央行權(quán)威調(diào)查報(bào)告揭示中國居民家庭的資產(chǎn)和負(fù)債情況

　　中國居民家庭的資產(chǎn)和負(fù)債情況如何？一份來自央行的權(quán)威調(diào)查報(bào)告揭示了最新情況。

　　近日，調(diào)查統(tǒng)計(jì)司城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債調(diào)查課題組發(fā)布《2019年中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查》，該調(diào)查于2019年10月中下旬在全國30個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)對3萬余戶城鎮(zhèn)居民家庭開展了資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查。從當(dāng)前掌握的資料看，這是國內(nèi)關(guān)于城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)負(fù)債情況最為完整、詳實(shí)的調(diào)查之一。

　　從調(diào)查結(jié)果看，有以下五點(diǎn)內(nèi)容值得關(guān)注：

　　第一，城鎮(zhèn)居民家庭戶均總資產(chǎn)317.9萬元，資產(chǎn)分布分化明顯；家庭資產(chǎn)以實(shí)物資產(chǎn)為主，住房占比近七成，住房擁有率達(dá)到96.0%；金融資產(chǎn)占比較低，僅為20.4%，居民家庭更偏好無風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)。

　　第二，城鎮(zhèn)居民家庭負(fù)債參與率高，為56.5%，負(fù)債集中化現(xiàn)象明顯，負(fù)債最高20%家庭承擔(dān)總樣本家庭債務(wù)的61.4%；家庭負(fù)債結(jié)構(gòu)相對單一，負(fù)債來源以銀行貸款為主，房貸是家庭負(fù)債的主要構(gòu)成，占家庭總負(fù)債的75.9%。

　　第三，城鎮(zhèn)居民家庭凈資產(chǎn)均值為289.0萬元，分化程度高于資產(chǎn)的分化程度。與美國相比，我國城鎮(zhèn)居民家庭財(cái)富分布相對均衡(美國凈資產(chǎn)最高1%家庭的凈資產(chǎn)占全部家庭凈資產(chǎn)的比重為38.6%，我國為17.1%)。

　　第四，城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債率為9.1%，總體穩(wěn)健，少數(shù)家庭資不抵債；居民家庭債務(wù)收入比為1.02，略高于美國居民水平(0.93)；償債能力總體較強(qiáng)，償債收入比為18.4%，居民家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

　　第五，需關(guān)注兩方面問題。一是居民家庭金融資產(chǎn)負(fù)債率較高，存在一定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是部分家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較高，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：部分低資產(chǎn)家庭資不抵債，違約風(fēng)險(xiǎn)高；中青年群體負(fù)債壓力大，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；老年群體投資銀行理財(cái)、資管、信托等金融產(chǎn)品較多，風(fēng)險(xiǎn)較大；剛需型房貸家庭的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出。

　　資產(chǎn)分化明顯，財(cái)富更多地集中在少數(shù)家庭

　　調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)居民家庭總資產(chǎn)均值為317.9萬元，中位數(shù)為163.0萬元。均值與中位數(shù)之間相差154.9萬元，表明居民家庭資產(chǎn)分布不均。居民家庭資產(chǎn)主要有以下特點(diǎn)：

　　一是居民家庭資產(chǎn)的集中度較高，財(cái)富更多地集中在少數(shù)家庭。將家庭總資產(chǎn)由低到高分為六組，最低20%家庭所擁有的資產(chǎn)僅占全部樣本家庭資產(chǎn)的2.6%，其中最高10%家庭的總資產(chǎn)占比為47.5%。

　　二是區(qū)域間的家庭資產(chǎn)分布差異顯著，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的居民家庭資產(chǎn)水平高。分經(jīng)濟(jì)區(qū)域看，東部地區(qū)明顯高于其他地區(qū)。東部地區(qū)居民家庭戶均總資產(chǎn)為461.0萬元，東北地區(qū)居民家庭戶均總資產(chǎn)最低，僅占東部地區(qū)居民家庭的三分之一左右。

