歐盟外資審查日益趨嚴(yán) 中企在歐投資準(zhǔn)入受限成本上升

　　近幾年，隨著大量外國(guó)資本涌入歐盟以及受多變的國(guó)際局勢(shì)、關(guān)鍵技術(shù)發(fā)展等因素影響，歐洲國(guó)家正在不斷升級(jí)投資審查制度，提升交易監(jiān)管的限制。歐盟中國(guó)商會(huì)與羅蘭貝格咨詢(xún)公司日前聯(lián)合發(fā)布的《2019中國(guó)企業(yè)在歐發(fā)展報(bào)告》稱(chēng)，歐盟趨嚴(yán)的外資審查將給中國(guó)及其他外國(guó)企業(yè)在歐盟的投資帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，中企投資歐盟準(zhǔn)入領(lǐng)域?qū)⑹芟?，投資難度與成本也將上升。

　　投資審查日益趨嚴(yán)

　　報(bào)告指出，在逆全球化思潮的暗潮涌動(dòng)的背景下，出于對(duì)核心技術(shù)和國(guó)家安全的保護(hù)，許多國(guó)家均對(duì)外來(lái)投資采取了不同強(qiáng)度的審查措施。

　　事實(shí)上，歐盟及其成員國(guó)長(zhǎng)久以來(lái)并沒(méi)有對(duì)此建立嚴(yán)格的管控體系，直至2017年2月，德、法、意三國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)致函歐盟貿(mào)易專(zhuān)員，要求在歐洲建立明確的投資監(jiān)督機(jī)制；同年9月，歐盟議會(huì)正式宣布未來(lái)歐盟將對(duì)外資投資進(jìn)行更嚴(yán)格的審查，自此歐盟層面開(kāi)始了針對(duì)相關(guān)法案近兩年的商討與決策，部分成員國(guó)也紛紛開(kāi)始著手對(duì)本國(guó)審查框架進(jìn)行完善。2019年3月，歐盟理事會(huì)正式批準(zhǔn)《歐盟統(tǒng)一外資安全審查框架協(xié)議》，這對(duì)歐洲外來(lái)投資領(lǐng)域的發(fā)展是一次里程碑式的變革，該法案擴(kuò)大了外資審查范圍，將給中國(guó)及其他外國(guó)企業(yè)在歐盟的投資帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。

　　框架協(xié)議旨在就FDI審查機(jī)制為成員國(guó)提供一套審查最低標(biāo)準(zhǔn)，內(nèi)容方面主要針對(duì)外來(lái)投資審查對(duì)象、關(guān)鍵審查領(lǐng)域及歐盟與其成員國(guó)間的合作機(jī)制等三方面作出進(jìn)一步規(guī)定：一是，明確外來(lái)直接投資定義，擴(kuò)大審查對(duì)象范圍，不僅包括來(lái)自非歐盟國(guó)家的投資，同時(shí)需要考慮最終所有者為非歐盟企業(yè)的歐盟內(nèi)部企業(yè)在歐進(jìn)行的投資。根據(jù)這一規(guī)定，歐盟將鼓勵(lì)成員國(guó)仔細(xì)審查外資主要控股的公司在歐盟內(nèi)部的投資，同時(shí)鼓勵(lì)成員國(guó)對(duì)由于歐盟內(nèi)企業(yè)的外資股權(quán)結(jié)構(gòu)所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)提高重視。如果聚焦中方控股企業(yè)，以沃爾沃、倍耐力等為代表的擁有中資股權(quán)背景的企業(yè)均會(huì)被列為新法案下的審查對(duì)象。二是，規(guī)定審查觸發(fā)條件，擴(kuò)大需觸發(fā)審查的關(guān)鍵領(lǐng)域覆蓋面。規(guī)定當(dāng)該投資領(lǐng)域涉及關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施安全、關(guān)鍵技術(shù)及軍民兩用技術(shù)安全、核心生產(chǎn)的供應(yīng)保障、敏感信息可得性等因素時(shí)，可視具體情況觸發(fā)相應(yīng)的審查機(jī)制。三是，加強(qiáng)歐盟內(nèi)部協(xié)作溝通，促進(jìn)歐盟成員國(guó)自有審查機(jī)制趨同，即各成員國(guó)審查機(jī)制的設(shè)立、更新及具體條例與執(zhí)行情況均需要及時(shí)向歐盟上報(bào)；新框架協(xié)議下的外來(lái)投資審查一旦觸發(fā)將可能同時(shí)涉及歐盟及各成員國(guó)共同參與；而對(duì)于尚未設(shè)立審查機(jī)制的成員國(guó)，應(yīng)當(dāng)向歐盟委員會(huì)提交其境內(nèi)的FDI年度報(bào)告。報(bào)告稱(chēng)，匯報(bào)及合作機(jī)制將會(huì)促進(jìn)成員國(guó)間的信息溝通，逐步完成覆蓋歐盟各成員國(guó)的全面的審查體系，使得歐盟內(nèi)的外來(lái)投資審查框架逐步完善。

