一季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局 未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)或面臨“雙風(fēng)險(xiǎn)”

　　在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整下的一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)可謂含金量十足。

　　4月17日發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為19.88萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.8%，增速與去年四季度持平。“我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已經(jīng)連續(xù)11個(gè)季度穩(wěn)定在6.7%-6.9%的區(qū)間。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人邢志宏表示。

　　穩(wěn)定高速的GDP只是高質(zhì)量增長(zhǎng)的一個(gè)方面，一季度經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)亮點(diǎn)是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷向好，新興產(chǎn)業(yè)增速領(lǐng)跑。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)增值稅、消費(fèi)稅等稅收快速增長(zhǎng)。“一季度，與企業(yè)增值能力相關(guān)的國(guó)內(nèi)增值稅增長(zhǎng)20.3%；與經(jīng)濟(jì)活躍程度相關(guān)的印花稅(不含證券交易印花稅)增長(zhǎng)12.8%；與企業(yè)盈利水平相關(guān)的企業(yè)所得稅增長(zhǎng)11.9%。”國(guó)家稅務(wù)總局收入規(guī)劃核算司副司長(zhǎng)鄭小英說(shuō)。

　　不過(guò)，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)外雙重壓力也值得關(guān)注。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員劉曉光在人民大學(xué)召開(kāi)的“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇”上分析認(rèn)為，內(nèi)部約束下貨幣融資緊平衡，財(cái)政政策難發(fā)力。結(jié)構(gòu)性的去杠桿背景下，廣義的財(cái)政政策與貨幣政策形成“雙緊”局面，給短期經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行壓力；外部約束下，外需改善難持續(xù)。一方面世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭放緩，貿(mào)易摩擦升級(jí)，外部需求下滑。另外一方面全球資產(chǎn)泡沫出現(xiàn)同步化情況，國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　因此，在劉曉光看來(lái)，短期宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍面臨不確定性，未來(lái)增長(zhǎng)承受著一定的壓力。

　　一季度開(kāi)門(mén)紅

　　2018年我國(guó)延續(xù)了去年的平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)運(yùn)行平穩(wěn)性、韌性明顯增強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)成效明顯，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，其中一個(gè)重要表現(xiàn)在于制造業(yè)轉(zhuǎn)型、工業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。”邢志宏表示。

　　“比如高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)11.9%和8.8%，保持高位增長(zhǎng)；全國(guó)工業(yè)產(chǎn)能利用率為76.5%，比上年同期提高0.7個(gè)百分點(diǎn)；民間投資62386億元，增長(zhǎng)8.9%，比1-2月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期加快1.2個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)在GDP中比重進(jìn)一步增加，就業(yè)也仍然保持高位，這些都是亮點(diǎn)。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師徐洪才告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。

　　在劉曉光看來(lái)，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況顯著改善，說(shuō)明了一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的含金量。3月，中小企業(yè)PMI首次與大型企業(yè)一樣進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間，較2月有了較明顯的上漲，上漲幅度高于大型企業(yè)。

　　事實(shí)上，今年一季度，由于各數(shù)據(jù)整體向好，市場(chǎng)信心也在不斷回升。根據(jù)央行的企業(yè)家問(wèn)卷調(diào)查和銀行家問(wèn)卷調(diào)查，企業(yè)家信心指數(shù)和銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)持續(xù)上升到歷史最高點(diǎn)，分別達(dá)到了74.3%和81.9%，比去年高了12.8個(gè)和17個(gè)百分點(diǎn)。

　　而從三駕馬車(chē)來(lái)看，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率進(jìn)一步上升，投資和凈出口的貢獻(xiàn)率進(jìn)一步下降。

　　“在新經(jīng)濟(jì)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)有所上升，進(jìn)出口的拉動(dòng)有所回落，消費(fèi)的貢獻(xiàn)率從去年的58.8%上升到77.8%，可以說(shuō)是突飛猛進(jìn)，這說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變。”徐洪才說(shuō)。