　　分省份看，家庭資產(chǎn)最高的三個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)為北京、上海和江蘇，最低的三個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)為新疆、吉林和甘肅。其中，北京居民家庭戶均總資產(chǎn)約為新疆居民家庭的7倍。

　　三是戶主的年齡、學(xué)歷水平及職業(yè)均影響家庭資產(chǎn)分布。戶主年齡為56~64歲的家庭戶均總資產(chǎn)最高，戶主的學(xué)歷水平越高，家庭戶均總資產(chǎn)越多。戶主為研究生及以上學(xué)歷的家庭戶均總資產(chǎn)明顯高于均值。

　　從資產(chǎn)形態(tài)看，住房是家庭實(shí)物資產(chǎn)的重要構(gòu)成，居民家庭住房擁有率相對均衡。居民住房資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重為59.1%。和美國相比，我國居民家庭住房資產(chǎn)比重偏高，高于美國居民家庭28.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　居民的住房擁有情況相對均衡。我國城鎮(zhèn)居民家庭的住房擁有率為96.0%，有一套住房的家庭占比為58.4%，有兩套住房的占比為31.0%，有三套及以上住房的占比為10.5%，戶均擁有住房1.5套。

　　相比于住房等實(shí)物資產(chǎn)，我國居民家庭所擁有的金融資產(chǎn)分化明顯，更偏好無風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)，戶均金融資產(chǎn)64.9萬元，占家庭總資產(chǎn)的20.4%。金融資產(chǎn)最高10%家庭所擁有的金融資產(chǎn)占所有樣本家庭的58.3%，而實(shí)物資產(chǎn)最高10%家庭擁有的資產(chǎn)占比為47.1%?？梢?，金融資產(chǎn)的不均衡程度更顯著。

　　此外，高資產(chǎn)、高學(xué)歷家庭參與風(fēng)險(xiǎn)金融市場的意愿更強(qiáng)，金融資產(chǎn)表現(xiàn)形式更加多元化。隨著戶主學(xué)歷水平的提高，家庭持有活期與定期存款的比重有所下降，而持有銀行理財(cái)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)金融及股票、基金等金融資產(chǎn)的比例有所上升。這主要是因?yàn)楦邔W(xué)歷群體通常更了解相關(guān)的金融知識(shí)和信息，加之其往往擁有較高的收入和資產(chǎn)，因而在滿足了預(yù)防性需求后更愿意投資高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的金融產(chǎn)品。

　　居民家庭負(fù)債集中于中青年和高學(xué)歷家庭

　　目前我國城鎮(zhèn)居民家庭運(yùn)用杠桿現(xiàn)象較為普遍。受調(diào)查家庭中，有負(fù)債的家庭占比為56.5%。但負(fù)債結(jié)構(gòu)相對單一，房貸是主要構(gòu)成部分，戶均家庭總負(fù)債為51.2萬元。

　　有意思的是，富裕家庭的負(fù)債參與率更高，且更容易獲得銀行貸款，低資產(chǎn)家庭對民間借貸的依賴度相對較高。按家庭總資產(chǎn)排序，資產(chǎn)最高20%家庭的負(fù)債參與率最高，為63.3%，且負(fù)債中97.1%為銀行貸款。資產(chǎn)最低20%家庭的負(fù)債來源中，89.4%來源于銀行貸款，遠(yuǎn)低于其他家庭；9.0%來自于民間借貸，遠(yuǎn)高于其他家庭。這主要是因?yàn)榈唾Y產(chǎn)家庭往往收入較低，或者沒有穩(wěn)定的收入來源，從銀行渠道獲得貸款相對困難，因而對民間借貸的依賴度相對較高。

　　從學(xué)歷和年齡看，居民家庭負(fù)債集中于中青年和高學(xué)歷家庭。戶主年齡為26~35歲的家庭負(fù)債參與率最高，家庭負(fù)債參與率與戶主的學(xué)歷成正比，戶主受教育程度越高，家庭負(fù)債參與率越高。

