市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇 代糖行業(yè)產(chǎn)能過剩困境難破

　　近年來一路狂奔的代糖行業(yè)在去年按下“暫停鍵”。天然甜味劑生產(chǎn)商萊茵生物2023年凈利潤(rùn)下滑53.8%，赤蘚糖醇生產(chǎn)企業(yè)保齡寶2023年凈利潤(rùn)下滑59.5%，赤蘚糖醇生產(chǎn)商三元生物則預(yù)計(jì)2023年扣非凈利潤(rùn)同比下滑63.04%-71.05%。相關(guān)企業(yè)表示，行業(yè)正在面臨客戶庫存去化以及供需預(yù)期差導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇的困境。

　　代糖市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

　　公開信息顯示，萊茵生物是國(guó)內(nèi)植物甜味劑的主要生產(chǎn)企業(yè)之一，其產(chǎn)品包含羅漢果提取物、甜葉菊提取物等。2023年，萊茵生物全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.9億元，同比增長(zhǎng)6.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8251萬元，同比大幅減少了53.8%。

　　此前，萊茵生物收入和凈利潤(rùn)均保持著30%以上的增長(zhǎng)，2021年和2022年萊茵生物天然甜味劑業(yè)務(wù)分別增長(zhǎng)了53.9%和41.3%，而2023年，萊茵生物的天然甜味劑業(yè)務(wù)收入9億元，同比僅增長(zhǎng)1.5%。

　　在此前投資者調(diào)研中，萊茵生物董秘羅華陽曾回應(yīng)稱，天然甜味劑行業(yè)遭遇了客戶庫存去化以及行業(yè)供需預(yù)期差導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇的問題，對(duì)萊茵生物營(yíng)收及利潤(rùn)造成了較大的影響。此外，隨著產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的下滑，部分存貨計(jì)提減值和市場(chǎng)等費(fèi)用的增長(zhǎng)，也影響到萊茵生物的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。

　　相比之下，赤蘚糖醇生產(chǎn)企業(yè)去年的日子更艱難。

　　據(jù)保齡寶公告的年報(bào)，2023年，保齡寶營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)雙降，其中實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.23億元，同比下降6.96%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.54億元，同比下降59.47%。同時(shí)，2023年的保齡寶毛利率只有8.1%，創(chuàng)下近年來新低，而2021年和2022年同期毛利率為13.4%和11.6%。

　　對(duì)此，保齡寶管理層將毛利率的持續(xù)下滑歸咎于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所致，認(rèn)為早期高毛利產(chǎn)品已經(jīng)轉(zhuǎn)為低毛利產(chǎn)品，同時(shí)2023年原材料成本上漲也是雪上加霜。

　　從分業(yè)務(wù)上看，糖醇業(yè)務(wù)表現(xiàn)的快速下滑是導(dǎo)致保齡寶業(yè)績(jī)指標(biāo)下滑的主要原因。2023年，保齡寶的功能糖業(yè)務(wù)中，糖醇收入2.1億元，同比減少41.8%，而且糖醇品類的毛利率也大幅下降，從2022年的14.9%降至-9.7%。

　　代糖行業(yè)業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下背后是產(chǎn)能過剩的局面。2022年，曾有第三方研究機(jī)構(gòu)粗略統(tǒng)計(jì)，僅6家頭部生產(chǎn)商可生產(chǎn)的赤蘚糖醇總產(chǎn)能就將達(dá)44.5萬噸/年，是2021年總消費(fèi)量的20倍。而據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，2022全球赤蘚糖醇總需求僅17.3萬噸。保齡寶財(cái)報(bào)中透露，短期內(nèi)大量產(chǎn)能的涌入，疊加消費(fèi)端的下滑，帶來了市場(chǎng)價(jià)格的惡性競(jìng)爭(zhēng)，2023年國(guó)內(nèi)赤蘚糖醇市場(chǎng)價(jià)格從高峰時(shí)的每噸三四萬元，一度跌至9500元。

