多因素支撐人民幣匯率走強(qiáng)

　　□ 8月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率升值態(tài)勢(shì)明顯。我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，貿(mào)易順差維持高位，國(guó)際收支狀況良好等積極的基本面因素為人民幣匯率提供了有力支撐。

　　□ 近一個(gè)月以來(lái)，全球金融市場(chǎng)走勢(shì)反復(fù)、波動(dòng)劇烈，短期包括人民幣在內(nèi)的主要貨幣波動(dòng)較大，投資者需防范潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　8月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率升值態(tài)勢(shì)明顯。中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2024年9月3日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.1112元。東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青表示，近期人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，有助于校正市場(chǎng)單邊預(yù)期，特別是能夠有效遏制前期離岸人民幣走貶勢(shì)頭，緩解在岸人民幣中間價(jià)調(diào)控壓力。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，近期人民幣對(duì)美元匯率升值受到國(guó)內(nèi)外多重因素的影響。國(guó)內(nèi)方面，主要受到國(guó)內(nèi)基本面支撐、人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)等共振影響；國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期在一定程度上提振了人民幣匯率，未來(lái)幾個(gè)月，外部因素可能仍是人民幣匯率變化的主要驅(qū)動(dòng)因素。

　　近期美元指數(shù)大幅度回調(diào)，王青認(rèn)為主要有兩個(gè)原因：一是7月底日本央行意外降息，帶動(dòng)日元套息交易大規(guī)模平倉(cāng)，日元對(duì)美元快速升值；二是近期伴隨美國(guó)通脹降溫，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)壓力加大，美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息態(tài)勢(shì)趨于明朗。與此同時(shí)，盡管近期歐元區(qū)通脹回落態(tài)勢(shì)停滯，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行降息預(yù)期弱化，這導(dǎo)致歐元對(duì)美元也在升值。由于歐元和日元在美元指數(shù)中的占比分列前兩位，近期歐元和日元對(duì)美元的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)成為推動(dòng)美元指數(shù)大幅走低的主要原因。

　　“短期來(lái)看，盡管日元套息交易大規(guī)模平倉(cāng)帶來(lái)的沖擊基本退去，但市場(chǎng)圍繞美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期還在升溫，9月底美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前美元指數(shù)將持續(xù)承壓?！蓖跚啾硎?，考慮到近期美元指數(shù)跌幅較大，短期內(nèi)進(jìn)一步跌破100的可能性也不大。

　　環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（Swift）8月22日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月，在基于金額統(tǒng)計(jì)的全球支付貨幣排名中，人民幣保持全球第四大最活躍貨幣的位置，占比4.74%，這是人民幣連續(xù)第9個(gè)月保持全球第四大最活躍貨幣的位置。而且與6月相比，人民幣支付金額總體增加了13.37%，同時(shí)所有貨幣支付金額總體增加了10.29%。數(shù)據(jù)還顯示，7月，人民幣在跨境貿(mào)易金融業(yè)務(wù)中的份額達(dá)到6%，超過(guò)歐元的5.83%，僅次于美元。

　　近日，國(guó)家外匯管理局指出，7月跨境資金流動(dòng)形勢(shì)向好，貨物貿(mào)易等主要流入渠道的支撐作用進(jìn)一步增強(qiáng)。7月銀行代客涉外收入環(huán)比增長(zhǎng)9%，支出增長(zhǎng)7%，收支逆差環(huán)比收窄41%。其中，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)較快增長(zhǎng)，帶動(dòng)貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境資金凈流入環(huán)比增長(zhǎng)48%，規(guī)模為歷史同期最高水平；外資凈增持境內(nèi)債券200億美元，環(huán)比增長(zhǎng)1.4倍，境外投資者配置人民幣資產(chǎn)的積極性依然較高。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，貿(mào)易順差維持高位，國(guó)際收支狀況良好，這些積極的基本面因素為人民幣匯率提供了有力支撐。王青認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果顯現(xiàn)，新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)較快發(fā)展，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)GDP增速會(huì)保持在5%左右的水平，這會(huì)對(duì)人民幣匯率形成內(nèi)在支撐。

　　人民幣匯率還有多大的升值空間？中金公司研究部外匯研究首席分析師李劉陽(yáng)在研報(bào)中表示，從短期看，不能排除因結(jié)匯需求集中釋放而產(chǎn)生“踩踏”，進(jìn)而推動(dòng)匯率短期明顯升值的可能；從中長(zhǎng)期看，海外環(huán)境的變化仍將是人民幣匯率主要的影響因素，這一方面取決于美聯(lián)儲(chǔ)的政策與中美利差的變化，另一方面則與海外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有關(guān)。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華提示，近期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào)，市場(chǎng)加大美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美債利率大幅回落，美元快速貶值，推動(dòng)非美貨幣明顯反彈。特別是近一個(gè)月以來(lái)，全球金融市場(chǎng)走勢(shì)反復(fù)、波動(dòng)劇烈，短期包括人民幣在內(nèi)的主要貨幣波動(dòng)較大，投資者需防范潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（記者 勾明揚(yáng)）

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