新材料產(chǎn)業(yè)生態(tài)困局：選擇投資源很重要

　　在日前舉行的新材料技術(shù)投資春季峰會(huì)上，科技部“新型功能與智能材料重點(diǎn)專項(xiàng)”召集人，中國(guó)鋼研科技集團(tuán)有限公司副總工程師，安泰科技技術(shù)總監(jiān)、總工程師周少雄表示，新材料實(shí)際上得到了國(guó)家層面的高度重視。

　　周少雄透露，科技部在材料領(lǐng)域６大重點(diǎn)研發(fā)專項(xiàng)２０１７年度項(xiàng)目中，有４項(xiàng)已經(jīng)啟動(dòng)，另外，“重點(diǎn)新型功能材料及器件研發(fā)與應(yīng)用”項(xiàng)目已經(jīng)組建了專家委員會(huì)，兩個(gè)月會(huì)出實(shí)施方案，預(yù)計(jì)到下半年發(fā)布指南。

　　但冷靜下來(lái)看新材料的發(fā)展，雖然已經(jīng)有很多產(chǎn)品走出實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行生產(chǎn)，但依然是小批量的。克服了技術(shù)難題之后，應(yīng)用端的問(wèn)題再次顯現(xiàn)。因此，投資回報(bào)的長(zhǎng)周期、高門(mén)檻也使得一些創(chuàng)業(yè)投資資本望而卻步，“小而美”的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目面臨尷尬。

　　產(chǎn)業(yè)化困境

　　自２０１２年發(fā)布《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向和主要任務(wù)以來(lái)，新材料行業(yè)就備受關(guān)注。

　　而近期新材料的支持政策更加密集，從２０１６年末至今幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)動(dòng)作不斷。

　?。玻埃保赌辏保苍聡?guó)家出臺(tái)了《“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出要提高新材料基礎(chǔ)支撐能力，組織實(shí)施新材料提質(zhì)和協(xié)同應(yīng)用工程。隨后在今年１月２３日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)改委、科技部、財(cái)政部又印發(fā)了《新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》。

　　在人員配備上，２０１６年１２月２３日，國(guó)務(wù)院決定成立國(guó)家新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組，國(guó)務(wù)院副總理馬凱任組長(zhǎng)。對(duì)此，周少雄表示，建國(guó)以來(lái)，國(guó)務(wù)院為了一個(gè)領(lǐng)域而成立領(lǐng)導(dǎo)小組非常罕見(jiàn)，足以表明國(guó)家層面的重視。

　　同時(shí)在領(lǐng)導(dǎo)小組下面，今年２月２８日成立了國(guó)家新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展專家咨詢委員會(huì)，３月３１日又舉行首次大會(huì)，具體工作將馬上展開(kāi)。

　　無(wú)論是經(jīng)常見(jiàn)諸報(bào)端的石墨烯、３Ｄ打印，還是相對(duì)陌生的富勒烯、氣凝膠、超材料，這些新材料潛在的市場(chǎng)規(guī)模很早就被業(yè)界認(rèn)可。

　　中投顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《新材料行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》預(yù)計(jì)，２０１７年我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到３．１萬(wàn)億元，２０２１年達(dá)到８萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)２０１７年至２０２１年年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為２６．１２％。

　　但是，根據(jù)賽瑞研究測(cè)算，隨著國(guó)內(nèi)新材料產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)提升，“十二五”期間，新材料產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增速呈現(xiàn)下滑走勢(shì)。

　　對(duì)此，有與會(huì)專家分析，這是因?yàn)殡m然很多新材料已經(jīng)走出實(shí)驗(yàn)室，有了應(yīng)用，但離產(chǎn)業(yè)化還很遠(yuǎn)。“材料行業(yè)是中間制造業(yè)，必然有上下游和生態(tài)圈的問(wèn)題，生態(tài)圈不成熟，材料再好也沒(méi)有用武之地。”安泰科技副總裁、董秘張晉華說(shuō)，“嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，新材料有兩類企業(yè)，其一是真正的新材料，其二是材料的新應(yīng)用，兩者的數(shù)量比例約為１∶９。”

　　前兩年，中國(guó)資本市場(chǎng)熱炒過(guò)藍(lán)寶石。藍(lán)寶石作為一種新材料主要有兩個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，第一是作為ＬＥＤ的襯底材料，第二是在ｉｐｈｏｎｅ和其他３Ｃ（計(jì)算機(jī)、通信、消費(fèi)）上的應(yīng)用。張晉華認(rèn)為，因?yàn)檎彰魇袌?chǎng)有限，所以要想實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?，必須在３Ｃ上運(yùn)用。可直到今天，藍(lán)寶石的應(yīng)用周期依舊沒(méi)有完全打開(kāi)，不足以支撐它往前走。

