物價進入下行通道 3月CPI重回“4時代”

　　CPI重回“4時代”。

　　國家統(tǒng)計局10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月CPI同比上漲4.3%，漲幅比上月回落0.9個百分點。從環(huán)比看，3月CPI環(huán)比漲幅出現(xiàn)負增長。

　　分析人士認為，CPI漲幅拐點已經(jīng)確認，1月CPI同比上漲5.4%基本是全年CPI最高點。CPI漲幅下半年或重回“1時代”，全年呈“滑梯式”回落走勢。有專家表示，目前降息、降準仍有必要，且空間充足。

　　CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降

　　從環(huán)比看，3月CPI由上月上漲0.8%轉(zhuǎn)為下降1.2%，出現(xiàn)了2020年內(nèi)首次負增長。

　　國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟表示，3月食品價格環(huán)比由上月上漲4.3%轉(zhuǎn)為下降3.8%，影響CPI下降約0.90個百分點，是帶動CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降的主要因素。

　　值得關(guān)注的是，隨著生豬調(diào)運逐步暢通、屠宰企業(yè)復工復產(chǎn)、各地陸續(xù)加大儲備肉投放力度，3月豬肉價格環(huán)比下降6.9%。

　　3月非食品價格環(huán)比下降0.4%，降幅比上月擴大0.2個百分點，影響CPI下降約0.32個百分點。非食品中，受國際原油價格波動影響，汽油、柴油和液化石油氣價格環(huán)比分別下降9.7%、10.5%和4.3%；疫情期間出行大幅減少，飛機票價格環(huán)比下降28.5%。

　　物價進入下行通道

　　東北證券報告認為，目前來看，豬肉價格開始步入回落趨勢。疫情得以控制后，復產(chǎn)復工逐步實施，運輸業(yè)全面恢復，推動食品供給恢復。CPI拐點已經(jīng)出現(xiàn)，1月5.4%的歷史性高企基本是全年CPI的最高點。

　　國家發(fā)改委價格司副司長彭紹宗日前表示，隨著疫情形勢持續(xù)向好，生產(chǎn)生活秩序加快恢復，產(chǎn)能進一步釋放，物價漲幅有望回落。預(yù)計全年物價走勢將呈前高后低的態(tài)勢，不存在全面上漲的基礎(chǔ)。

　　華泰證券分析預(yù)計，今年CPI呈“滑梯式”回落走勢，全年中樞在3.6%左右，四個季度中樞依次為5.1%、4.2%、3.4%、1.7%。下半年CPI或重回“1時代”。

　　降準、降息仍有必要

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，綜合來看，本月CPI漲幅出現(xiàn)明顯回落，通脹拐點得到確認。隨著復工復產(chǎn)更加全面，生產(chǎn)物流逐漸恢復，有助于保障供給，供需將更加平衡，物價水平將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

　　溫彬說，下階段，通脹中樞將繼續(xù)回落，為貨幣政策打開更大空間，降準、降息仍有必要。鑒于銀行負債成本較高，調(diào)降存款基準利率對降低實體經(jīng)濟融資成本十分必要，當前是一個比較合適的時間窗口。

　　東北證券宏觀經(jīng)濟分析師沈新鳳認為，核心CPI更值得關(guān)注，貨幣政策應(yīng)加碼。從穩(wěn)物價、穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)匯率看，貨幣政策均具備進一步“寬松”基礎(chǔ)。

　　3月份，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，仍處于較低水平。（倪銘婭）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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