投資加力穩(wěn)增長(zhǎng) 完善機(jī)制推動(dòng)社會(huì)資本入局

　　當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升微光成炬，但要切實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，仍需各方發(fā)力“再拉一把”，這離不開投資繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需的關(guān)鍵作用。國(guó)家發(fā)展改革委日前再次強(qiáng)調(diào)，近期特別要抓緊推進(jìn)一批既利當(dāng)前又利長(zhǎng)遠(yuǎn)的水利、交通、地下綜合管廊等項(xiàng)目，盡快形成實(shí)物工作量。

　　要進(jìn)一步發(fā)揮投資對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的助力，需要吸引社會(huì)資本的廣泛參與，激發(fā)民間投資活力。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議也強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)政府和社會(huì)資本合作模式規(guī)范發(fā)展、陽(yáng)光運(yùn)行，引導(dǎo)社會(huì)資本參與市政設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)。但記者多方調(diào)查發(fā)現(xiàn)，相關(guān)項(xiàng)目的社會(huì)資本參與方仍然困于收益預(yù)期較低、收費(fèi)機(jī)制不透明等問(wèn)題，削弱了他們的積極性。接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的多位業(yè)界人士稱，下階段，應(yīng)加大金融、財(cái)政資金對(duì)社會(huì)資本的支持，以更加完善的機(jī)制解開社會(huì)資本的投資“結(jié)癥”。

　　投資穩(wěn)增長(zhǎng)　社會(huì)資本受重視

　　今年以來(lái)，一批交通、能源、水利等傳統(tǒng)基建與5G、數(shù)據(jù)中心等項(xiàng)目漸次落地，“十四五”規(guī)劃重大工程項(xiàng)目進(jìn)度加速推進(jìn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1~5月基建設(shè)施投資同比增長(zhǎng)6.7%，較全部投資增速高0.5個(gè)百分點(diǎn)，充分顯現(xiàn)出基建投資的拉動(dòng)作用。展望下半年，市場(chǎng)普遍認(rèn)為基建投資繼續(xù)發(fā)力。中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)就向記者指出，隨著疫情應(yīng)對(duì)更加有效，基建原材料配送和開工環(huán)境轉(zhuǎn)好，項(xiàng)目、資金、要素保障等環(huán)節(jié)更加暢通，預(yù)計(jì)6月起基建增速將回歸9%~12%的合理增速區(qū)間，全年基建投資增速將達(dá)到10.1%。

　　他認(rèn)為，財(cái)政資金是支撐今年基建投資較快增速的主要原因，而在經(jīng)濟(jì)增速下行周期中，政府也通常面臨信用難以擴(kuò)張和財(cái)政擴(kuò)張受限的情況，政府和社會(huì)資本合作(PPP)與基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)都可以激勵(lì)調(diào)動(dòng)社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)基建資金來(lái)源構(gòu)成一定補(bǔ)充。

　　對(duì)于下半年的項(xiàng)目建設(shè)，國(guó)家發(fā)改委近日再次強(qiáng)調(diào)，將抓緊推進(jìn)一批既利當(dāng)前又利長(zhǎng)遠(yuǎn)的水利、交通、地下綜合管廊等項(xiàng)目。多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，PPP模式不僅已積極參與水利、交通領(lǐng)域項(xiàng)目中，同樣還能在地下綜合管廊項(xiàng)目上發(fā)揮更大作用。

　　中國(guó)投資咨詢有限責(zé)任公司副總經(jīng)理譚志國(guó)對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，地下綜合管廊項(xiàng)目相比其他市政項(xiàng)目，通常投資規(guī)模更大、建設(shè)周期更長(zhǎng)，而且運(yùn)營(yíng)管理更為復(fù)雜。采用PPP模式，可以更加強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目全生命周期的綜合收益；可以減輕當(dāng)期財(cái)政支出壓力，平滑長(zhǎng)期財(cái)政支出；可以引入專業(yè)的管理運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)降本增效，通過(guò)績(jī)效考核實(shí)現(xiàn)按效付費(fèi)。

