供應過剩壓力依舊存在 雙酚A市場運行壓力難減

　　一季度，雙酚A行業(yè)虧損不斷放大，平均虧損達700元/噸，特別是進入3月份，行業(yè)浮虧甚至達到四位數(shù)。筆者認為，今年雙酚A行業(yè)日子不好過，盈利能力將繼續(xù)處于孱弱狀態(tài)。

　　一是行業(yè)擴張仍持續(xù)。2019至2023年，受下游產能穩(wěn)步擴張帶動，我國雙酚A產能也得到大幅提升，尤其經過近兩年的集中投產，使得雙酚A產能在這5年間增長超2.6倍。2023年，國內雙酚A新增產能達到108萬噸(年產能，下同)，總產能達到485.5萬噸，增長率約為27.59%。2024年，國內雙酚A產能將繼續(xù)增長，新增產能預計114萬噸，同比增加23.7%左右。不過，由于當前雙酚A生產企業(yè)盈利不佳，部分裝置投產時間或有推遲，同時產能利用率難以提升，預計在65%至70%。可以預見，2024年，雙酚A市場仍處于供需失衡狀態(tài)，產能擴張背景下，價格重心或處于相對低位水平。

　　二是盈利能力難提升。作為雙酚A的原料，中國目前純苯產能達到2335萬噸，2024年純苯擴能進入放緩階段。同時，今年純苯下游產能持續(xù)大幅增加，作為最主要下游的苯乙烯行業(yè)計劃新增5套，涉及產能187萬噸，此外己內酰胺新增9套，涉及產能159萬噸。僅這兩大下游今年新增產能就達346萬噸，對純苯消耗量達到290萬噸，遠超純苯184萬噸的新增產能，需求遠大于供應，純苯價格堅挺。純苯作為雙酚A原料，價格難以下降，因此雙酚A利潤空間被擠壓，運行壓力難減。

　　三是需求未能同步釋放。去年需求恢復不及預期，雙酚A在下游環(huán)氧樹脂供強需弱格局下價格重心回落。2024年產業(yè)鏈供需繼續(xù)增長，在產能過剩背景下，對原料雙酚A的托舉作用疲軟。

　　從環(huán)氧樹脂方面來看，預計今年新增產能54.5萬噸，但需求難有較大改善。進口方面，國內供應過剩，進口仍有減少預期，但部分高端和特種環(huán)氧樹脂依賴進口。需求方面，隨著終端消費的復蘇以及下游行業(yè)的發(fā)展，環(huán)氧樹脂的消費量存在增加可能，但市場供過于求狀況短時間內難有明顯改變。

　　從另一下游聚碳酸酯(PC)方面來看，預計今年有61萬噸新產能投產，開工率或仍維持較高水平。需求方面，全球經濟繼續(xù)震蕩恢復，PC國際消費也存溫和增量預期，預計2024年出口量同比提高約10.5%；消費領域仍以傳統(tǒng)行業(yè)為主，PC需求呈現(xiàn)緩慢增長過程。

　　總之，相對于雙酚A增長速度，下游無論是環(huán)氧樹脂還是PC，都未能同步跟進，雙酚A及主要下游行業(yè)供應過剩壓力依舊存在，價格重心或運行在相對低位水平，盈利能力改善不易。（石萱）

　　轉自：中國化工報

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