　　報(bào)告稱，我國居民家庭償債能力總體較強(qiáng)，但低收入家庭、實(shí)體經(jīng)營家庭和工薪階層償債壓力相對較大。其中，調(diào)查樣本中，沒有經(jīng)營性債務(wù)家庭的償債收入比為16.1%，有經(jīng)營性債務(wù)家庭的償債收入比為30.1%，高于前者14個(gè)百分點(diǎn)。

　　分職業(yè)看，戶主為企業(yè)一般員工和國家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位人員的家庭月償債收入比相對高，分別為22.5%和19.9%，均高于平均償債收入比。

　　三類群體金融風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注

　　將居民家庭的資產(chǎn)扣除負(fù)債，得到的凈資產(chǎn)更能真實(shí)地反映居民家庭的財(cái)富水平。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中國城鎮(zhèn)居民家庭凈資產(chǎn)均值為289.0萬元，家庭凈資產(chǎn)中位數(shù)為141.0萬元。

　　不過，居民家庭凈資產(chǎn)分化程度高于家庭總資產(chǎn)。凈資產(chǎn)最低20%家庭的凈資產(chǎn)僅占全部樣本家庭凈資產(chǎn)的2.3%，而最高20%家庭的凈資產(chǎn)占64.5%。

　　與美國相比，中國居民家庭財(cái)富的分布相對均衡。美國全國最高1%的家庭所擁有的凈資產(chǎn)占全部樣本家庭凈資產(chǎn)的38.6%，略高于隨后9%家庭的38.5%，而其余90%的家庭僅占22.8%，不到三分之一，說明美國居民家庭的財(cái)富向最富裕家庭集中的特征明顯。

　　報(bào)告稱，我國居民家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，居民資產(chǎn)負(fù)債率雖整體穩(wěn)健，但是資產(chǎn)流動(dòng)性較差，存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。部分低資產(chǎn)家庭資不抵債，違約風(fēng)險(xiǎn)高。特別是有三類群體的金融風(fēng)險(xiǎn)值得注意：

　　一是中青年群體負(fù)債壓力較大，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較高。戶主年齡在26~35歲的居民家庭債務(wù)參與率、戶均債務(wù)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、債務(wù)收入比都要高于其他家庭。中青年家庭由于面臨購房、成家生子、子女教育等多方面的支出壓力，負(fù)債現(xiàn)象更為普遍，債務(wù)負(fù)擔(dān)相對較重，償債壓力相對較大。

　　二是老年群體投資銀行理財(cái)、資管、信托等金融產(chǎn)品較多，風(fēng)險(xiǎn)較大。調(diào)查顯示，戶主年齡為65歲及以上居民家庭投資銀行理財(cái)、資管、信托產(chǎn)品的均值為23.9萬元，是總體平均水平的1.4倍，遠(yuǎn)高于其他年齡段水平。

　　調(diào)研發(fā)現(xiàn)，盡管資管新規(guī)出臺(tái)后理財(cái)產(chǎn)品不再保本，部分銀行代理銷售的第三方投資理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高，但仍有不少居民認(rèn)為在銀行購買理財(cái)產(chǎn)品本金不會(huì)損失，實(shí)際投資風(fēng)險(xiǎn)與居民投資安全性預(yù)期存在較大差距。65歲以上的老年群體處于收入來源減少的人生階段，將大量資金投資銀行理財(cái)、資管、信托等金融產(chǎn)品，增加了投資及養(yǎng)老的不確定因素。

　　三是剛需型房貸家庭的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出。受調(diào)查家庭中，43.4%的家庭有住房貸款。有房貸家庭的資產(chǎn)負(fù)債率、金融資產(chǎn)負(fù)債率和月償債收入比分別為16.5%、101.5%和29.0%，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯高于平均水平。其中剛需型房貸家庭的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤其突出，這三項(xiàng)指標(biāo)分別為24.2%、151.3%和33.0%，均為所有群體中的最高值。相比之下，投資型房貸家庭的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要小得多，其三項(xiàng)指標(biāo)僅略高于平均水平。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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