　　地下綜合管廊是保障城市運(yùn)行的重要基礎(chǔ)設(shè)施。有機(jī)構(gòu)測(cè)算，“十四五”期間全國(guó)城市綜合管廊市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)3500億元。目前，地方正在積極完善引入社會(huì)資本的政策安排。天津市住房城鄉(xiāng)建設(shè)委近日發(fā)布了《關(guān)于鼓勵(lì)和支持社會(huì)資本參與市政基礎(chǔ)設(shè)施、城市更新等領(lǐng)域投資建設(shè)的通知》。河北省住建廳、省發(fā)改委、省財(cái)政廳等七部門聯(lián)合制定四條政策措施，加快市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中提到，優(yōu)選供水、供氣、供熱、停車場(chǎng)、污水和垃圾處理等市政設(shè)施、保障性租賃住房等存量資產(chǎn)，積極申報(bào)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)信托基金(REITs)試點(diǎn)，將資產(chǎn)證券化籌集的資金用于新的市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。

　　收益預(yù)期差　社會(huì)資本難“入局”

　　從實(shí)踐看，現(xiàn)階段社會(huì)資本參與項(xiàng)目建設(shè)的規(guī)模依然較小。以PPP項(xiàng)目規(guī)模為例，財(cái)政部PPP中心數(shù)據(jù)顯示，1~5月PPP管理庫(kù)新入庫(kù)、簽約、開工建設(shè)項(xiàng)目投資額分別為3857億元、2419億元、7687億元，占全部基建投資對(duì)應(yīng)指標(biāo)規(guī)模比例明顯偏低。

　　這一定程度上折射出社會(huì)資本參與的積極性依舊不高。住建部城市建設(shè)司二級(jí)巡視員曹燕進(jìn)在中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心舉辦的第153期“經(jīng)濟(jì)每月談”上就指出，由于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高投資低收益、回報(bào)期長(zhǎng)，社會(huì)資金參與的積極性不高。這也表現(xiàn)為目前我國(guó)地下管廊項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)不夠合理，融資渠道不暢。

　　據(jù)記者了解，雖然國(guó)內(nèi)已有十幾個(gè)城市出臺(tái)了城市管廊有償使用收費(fèi)的政策和標(biāo)準(zhǔn)，但收取補(bǔ)償費(fèi)僅可覆蓋建設(shè)成本的30%左右。目前國(guó)內(nèi)多個(gè)城市地下綜合管廊項(xiàng)目建設(shè)均為政府全額投資，運(yùn)維階段也多由政府“買單”。

　　“由于相關(guān)配套政策不夠完善，建設(shè)資金回收難，導(dǎo)致管廊投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)下降，也就無(wú)法吸引社會(huì)投資?！北本┦谐鞘泄芾砦瘑T會(huì)管廊處處長(zhǎng)崔宣表示，目前在管廊建設(shè)管理方面還有許多工作要做，主要是完善和健全管廊全生命周期的投資回報(bào)機(jī)制等。

　　安徽合肥是國(guó)家第二批綜合管廊試點(diǎn)城市。合肥高新區(qū)綜合管廊項(xiàng)目已安全運(yùn)行723天，各項(xiàng)系統(tǒng)運(yùn)行正常，管線入廊率、投用率全市領(lǐng)先。然而，綜合管廊一期工程PPP項(xiàng)目公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，項(xiàng)目使用者付費(fèi)收入未達(dá)到預(yù)期水平，造成項(xiàng)目盈利情況不佳，加之運(yùn)維成本較原合同約定增加，總體看來(lái)投資回報(bào)未達(dá)到預(yù)期水平。

　　譚志國(guó)向記者指出，當(dāng)前地下綜合管廊項(xiàng)目存在的“入廊難”和“收費(fèi)難”體現(xiàn)的是各類管道運(yùn)營(yíng)主體各自為政、收費(fèi)機(jī)制不明確、管理難以協(xié)調(diào)等頑疾，要解決這些問(wèn)題還是要制度先行。

　　近年來(lái)，業(yè)界一直在呼吁PPP模式頂層文件的出臺(tái)。財(cái)政部PPP推介法律專家、上海市建緯(鄭州)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、副主任李貴修就對(duì)記者表示，由于缺少PPP上位法，PPP工作的規(guī)范化、透明化還處于探索完善階段，應(yīng)該盡快頒布PPP實(shí)施條例。

