發(fā)改委擬提高企業(yè)債發(fā)審要求

　　加快審核類和從嚴(yán)審核類債券的資產(chǎn)負(fù)債率要求將重點加強(qiáng)

　　國家發(fā)改委日前召集8個省級發(fā)改委、多家券商、評級機(jī)構(gòu)和中債登等機(jī)構(gòu)，開展企業(yè)債券風(fēng)險座談，針對企業(yè)債風(fēng)險、發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、兩次發(fā)債時間間隔、土地資產(chǎn)有效性等審核條件提出了更高要求。

　　據(jù)悉，此次會議討論內(nèi)容尚處于征求意見階段，相關(guān)條款的修訂是否會以文件形式明確，何時發(fā)文都是未定事項，不排除參會省份發(fā)改委會在今后的企業(yè)債審核中做出相應(yīng)借鑒。

　　“會議重點加強(qiáng)了加快審核類和從嚴(yán)審核類債券的資產(chǎn)負(fù)債率要求。”深圳某大型券商人士表示，加快類債券有兩種：一是資產(chǎn)負(fù)債率低于20%，主體評級在AA+及以上的無擔(dān)保債券；二是地方政府首只城投債且資產(chǎn)負(fù)債率低于30%。

　　據(jù)悉，座談會討論了提高從嚴(yán)審核類債券的資產(chǎn)負(fù)債率要求：一種是城投資產(chǎn)負(fù)債率高于60%，產(chǎn)業(yè)類資產(chǎn)負(fù)債率高于70%，且債項級別在AA+以下；另一種是連續(xù)發(fā)債兩次，且資產(chǎn)負(fù)債率高于60%的城投債。

　　2013年4月，發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》957號文，對一般產(chǎn)業(yè)類企業(yè)和城投公司從嚴(yán)審核的資產(chǎn)負(fù)債率要求分別為65%和75%。

　　“對于銷售端來說，項目組依照新規(guī)嚴(yán)格把關(guān)項目質(zhì)量，有利于我們的項目推介、銷售等工作。”深圳某央企背景券商固定收益人士稱。

　　座談會還提到，對于城投類資產(chǎn)負(fù)債率超60%、產(chǎn)業(yè)類資產(chǎn)負(fù)債率超70%的項目，原則上要求提供擔(dān)保；資產(chǎn)負(fù)債率超80%的，原則上不予受理。

　　此次座談會還提出了融資性擔(dān)保要求，單個被擔(dān)保人擔(dān)保余額不得超過凈資產(chǎn)30%，整體擔(dān)保余額不得超過凈資產(chǎn)10倍。這兩個指標(biāo)的要求，與2010年3月發(fā)布的《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》的要求一致。

　　此次座談會還提出，擬將同一發(fā)債企業(yè)兩次申請發(fā)債的時間間隔，由之前的6個月調(diào)整為1年。

　　座談會特別關(guān)注地方政府債務(wù)風(fēng)險。據(jù)了解，討論中提到擬對以下幾種情況的城投發(fā)債申請不再受理：發(fā)債企業(yè)對政府及有關(guān)部門的應(yīng)收和其他應(yīng)收合計超過凈資產(chǎn)40%；2013年后仍盲目進(jìn)行短期高利融資企業(yè)，短期高利融資綜合成本達(dá)到銀行同期貸款利率1.5倍以上的，累計額度超過企業(yè)總負(fù)債規(guī)模10%的；區(qū)域全口徑債務(wù)率超過100%的，暫不受理區(qū)域內(nèi)城投企業(yè)有可能新增政府性債務(wù)負(fù)擔(dān)的發(fā)債申請。

來源：證券時報

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