　　值得注意的是，一季度，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為77.8%，較去年的58.8%有了很大提升。經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)勁，新動(dòng)能正在快速成長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)質(zhì)量效應(yīng)凸顯。

　　風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕

　　不過(guò)，劉曉光也警告，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體向好，但也存在一定的隱憂。

　　“2018年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)說(shuō)明，對(duì)于2017年宏觀經(jīng)濟(jì)的超預(yù)期企穩(wěn)要有科學(xué)的認(rèn)識(shí)，中國(guó)新周期尚未開(kāi)啟，中國(guó)擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還沒(méi)有到全面退出的時(shí)點(diǎn)；2018年穩(wěn)增長(zhǎng)的核心依然在于穩(wěn)定投資，但政策方向和政策工具要做出大幅調(diào)整。”劉曉光說(shuō)。

　　在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世經(jīng)所國(guó)際投資研究室主任張明看來(lái)，基建投資是經(jīng)濟(jì)下行最大的原因之一。他在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在基建項(xiàng)目最大的抓手就是PPP，但國(guó)有企業(yè)的杠桿率、債務(wù)、資本在下降，國(guó)資委同時(shí)要求國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率必須再下降。“這樣的情況下，依靠國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資本大量投資PPP，既沒(méi)有動(dòng)機(jī)也沒(méi)有能力，所以未來(lái)PPP的落地就會(huì)有問(wèn)題。上半年財(cái)政資金的撥付還不是特別多，但是越往后錢(qián)從哪里來(lái)就越是問(wèn)題。”張明表示。

　　這也正是投資下降，而民間投資上升的原因之一。

　　另一邊，則是不可忽略的外部因素。

　　在國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任祝寶良看來(lái)，今年最大的不確定性就是中美之間的貿(mào)易摩擦。

　　“2017年，中國(guó)對(duì)美貨物出口占出口的19%，相當(dāng)于中國(guó)GDP的3.5%左右；從美國(guó)進(jìn)口占進(jìn)口的8.4%，相當(dāng)于GDP的1.3%左右。如果美國(guó)對(duì)中國(guó)600億美元商品征收25%的關(guān)稅，中國(guó)出口減少約100億美元，GDP將會(huì)下降0.1%。如果中美貿(mào)易實(shí)現(xiàn)基本平衡，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)降低約2.5個(gè)百分點(diǎn)，將影響非農(nóng)就業(yè)約1400萬(wàn)人。”祝寶良在文章中表示。

　　在徐洪才看來(lái)，接下來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)可能還有加息、縮表等各種政策疊加在一起，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生影響。如果摩擦升級(jí)，二季度GDP可能會(huì)降至6.5%、6.6%。

　　劉曉光認(rèn)為，外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可能會(huì)由正轉(zhuǎn)負(fù)，3月進(jìn)出口已經(jīng)出現(xiàn)逆差，如果未來(lái)出口需求不及預(yù)期，前期工業(yè)擴(kuò)張可能會(huì)面臨新一輪產(chǎn)能過(guò)剩的挑戰(zhàn)。因此他建議：“出臺(tái)2018年民間投資啟動(dòng)的系統(tǒng)方案，以全面調(diào)整投資預(yù)期；在金融整頓和深化金融體制改革的進(jìn)程中，2018年中國(guó)貨幣政策應(yīng)當(dāng)延續(xù)2017年的定位，但操作方式可以適度偏松，低利率政策依然是民間投資復(fù)蘇的一個(gè)重要基礎(chǔ)；供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要進(jìn)一步深化和擴(kuò)容；政府機(jī)構(gòu)改革從目前的投資型政府逐步轉(zhuǎn)向民生型政府，高度關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貿(mào)易格局變化，繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，積極應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦，加強(qiáng)防范全球金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。”

　　轉(zhuǎn)自：華夏時(shí)報(bào)

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