　　“無糖”需求提升市場(chǎng)暫時(shí)回暖

　　市場(chǎng)終于在2023年第四季度出現(xiàn)了回暖的跡象。

　　2023年第四季度，萊茵生物表示，其單季銷售6億元，同比增長(zhǎng)43.4%；單季完成天然甜味劑銷售收入3.8億元，毛利率提升了12個(gè)百分點(diǎn)。萊茵生物稱，這主要與第四季度行業(yè)回暖，市場(chǎng)需求恢復(fù)以及公司采取的優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施有關(guān)。

　　此外，三元生物4月1日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告稱，2024年第一季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2300萬-2900萬元，比上年同期增長(zhǎng)194.6%-271.4%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，三元生物認(rèn)為，一方面是受益于下游客戶訂單增加，主營(yíng)產(chǎn)品銷量增加，產(chǎn)能利用率逐步上升；另一方面與公司采取積極的市場(chǎng)銷售策略和開拓國(guó)際市場(chǎng)有關(guān)。

　　同時(shí)，市場(chǎng)的逐步自我修復(fù)也促進(jìn)赤蘚糖醇的市場(chǎng)價(jià)格回升。隨著食品飲料“無糖化”市場(chǎng)需求強(qiáng)力提升，下游市場(chǎng)的快速擴(kuò)張傳導(dǎo)帶動(dòng)了上游甜味劑供給需求的加速提升，甜味劑存量市場(chǎng)的替代也成為推動(dòng)天然甜味劑加速擴(kuò)容的有力助推劑。此前，世界衛(wèi)生組織將阿斯巴甜歸為可能對(duì)人類致癌的物質(zhì)之列，也倒逼部分無糖食品飲料采用天然甜味劑。不斷增長(zhǎng)的無糖和低糖飲料消費(fèi)需求，對(duì)代糖市場(chǎng)形成了一定的支撐。

　　尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，2023年國(guó)內(nèi)無糖飲料行業(yè)收入241億元，同比增長(zhǎng)26%，雖然無糖氣泡水市場(chǎng)熱度在下降，但無糖茶則取代前者成為增長(zhǎng)主力。艾媒咨詢也預(yù)測(cè)，2025年國(guó)內(nèi)無糖飲料市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)615.6億元。

　　此外，政策的引導(dǎo)與支持為天然甜味劑市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展提供了良好的成長(zhǎng)環(huán)境。

　　2023年，新加坡政府正式施行“飲料限糖令”，要求在售包裝飲料上標(biāo)明營(yíng)養(yǎng)等級(jí)標(biāo)簽和含糖量標(biāo)簽，并禁止高糖飲料開展廣告宣傳。2023年11月，我國(guó)上海實(shí)施的《上海市愛國(guó)衛(wèi)生與健康促進(jìn)條例》提出鼓勵(lì)含糖飲料銷售者在有關(guān)商品銷售區(qū)域規(guī)范設(shè)置健康提示標(biāo)識(shí)。

　　萊茵生物表示，未來，隨著更多國(guó)家和地區(qū)采取在市場(chǎng)制定統(tǒng)一健康標(biāo)簽的方式，通過明確監(jiān)管紅綠燈，引導(dǎo)消費(fèi)者購物選擇，高效普及健康食飲觀念，有助于推動(dòng)“減糖”市場(chǎng)的快速擴(kuò)大。

　　值得注意的是，代糖生意雖然有回暖的苗頭，但巨大的產(chǎn)能依然讓業(yè)內(nèi)感到擔(dān)憂。

　　專家表示，代糖這一輪擴(kuò)產(chǎn)一方面是企業(yè)自身在高收益率驅(qū)使下的擴(kuò)張需求；另一方面也與地方政府對(duì)領(lǐng)軍企業(yè)進(jìn)行招商激勵(lì)下的產(chǎn)能建設(shè)有關(guān)。下一步，代糖企業(yè)通過開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品或?qū)⒔鉀Q已有產(chǎn)品低毛利的問題，同時(shí)加快拓展在飲料之外的應(yīng)用場(chǎng)景，如在烘焙、糖果、休閑食品、調(diào)味料等場(chǎng)景獲取新增量。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)食品報(bào)

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