7月社會(huì)融資規(guī)模創(chuàng)6年新低

　　昨日公布的7月信貸融資數(shù)據(jù)無(wú)疑讓市場(chǎng)大跌眼鏡。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，7月人民幣貸款新增3852億元，同比少增3145億元。

　　7月份社會(huì)融資規(guī)模為2731億元，遠(yuǎn)低于6月的1.9萬(wàn)億元，創(chuàng)下2008年10月以來(lái)新低。此外，7月末廣義貨幣M2余額119.42萬(wàn)億元同比增長(zhǎng)13.5%，增速分別比上月末和去年同期低1.2個(gè)和1個(gè)百分點(diǎn)?！?月信貸數(shù)據(jù)大幅收縮與社會(huì)融資規(guī)模大降，也都印證了M2陡降的現(xiàn)實(shí)?！狈治鋈耸糠Q(chēng)。

　　該數(shù)據(jù)一經(jīng)公布，昨日A股應(yīng)聲下挫，銀行股引領(lǐng)市場(chǎng)集體跳水。而為了安撫市場(chǎng)，央行隨即緊急發(fā)文稱(chēng)，7月份主要金融指標(biāo)仍在合理區(qū)間運(yùn)行，“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的貨幣政策取向并沒(méi)有改變。

　　“數(shù)據(jù)回落與基數(shù)效應(yīng)、今年6月份”沖高“較多以及數(shù)據(jù)本身的季節(jié)性波動(dòng)有關(guān)。進(jìn)入8月上旬后，貸款基本上每天保持300億-500億元的增量，預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模仍會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！毖胄袑?duì)此解讀道。

　　然而在招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮看來(lái)，雖有半年末后回落的合理性，但如此巨大的降幅無(wú)法完全用季節(jié)性規(guī)律進(jìn)行解釋?zhuān)辽僖欢ǔ潭壬媳砻髑捌诙ㄏ虼碳さ氖侄涡Ч幻黠@。

　　“金融數(shù)據(jù)大幅弱于預(yù)期，社融、表內(nèi)信貸和存款新增量均遠(yuǎn)低于歷史均值，反映二季度貨幣密集寬松后，央行對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和潛在通脹壓力的擔(dān)憂(yōu)并收緊信用。但未來(lái)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下行猶存，

在經(jīng)濟(jì)底線(xiàn)思維約束下，異?！本o“的數(shù)據(jù)難以持續(xù)，下半年貨幣政策維持中性。”民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友對(duì)此直言。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，7月社會(huì)融資的數(shù)額僅是過(guò)去正常月份的零頭，減少最多的幾項(xiàng)是信貸、信托和票據(jù)。后兩項(xiàng)主要與影子銀行規(guī)范和同業(yè)事業(yè)部體制要求尚未理順有關(guān)，在加大投資的背景下，貸款不是需求問(wèn)題，而是與資本充足率緊張的供給約束相關(guān)聯(lián)。

　　另值得一提的是，7月票據(jù)融資減少很多，信托貸款和委托貸款也是減少和少增，說(shuō)明房地產(chǎn)壓力仍不小?！澳壳白钇鸫a要穩(wěn)定市場(chǎng)的信心，不能排除進(jìn)一步放松的可能性，整體貨幣政策寬松也是要維持的，避免這個(gè)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)過(guò)度的恐慌。”澳新銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)師周浩認(rèn)為。

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