　　近期召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)政府和社會(huì)資本合作模式規(guī)范發(fā)展、陽(yáng)光運(yùn)行，引導(dǎo)社會(huì)資本參與市政設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)。在李貴修等多位財(cái)政部PPP中心專家?guī)鞂＜铱磥?lái)，只有出臺(tái)國(guó)務(wù)院行政法規(guī)層面的統(tǒng)一立法才能確保PPP工作實(shí)現(xiàn)全國(guó)整體協(xié)調(diào)銜接，規(guī)范陽(yáng)光操作，增強(qiáng)社會(huì)資本投資信心，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期資金入市。

　　加大項(xiàng)目建設(shè)金融、資金支持

　　實(shí)際上，中央部委已經(jīng)在解決基建項(xiàng)目引入社會(huì)資本所面臨的種種掣肘方面有所行動(dòng)。財(cái)政部在去年就曾指出，將配合司法部等有關(guān)方面加快推進(jìn)PPP立法進(jìn)程。今年以來(lái)，不僅中央財(cái)經(jīng)委強(qiáng)調(diào)推動(dòng)PPP模式陽(yáng)光運(yùn)行，近期多個(gè)重要會(huì)議也在持續(xù)鼓勵(lì)社會(huì)資本參與更多項(xiàng)目。

　　6月15日召開的國(guó)常會(huì)部署支持民間投資和推進(jìn)一舉多得項(xiàng)目的措施。6月28日，國(guó)家發(fā)改委表示，將促進(jìn)更多社會(huì)資本參與國(guó)家重大工程項(xiàng)目，做好重點(diǎn)項(xiàng)目投融資對(duì)接相關(guān)工作，推動(dòng)出臺(tái)進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見。

　　而對(duì)于現(xiàn)階段許多社會(huì)資本可以參與的項(xiàng)目尤其是地下綜合管廊項(xiàng)目，譚志國(guó)認(rèn)為，該類項(xiàng)目現(xiàn)階段還依靠財(cái)政可行性缺口補(bǔ)助。他建議，對(duì)綜合管廊項(xiàng)目給予金融支持、資金支持。一方面，鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金進(jìn)入管廊項(xiàng)目，打通保險(xiǎn)等長(zhǎng)期資金參與管廊項(xiàng)目的通道；建立開發(fā)性政策性金融機(jī)構(gòu)支持綜合管廊項(xiàng)目的長(zhǎng)效機(jī)制。另一方面，在發(fā)行企業(yè)債券、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)證券化等方面，給予綜合管廊投資運(yùn)營(yíng)商支持。

　　作為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)方，合肥高新區(qū)綜合管廊一期工程PPP項(xiàng)目公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者呼吁，強(qiáng)化政府方履約，確保每年政府可行性缺口補(bǔ)助資金按時(shí)到位。通過(guò)高新技術(shù)手段優(yōu)化運(yùn)維服務(wù)，降低運(yùn)維成本。拓展管廊服務(wù)范圍，增加入廊單位，充分發(fā)揮綜合管廊效益。此外，政府應(yīng)制定統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，將使用者付費(fèi)的資金不與可行性缺口補(bǔ)助掛鉤，以使用者付費(fèi)的增長(zhǎng)收益激勵(lì)社會(huì)資本的投資意向。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心“城市地下管網(wǎng)建設(shè)研究”課題組組長(zhǎng)竇勇代表國(guó)經(jīng)中心課題組介紹研究成果時(shí)表示，建議設(shè)立地下管網(wǎng)建設(shè)基金，基金的來(lái)源可以劃為三部分：一是預(yù)算內(nèi)的建設(shè)投資撥款；二是建議考慮每年發(fā)行5000億元規(guī)模的專項(xiàng)國(guó)債；三是在合適時(shí)機(jī)深化公用事業(yè)服務(wù)和產(chǎn)品的價(jià)格改革，提價(jià)收入全部納入地下管網(wǎng)建設(shè)基金，實(shí)行專戶存儲(chǔ)，專項(xiàng)用于管網(wǎng)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。當(dāng)?shù)叵鹿芫W(wǎng)建設(shè)達(dá)到一定規(guī)模之后，加價(jià)征收的建設(shè)資金逐步轉(zhuǎn)化為使用管網(wǎng)的租金，用于地下管網(wǎng)公司的還本付息和正常運(yùn)維費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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