在政府和社會資本合作(PPP)模式近期被嚴(yán)格規(guī)范后，又一重磅文件出臺，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(下稱“國資委”)開始要求央企管控PPP風(fēng)險。
據(jù)第一財經(jīng)多方求證，經(jīng)過近期征求各方意見后，國資委近日正式印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險管控的通知》(下稱《通知》)，從強(qiáng)化集團(tuán)管控、嚴(yán)格準(zhǔn)入條件、嚴(yán)格規(guī)?？刂?、優(yōu)化合作安排、規(guī)范會計核算、嚴(yán)肅責(zé)任追究六方面來防范央企參與PPP的經(jīng)營風(fēng)險。
總量管控
其中，國資委對央企PPP業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)?？刂谱钍苁袌鲫P(guān)注?！锻ㄖ芬螅髦醒肫髽I(yè)對PPP業(yè)務(wù)實行總量管控，從嚴(yán)設(shè)定PPP業(yè)務(wù)規(guī)模上限防止過度推高杠桿水平。
為此，《通知》給出了三條具體要求，包括：一是納入中央企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控范圍的企業(yè)集團(tuán)，累計對PPP項目的凈投資(直接或間接投入的股權(quán)和債權(quán)資金、由企業(yè)提供擔(dān)?；蛟鲂诺钠渌Y金之和，減去企業(yè)通過分紅、轉(zhuǎn)讓等收回的資金)原則上不得超過上一年度集團(tuán)合并凈資產(chǎn)的50%，不得因開展PPP業(yè)務(wù)推高資產(chǎn)負(fù)債率。
二是集團(tuán)要做好內(nèi)部風(fēng)險隔離，明確相關(guān)子企業(yè)PPP業(yè)務(wù)規(guī)模上限；資產(chǎn)負(fù)債率高于85%或近2年連續(xù)虧損的子企業(yè)不得單獨(dú)投資PPP項目。
三是集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)對非投資金融類子企業(yè)的管控，嚴(yán)格執(zhí)行國家有關(guān)監(jiān)管政策，不得參與僅為項目提供融資、不參與建設(shè)或運(yùn)營的項目。
第一財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，與此前《通知》征求意見稿相比，此次國資委公布的正式《通知》在風(fēng)險管控上的要求更為嚴(yán)格。比如，此前的征求意見稿中對不得單獨(dú)投資PPP項目的央企子企業(yè)設(shè)定條件是“資產(chǎn)負(fù)債率高于90%、近2年連續(xù)虧損或資金實力薄弱”，最終《通知》將這其中資產(chǎn)負(fù)債率設(shè)定為85%。另外，在此前征求意見稿中，要求以建筑施工為主業(yè)的央企累計對PPP項目凈投資原則上不得超過集團(tuán)凈資產(chǎn)的40%，在最終印發(fā)的《通知》中，40%這一數(shù)字被修改為50%。
此次，《通知》還明確不少風(fēng)險紅線。比如，央企不得參與付費(fèi)來源缺乏保障的項目，不得通過引入“明股實債”類股權(quán)資金或購買劣后級份額等方式承擔(dān)本應(yīng)由其他方承擔(dān)的風(fēng)險。在PPP項目股權(quán)合作中，不得為其他方股權(quán)出資提供擔(dān)保、承諾收益等。
《通知》還稱，對違反本通知要求，未履行或未正確履行投資管理職責(zé)造成國有資產(chǎn)損失以及其他嚴(yán)重不良后果的各級經(jīng)營管理人員，要嚴(yán)肅追究責(zé)任，同時對PPP業(yè)務(wù)重大決策實施終身責(zé)任追究制度。
防范央企PPP經(jīng)營風(fēng)險
目前PPP項目社會資本方近七成來自中央企業(yè)和國有企業(yè)。PPP項目投資金額大、回報期長、部分項目操作不規(guī)范、大量資產(chǎn)負(fù)債表外運(yùn)行等，加大了央企財務(wù)風(fēng)險。
國企降杠桿是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革五大任務(wù)之一去杠桿的重中之重。此次，國資委要求各中央企業(yè)高度關(guān)注PPP業(yè)務(wù)對企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)平衡的影響，綜合分析本企業(yè)長期盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負(fù)債狀況等，量力而行，對PPP業(yè)務(wù)實行總量管控，從嚴(yán)設(shè)定PPP業(yè)務(wù)規(guī)模上限，防止過度推高杠桿水平。
國資委強(qiáng)化對央企投資PPP業(yè)務(wù)的監(jiān)管，旨在有效防范央企PPP經(jīng)營風(fēng)險。PPP專家、大岳咨詢總經(jīng)理金永祥此前對第一財經(jīng)記者表示，央企是主要的PPP社會資本方，未來央企投資PPP的趨勢會收緊，這有助于PPP的規(guī)范，而對于民營資本來說，機(jī)會就更多了。
中國人民大學(xué)國企改革與發(fā)展研究中心研究員李錦告訴第一財經(jīng)記者，國資委高度重視中央企業(yè)的杠桿管理工作，特別是債務(wù)風(fēng)險控制工作。非金融企業(yè)債務(wù)將近70%來自國有企業(yè)，破解國有企業(yè)高杠桿困境，成為當(dāng)下的重中之重。
國資委主任肖亞慶在今年全國兩會期間表示，去杠桿、降低債務(wù)風(fēng)險是今后一段時間中央企業(yè)要重點(diǎn)關(guān)注的問題，國資委將從監(jiān)管制度建設(shè)、債務(wù)危險苗頭監(jiān)測以及違規(guī)責(zé)任追究等方面加強(qiáng)監(jiān)管。
國務(wù)院總理李克強(qiáng)8月23日主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議，部署了推進(jìn)央企深化改革降低杠桿、促進(jìn)企業(yè)提質(zhì)增效的工作。
盤古智庫高級研究員吳琦接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，去杠桿從本質(zhì)上來說是要營造一個良好的經(jīng)濟(jì)金融生態(tài)，通過積極穩(wěn)妥降低國企杠桿率，促進(jìn)企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。從這個意義上來說，國企去杠桿的關(guān)鍵是要優(yōu)化杠桿的結(jié)構(gòu)，提升杠桿的質(zhì)量。
轉(zhuǎn)自：第一財經(jīng)日報
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