美聯(lián)儲暫停加息 維持下半年緊縮預(yù)期

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月14日，美聯(lián)儲結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布維持5%至5.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變。這是美聯(lián)儲2022年3月以來連續(xù)10次加息后首次暫停加息。與此同時(shí)，美聯(lián)儲官員對今年聯(lián)邦基金利率的預(yù)測中值從3月的5.1%升至5.6%，暗示今年仍會再度加息。

　　加息500基點(diǎn)后首次暫停

　　美聯(lián)儲在當(dāng)天發(fā)表的聲明中說，近期指標(biāo)顯示美國經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)溫和擴(kuò)張，近幾個月就業(yè)增長強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在低位，但通貨膨脹率仍處高位。為支持實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化和2%的長期通脹目標(biāo)，美聯(lián)儲決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，讓美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會得以評估更多信息及其對貨幣政策的影響。

　　聲明說，美國銀行體系良好而富有韌性，家庭和企業(yè)信貸條件的收緊很可能會令經(jīng)濟(jì)活動、就業(yè)和通脹承壓，這些影響的程度依然不確定。此外，美聯(lián)儲公開市場委員會依然高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　美聯(lián)儲暫停加息的決定符合此前市場預(yù)期。外媒分析稱，這一決定受到了美國最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐。美國勞工部6月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比增長0.1%，低于4月的0.4%，同比上漲4%，低于4月的4.9%，連續(xù)第11個月下降。此外，美國5月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比增速為1.1%，低于預(yù)期的1.5%和前值2.3%。

　　美國市場服務(wù)機(jī)構(gòu)TradeStation集團(tuán)負(fù)責(zé)市場情報(bào)的副總裁大衛(wèi)·拉塞爾表示，美聯(lián)儲此次跳過加息，是為了能更好地監(jiān)測數(shù)據(jù)?！斑@增加了每一份增量經(jīng)濟(jì)報(bào)告的重要性。更多像本周CPI和PPI這樣的消息可能會讓交易員忽略美聯(lián)儲的強(qiáng)硬言論?！?/p>

　　為控制在新冠疫情期間實(shí)施超寬松貨幣政策帶來的嚴(yán)重通脹，美聯(lián)儲自2022年3月起采取激進(jìn)的措施收緊貨幣政策，已連續(xù)10次加息，累計(jì)加息幅度達(dá)500個基點(diǎn)。據(jù)美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道報(bào)道，在激進(jìn)加息的影響下，美國30年期抵押貸款利率已超過7%，汽車貸款和信用卡等其他消費(fèi)品的借貸成本也一路飆升。

　　繼續(xù)釋放鷹派信號

　　盡管加息按下“暫停鍵”，但美聯(lián)儲當(dāng)天發(fā)布的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期顯示，美聯(lián)儲官員對今年聯(lián)邦基金利率的預(yù)測中值從3月的5.1%升至5.6%，暗示今年仍會再度加息。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)天在記者會上也表示，幾乎所有聯(lián)邦公開市場委員會參會成員預(yù)計(jì)今年進(jìn)一步加息將是合適的。但美聯(lián)儲尚未就是否在7月貨幣政策會議上加息做出決定。

　　據(jù)路透社報(bào)道，市場對美聯(lián)儲的鷹派傾向感到意外。市場研究機(jī)構(gòu)CFRA負(fù)責(zé)美國股票策略的首席投資策略師山姆·斯多沃表示：“一些人預(yù)計(jì)美聯(lián)儲本月將暫停加息，并且此后也不再加息。但自上次會議以來，聯(lián)邦公開市場委員會成員似乎變得更加強(qiáng)硬，我認(rèn)為這讓投資者感到驚訝。”

　　進(jìn)一步加息的可能性令市場人氣承壓。紐約股市三大股指在14日低開，早盤走勢出現(xiàn)分化，午后一度快速下探，收盤時(shí)漲跌不一。截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌232.79點(diǎn)，收于33979.33點(diǎn)，跌幅為0.68%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲3.58點(diǎn)，收于4372.59點(diǎn)，漲幅為0.08%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲53.16點(diǎn)，收于13626.48點(diǎn)，漲幅為0.39%。

　　美國《華爾街日報(bào)》分析稱，美聯(lián)儲在聲明中暗示將關(guān)鍵利率維持在當(dāng)前水平是暫時(shí)的，只是為了更好地管理加息過快的風(fēng)險(xiǎn)。但市場的反應(yīng)則表明，投資者對“先暫停、再加息”的操作邏輯有所懷疑，因?yàn)檫@不如“先持續(xù)加息、再保持穩(wěn)定”的操作來得直接。

　　據(jù)分析師預(yù)測，美聯(lián)儲將在今年下半年加息兩次。美國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·加彭預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將分別在7月和9月加息25個基點(diǎn)。畢馬威會計(jì)師事務(wù)所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴安娜·斯旺克也預(yù)計(jì)，從現(xiàn)在到9月，美聯(lián)儲將再加息兩次，然后全面暫停加息，而降息則將推遲至2024年春末，除非出現(xiàn)新一輪嚴(yán)重的金融市場動蕩。

　　經(jīng)濟(jì)難逃滯脹陷阱

　　市場分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲尚未放棄鷹派立場，主要是由于通脹水平仍然處于高位。盡管最新數(shù)據(jù)顯示已有明顯緩解，但美聯(lián)儲擔(dān)心通脹仍可能無法完全達(dá)到目標(biāo)水平。

　　在最新經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期中，美聯(lián)儲對今年核心個人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)漲幅的預(yù)測中值從3月的3.6%升至3.9%，對今年實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值增速的預(yù)測中值從3月的0.4%升至1%，對今年失業(yè)率的預(yù)測中值從3月的4.5%降至4.1%。

　　美聯(lián)儲表示，盡管采取了貨幣緊縮政策，年度通脹率仍高于2%的長期目標(biāo)，失業(yè)率較低，經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)以“溫和的速度”擴(kuò)張。

　　德新社文章指出，央行應(yīng)該謹(jǐn)慎看待目前的通脹數(shù)據(jù)。下降的主要原因是能源和大宗商品價(jià)格下跌，而不太容易受到波動影響的核心通脹率最近才緩慢下降。此外，強(qiáng)勁的美國勞動力市場也可能會推高通貨膨脹，因?yàn)榈褪I(yè)率加強(qiáng)了員工在工資談判中的議價(jià)地位。

　　不少人認(rèn)為，目前美聯(lián)儲加息的效果尚未完全顯現(xiàn)，影響只有在一段時(shí)間以后才能感受到。但在利率上升的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)面臨被扼殺的危險(xiǎn)。近幾個月來，美國經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)放緩跡象，美聯(lián)儲此前預(yù)測今年晚些時(shí)候美國經(jīng)濟(jì)將開始輕度衰退。據(jù)美聯(lián)儲報(bào)道，許多投資者也預(yù)測今年第三季度將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

　　美國商務(wù)部5月底公布的修正數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長1.3%，盡管較首次預(yù)估上調(diào)0.2個百分點(diǎn)，但遠(yuǎn)低于去年第四季度2.6%的增速。

　　牛津經(jīng)濟(jì)研究院在一份報(bào)告中稱，美聯(lián)儲對未來繼續(xù)加息的態(tài)度可能是“虛張聲勢”?！叭绻缆?lián)儲繼續(xù)加息，那將增加把經(jīng)濟(jì)推入衰退的可能性?！?記者 廖冰清 綜合報(bào)道)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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