政策“組合拳”提振信心 8月新增貸款創(chuàng)同期新高

　　8月金融數(shù)據(jù)“觸底反彈”，總體超出市場預期，新增貸款創(chuàng)下歷史同期峰值。

　　根據(jù)中國人民銀行9月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元；8月末，廣義貨幣（M2）余額286.93萬億元，同比增長10.6%；據(jù)初步統(tǒng)計，8月社會融資規(guī)模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元。

　　業(yè)內專家表示，8月宏觀政策密集出臺，有效提振了市場信心，當月貸款增速總體平穩(wěn)、邊際回暖，金融對實體經濟的支持力度持續(xù)加大。

　　8月信貸投放內生動力強勁

　　8月信貸增勢較好，不僅較7月新增信貸大幅多增超1萬億元，明顯強于季節(jié)性規(guī)律，更刷新了去年8月的歷史同期峰值，在高基數(shù)的基礎上實現(xiàn)了同比小幅多增。這背后既有政策面的支持，也顯示出市場預期和情緒好轉。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元。分部門看，住戶貸款增加3922億元，其中，短期貸款增加2320億元，中長期貸款增加1602億元；企（事）業(yè)單位貸款增加9488億元，其中，短期貸款減少401億元，中長期貸款增加6444億元，票據(jù)融資增加3472億元。

　　信貸增長提速與經濟基本面向好、政策及時有力相互呼應。8月以來，多部門協(xié)同發(fā)力，打好宏觀政策“組合拳”，政策合力有力有效。到8月，制造業(yè)PMI已連續(xù)3個月回升，消費、出口等數(shù)據(jù)也好于預期；融資成本持續(xù)下行，8月政策利率“降息”有效激發(fā)了融資需求；8月地方債發(fā)行量突破萬億元，基建項目配套貸款需求增多。

　　近期，多家金融機構密集發(fā)聲：信貸投放內生動力仍然強勁，并將持續(xù)成為實體經濟修復的有力支撐。此外，投向重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸占比持續(xù)提高。多家大型銀行相關部門負責人表示，7月和8月普惠小微貸款、綠色貸款、制造業(yè)中長期貸款、民營企業(yè)貸款等的同比增速均高于一般貸款增速，信貸結構持續(xù)優(yōu)化。

　　理性看待短期金融數(shù)據(jù)波動

　　7月信貸數(shù)據(jù)偏弱，一度引發(fā)了市場的擔憂情緒。上海證券報記者從多家銀行獲悉，單月貸款受基數(shù)、季節(jié)規(guī)律等因素擾動大，拉長時間看貸款累計量更為合適。

　　“不必過度關注單月貸款新增量變化?！狈治鋈耸空J為，信貸數(shù)據(jù)在單月的短暫波動，不足以說明問題。從前8個月來看，貸款總體保持較快增長。今年政府工作報告提出，要保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配?！盎酒ヅ洹笔且粋€中長期概念。在操作層面上，是指按年度做到基本匹配，而不是要求每個季度甚至每個月都要匹配。

　　今年前8個月，人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元。分析人士表示，綜合前8個月的金融數(shù)據(jù)來看，信貸供給仍然充分。

　　有業(yè)內人士用“爬坡”來解釋貸款增長?！熬拖衽郎揭粯樱懊媾艿眠^快，大多數(shù)人就需要一定喘息時間以恢復體力繼續(xù)向上爬。信貸增長也是如此，一方面要留足時間消化前期增量，另一方面越往上爬必然‘坡陡步艱’。要‘蹄疾步穩(wěn)’、維持有序節(jié)奏，才能持續(xù)‘勇攀高峰’。”

　　充分發(fā)揮存量貸款“運維紅利”

　　多位分析人士認為，當前存量貨幣信貸池子已經不小，要充分發(fā)揮存量貸款的“運維紅利”。因為區(qū)別于財政支出，貨幣投放后并不會消失，而是會形成存量積累，繼續(xù)在經濟運行中發(fā)揮作用。

　　8月末社會融資規(guī)模存量為368.61萬億元，同比增長9%，其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款余額為230.24萬億元，同比增長10.9%。

　　“從增量范式轉向存量范式是正確理解中國經濟的前提。”西京研究院院長趙建撰文稱，中國當前處于如何向存量資本資產要紅利的“運維時代”。實現(xiàn)金融領域量的合理增長和質的有效提升，需要在關注每月增量信貸支持的同時，更加關注龐大的存量貸款作用的發(fā)揮。

　　今年以來，存量貸款發(fā)揮了支持實體經濟企穩(wěn)回升的作用。從存量貸款利率看，今年以來，貸款市場報價利率（LPR）持續(xù)下行，不僅惠及新發(fā)放貸款，而且降低了存量貸款和續(xù)貸的資金成本。

　　從存量貸款的續(xù)貸服務看，隨著金融科技進一步發(fā)展，企業(yè)享受到的金融服務便利度大幅提升。比如，在續(xù)貸方式上，“無還本續(xù)貸”得到普遍運用，大幅提升了轉貸效率，減少了過橋費用。再比如，在抵質押方式上，貸款不再唯“抵質押”論，企業(yè)獲得信用貸款也更加便利。（記者 張瓊斯）

　　轉自：上海證券報

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