　　中企或受特殊影響

　　雖然本次框架協(xié)議明確表示不對(duì)歐盟外國(guó)家的國(guó)籍進(jìn)行區(qū)別對(duì)待，但其中一些規(guī)定與中國(guó)迄今為止在歐洲投資的核心特征明顯重疊。通過(guò)第三方機(jī)構(gòu)的粗略統(tǒng)計(jì)，在新歐盟投資審查框架之下，需要被審查的項(xiàng)目涵蓋了中國(guó)入境并購(gòu)交易的很大份額，2018年中資在歐投資案例樣本中83%的交易數(shù)量符合新法案規(guī)定的審查觸發(fā)條件。

　　報(bào)告分析稱(chēng)，歐盟此次框架協(xié)議將對(duì)中國(guó)企業(yè)在歐的投資發(fā)展產(chǎn)生重要影響。

　　首先，中國(guó)企業(yè)在某些戰(zhàn)略領(lǐng)域的準(zhǔn)入將受限，甚至被排除在外?？蚣軈f(xié)議指明需加強(qiáng)審查的關(guān)鍵領(lǐng)域與中國(guó)企業(yè)近來(lái)的投資重點(diǎn)高度重合，比如擁有核心技術(shù)的制造業(yè)以及高新科技主導(dǎo)的信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等，因此會(huì)導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)在歐的一些重點(diǎn)投資面臨阻礙甚至失敗。2018年7月，法國(guó)政府叫停意大利芬坎特里造船公司（Fincantieri）對(duì)STX法國(guó)船廠股權(quán)收購(gòu)活動(dòng)，理由是為了保護(hù)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)并防止獨(dú)特的造船技術(shù)落入他國(guó)。然而背后更深層的原因是，芬坎特里正在與中船集團(tuán)合作建造郵輪，而法國(guó)政府擔(dān)心意大利公司會(huì)將法國(guó)船廠的專(zhuān)業(yè)技術(shù)傳給中國(guó)企業(yè)。

　　2018年8月，德國(guó)政府宣布禁止中國(guó)煙臺(tái)臺(tái)海集團(tuán)收購(gòu)德國(guó)機(jī)械制造商--萊菲爾德金屬旋壓機(jī)制造有限公司（Leifeld Metal Spinning）。萊菲爾德公司是德國(guó)一家技術(shù)先進(jìn)的小型加工企業(yè)，德國(guó)政府認(rèn)為該企業(yè)所生產(chǎn)的高強(qiáng)度金屬被用于汽車(chē)、空間站和工業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域，因此該筆交易將對(duì)公共秩序和信息安全造成潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，擁有國(guó)資背景的中方企業(yè)在歐洲投資將面臨更嚴(yán)格的審查。新的審查框架出于對(duì)國(guó)家信息技術(shù)安全的考慮，要求對(duì)于直接或間接的國(guó)家控制實(shí)體及政府主導(dǎo)的對(duì)外項(xiàng)目加強(qiáng)投資審查。鑒于中國(guó)政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)政策及投資項(xiàng)目的普遍存在，預(yù)計(jì)該框架協(xié)議的頒布將會(huì)為國(guó)資背景的中國(guó)企業(yè)在歐投資發(fā)展帶來(lái)顯著影響與挑戰(zhàn)。2016年10月，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)對(duì)比利時(shí)電力和天然氣配送系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商Eandis價(jià)值8.3億歐元的收購(gòu)以失敗告終，原因是比利時(shí)國(guó)家安全機(jī)構(gòu)認(rèn)為國(guó)家電網(wǎng)與中國(guó)國(guó)家政府間關(guān)系密切，同時(shí)比利時(shí)相關(guān)技術(shù)在軍事方面的運(yùn)用使得此次收購(gòu)會(huì)為比利時(shí)的國(guó)家安全帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

　　最后，中國(guó)企業(yè)在歐投資的時(shí)間成本和不確定性增加。在新法案的驅(qū)動(dòng)下，許多成員國(guó)先后制定或更新的外來(lái)投資審查程序使得中國(guó)企業(yè)面臨審批被拒或追溯審查的風(fēng)險(xiǎn)增加，且一但投資審查觸發(fā)，將可能面臨來(lái)自不同成員國(guó)及歐盟層面的多輪質(zhì)詢(xún)，綜合導(dǎo)致整體交易的時(shí)間成本上升，項(xiàng)目的不確定性也隨之增加。（何芬蘭）

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際商報(bào)

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