信貸、信托融資往往偏好“抵押貸”、“工商大戶”,而證券化業(yè)務中,“信用類”、“分散的小戶”反而是理想的品種,兩者特性正好互補。(衛(wèi)容之 宋璇)
來源:國際金融報
轉(zhuǎn)自:
【版權(quán)及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品,轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”,違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊,僅代表作者個人觀點,不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系:010-65363056。
延伸閱讀