8月份PPI、CPI同比漲幅的“剪刀差”翻轉(zhuǎn)

　　國家統(tǒng)計局9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年8月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲2.3%，環(huán)比下降1.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲4.2%，環(huán)比下降1.4%。PPI同比漲幅連續(xù)10個月回落，PPI、CPI同比漲幅的“剪刀差”翻轉(zhuǎn)。

　　從同比來看，生產(chǎn)資料價格上漲2.4%，影響PPI上漲約1.87個百分點，是推動PPI上漲的主要動力；生活資料價格上漲1.6%，影響PPI上漲約0.38個百分點。上游主要行業(yè)中，煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)價格漲幅回落，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格降幅擴大，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格由漲轉(zhuǎn)降，部分緩解了中下游企業(yè)的成本壓力。

　　根據(jù)測算，在8月份2.3%的PPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為2.5個百分點，新漲價影響約為-0.2個百分點。

　　國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟分析，PPI同比漲幅回落除受上年同期對比基數(shù)走高影響外，還主要受三個方面因素影響：一是國際原油、有色金屬等大宗商品價格波動下行，國內(nèi)輸入性價格傳導壓力有所減輕；二是煤炭等行業(yè)增產(chǎn)保供效果持續(xù)顯現(xiàn)，市場供應保障有力；三是受多重因素影響，鋼材等行業(yè)需求偏弱。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬亦分析表示，從國際因素看，國際需求回落疊加美元指數(shù)持續(xù)上漲導致國際原油、有色金屬等大宗商品價格下降；從國內(nèi)因素看，部分行業(yè)市場需求偏弱，國內(nèi)工業(yè)品價格走勢整體下行。

　　8月份，我國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.7%，低于上月0.8個百分點，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體延續(xù)恢復態(tài)勢，但擴張力度有所減弱。構(gòu)成綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)的制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)分別為49.8%和52.6%。

　　從衡量短期波動的環(huán)比來看，工業(yè)品行業(yè)價格表現(xiàn)不一：石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)等價格環(huán)比降幅均有所擴大；受基建投資拉動影響，部分行業(yè)需求略有改善，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等價格環(huán)比降幅均有所收窄；受高溫天氣影響，電力需求增加，電力熱力生產(chǎn)和供應業(yè)價格由降轉(zhuǎn)漲。

　　這也是PPI同比漲幅連續(xù)10個月回落。國家統(tǒng)計局在9日發(fā)布數(shù)據(jù)，全國居民消費(CPI)價格同比上漲2.5%，高于PPI的同比漲幅，PPI、CPI同比漲幅的“剪刀差”翻轉(zhuǎn)。后續(xù)月份的工業(yè)品價格將如何變動？

　　英大證券研究所所長鄭后成認為，在基數(shù)效應與翹尾因素的雙重利空下，疊加大宗商品價格繼續(xù)承壓，預計9月PPI當月同比大概率在8月的基礎(chǔ)上再次大幅下行。

　　植信投資研究院研究員丁宇佳分析，一方面，隨著歐美堅定推動加息、海外衰退風險加劇壓制國際大宗商品價格，疊加國內(nèi)需求不振、散發(fā)疫情或再次擾動生產(chǎn)修復進程，PPI同比將繼續(xù)大幅回落。另一方面，在國內(nèi)輸入性價格傳導壓力減輕、疫情防控常態(tài)化、保供穩(wěn)價有力有序的背景下，過去PPI大幅波動的特征明顯減弱。

　　專家分析，PPI下行意味著中下游企業(yè)成本壓力進一步緩解，利潤由上游向中下游轉(zhuǎn)移，下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營好轉(zhuǎn)，有利于推動經(jīng)濟復蘇。

　　“目前國內(nèi)通脹壓力主要來自供給不足導致的成本推動型、結(jié)構(gòu)性通脹，對貨幣政策的影響較小。保供穩(wěn)價政策下，物價上漲溫和可控，不會對經(jīng)濟復蘇構(gòu)成較大壓力。”植信投資研究院首席經(jīng)濟學家連平說。

　　轉(zhuǎn)自：新華財經(jīng)

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