　　投資的冷與熱

　　根據(jù)投中研究院的數(shù)據(jù)，２０１０年至２０１５年中國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)生ＶＣ／ＰＥ投資案例３５８起，披露投資規(guī)模共計(jì)２２．４９億美元（約合人民幣１３９億元）。同時(shí)，因?yàn)樾虏牧闲袠I(yè)多、小、散、慢的特點(diǎn)，也吸引了越來(lái)越多的并購(gòu)基金參與，根據(jù)Ｗｉｎｄ資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，２０１６年新材料行業(yè)并購(gòu)金額達(dá)到４８８億元。

　　紫荊資本董事總經(jīng)理李國(guó)文表示，因?yàn)樾虏牧闲袠I(yè)的技術(shù)門(mén)檻高，差不多一半的投資案例是發(fā)生在企業(yè)進(jìn)行量化生產(chǎn)的時(shí)候。“通常來(lái)講，三分之一以上的投資案例會(huì)發(fā)生在天使輪，但在新材料領(lǐng)域只有２％。也就是說(shuō)，雖然投資火熱，但很多起步的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可能并不能獲得有效的資金支持。”

　　此外，多位投資圈人士均表示，越熱的行業(yè)，投資越要冷靜，并直言“坑太多”。其中一位投資基金管理人士表示，新材料行業(yè)從研發(fā)到成為一個(gè)產(chǎn)業(yè)，路線太長(zhǎng)。“它的周期長(zhǎng)過(guò)８０％的基金的生命周期，國(guó)內(nèi)三到五年短周期的資金太多了，而國(guó)外一般要做到十到十五年。這本身就是國(guó)內(nèi)急功近利賺快錢(qián)的投資現(xiàn)象。”

　　彬復(fù)資本創(chuàng)始合伙人朱健則認(rèn)為，除了時(shí)間周期的因素，還需要警惕的是新材料因?yàn)橘Y本的漫灌脫離了正常的商業(yè)價(jià)值，對(duì)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，退出才是獲得回報(bào)的本質(zhì)，而不是投資，理性很關(guān)鍵。“新材料行業(yè)首先具備的是科學(xué)屬性，靠燒錢(qián)不能解決問(wèn)題。過(guò)去一兩年，在二級(jí)市場(chǎng)有很多新材料的概念，明顯是違背科學(xué)常識(shí)的。”朱健表示，資本蜂擁到一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中，供需嚴(yán)重不匹配，泡沫過(guò)大，劣幣驅(qū)逐良幣。良幣里面包括相對(duì)理性的投資人和創(chuàng)業(yè)者，一定程度上會(huì)對(duì)行業(yè)和務(wù)實(shí)的創(chuàng)業(yè)者造成傷害。所以，在投資機(jī)構(gòu)選擇創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的同時(shí)，對(duì)于團(tuán)隊(duì)自身來(lái)說(shuō)，如何識(shí)別資本也需要謹(jǐn)慎，需要不同的機(jī)構(gòu)做資金接力。除了一般都會(huì)考慮到的天使投資、ＶＣ、ＰＥ和上市后的并購(gòu)?fù)顿Y，對(duì)于新材料這個(gè)國(guó)家重點(diǎn)支持的研究領(lǐng)域，在研發(fā)階段，政府的支持會(huì)更加可靠。

　　朱健建議，實(shí)驗(yàn)室階段不適合尋求風(fēng)險(xiǎn)投資。因?yàn)榛饘?duì)于產(chǎn)業(yè)孵化不確定性太大的一個(gè)技術(shù)或產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，忍受度是有限的，但政府不這樣去考慮問(wèn)題。而一些已經(jīng)從實(shí)驗(yàn)室走出來(lái)，經(jīng)過(guò)了小試中試，甚至客戶送樣的團(tuán)隊(duì)，可以適當(dāng)去對(duì)接一些早期階段的基金，接下來(lái)可以在公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)接。

　　也有業(yè)內(nèi)人士表示，近幾年各級(jí)別的“雙創(chuàng)”基金、國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、中國(guó)先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金等都可以作為選擇，“對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，政府加入新材料產(chǎn)業(yè)的漫長(zhǎng)孵化，通過(guò)科研經(jīng)費(fèi)、高校資源和研發(fā)資源進(jìn)行支持，也是在幫我們填前期投資的‘坑’”。（楊悅祺）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)

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