一攬子增量政策推動供需改善

　　國家統(tǒng)計局數據顯示，11月份，居民消費價格指數（CPI）環(huán)比有所下降，同比小幅上漲；工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）環(huán)比由降轉漲，同比降幅收窄。

　　專家認為，物價水平低位運行為更加積極有為的宏觀政策提供了空間，隨著經濟持續(xù)回升向好，物價有望保持溫和回升勢頭。

　　核心CPI同比漲幅擴大

　　11月份，受氣溫偏高及出行需求回落等因素影響，全國CPI環(huán)比有所下降，同比小幅上漲?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI繼續(xù)回升，同比上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。

　　從環(huán)比看，CPI下降0.6%，降幅比上月擴大0.3個百分點。國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示，這主要是受食品價格超季節(jié)性下降影響。其中，食品價格下降2.7%，降幅超近10年同期平均水平2.5個百分點。11月份，全國平均氣溫為1961年以來歷史同期最高，冷空氣過程偏少，利于農產品生產儲運，食品中鮮活食品價格大多超季節(jié)性下降。非食品價格由上月持平轉為下降0.1%。旅游出行進入消費淡季，飛機票、賓館住宿和旅游價格分別季節(jié)性下降8.6%、7.3%和5.6%；冬裝換季上新，服裝價格上漲0.6%；部分車型新款上市，燃油小汽車價格上漲0.2%，為近9個月以來首次轉漲。

　　從同比看，CPI上漲0.2%，漲幅比上月回落0.1個百分點，主要受食品價格漲幅回落帶動。11月份，食品價格上漲1%，漲幅比上月回落1.9個百分點。非食品價格由上月下降0.3%轉為持平。構成CPI八大類商品和服務價格中，交通通信、生活用品及服務、居住等三類同比略降，其他五大類價格同比均上漲。

　　PPI同比降幅收窄

　　11月份，一系列存量政策和增量政策協(xié)同發(fā)力，國內工業(yè)品需求有所恢復，PPI環(huán)比由上月下降0.1%轉為上漲0.1%；同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4個百分點。

　　國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心分析預測處處長張學武分析，有色金屬冶煉、水泥等上游部分重點行業(yè)出廠價格環(huán)比有所上漲。其中，國內外鋁土礦供應有所收緊，支撐鋁價上漲，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比上升1.2%；水泥企業(yè)執(zhí)行錯峰生產、供應減少，非金屬礦物制品業(yè)出廠價格環(huán)比上漲1.2%。金屬制品，計算機、通信和其他電子設備，橡膠和塑料制品等下游部分制造業(yè)出廠價格也扭轉了下跌態(tài)勢，11月份出現(xiàn)了小幅上漲。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，11月份PPI環(huán)比實現(xiàn)回正，分大類看，耐用消費品價格上漲帶動生活資料PPI環(huán)比改善，生產資料PPI環(huán)比漲幅則與上月持平，背后是原油、煤炭價格下跌，而一攬子增量政策持續(xù)推進對國內工業(yè)品價格產生支撐，大宗商品和工業(yè)品價格漲跌互現(xiàn)。11月份PPI環(huán)比上漲，加之去年同期基數走低，當月PPI同比跌幅較上月明顯收斂。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，11月份工業(yè)品價格同比邊際改善超預期，主要貢獻來自上游采掘業(yè)和原材料工業(yè)價格、終端耐用品消費品價格改善，以及低基數效應，反映出大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新等一攬子宏觀政策效果逐步顯現(xiàn)，工業(yè)市場供需關系逐步改善。但整體看，工業(yè)品繼續(xù)面臨需求偏弱、價格偏低、生產成本壓力等問題。

　　低物價為政策加力提供空間

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，11月份PPI同比環(huán)比均有改善，體現(xiàn)了一攬子增量政策對生產端的帶動作用。不過，從CPI同比環(huán)比數據看，國內總需求仍然偏弱，居民消費信心較低，經濟中存在負產出缺口，工業(yè)生產回暖基礎仍不牢固，政策仍需繼續(xù)加大逆周期調節(jié)力度。目前，促進物價合理回升成為央行貨幣政策的重要考量，預計貨幣政策將繼續(xù)保持寬松，并配合財政政策與其他政策，以提振居民消費，擴大內需，扭轉經營主體預期，增強經濟內生動力。

　　12月9日召開的中央政治局會議在部署明年經濟工作時提出，“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調節(jié)”“要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”，釋放出推動經濟持續(xù)回升向好的堅定信心與決心。

　　“當前物價水平偏低，為宏觀政策加力實施逆周期調節(jié)提供了空間?！蓖跚嗾J為。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家龐溟認為，2025年更加積極有為的宏觀政策將意味著更大力度、更好配合、更高質量、更強效果，預計增量政策工具的量、質、效都會有明顯提升，特別是全方位擴大國內需求的政策將持續(xù)加碼，且一攬子政策將繼續(xù)協(xié)調配合、同向發(fā)力，從而提振社會有效需求、應對外部環(huán)境的不確定性。在政策加力、需求回暖、信心整固、預期修復的大背景下，預計物價漲幅持續(xù)低位運行的態(tài)勢將得以扭轉，價格總水平有望保持溫和回升勢頭。（記者 熊麗）

　　轉自：經濟日報

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