4月貸款增長放緩 M2超預(yù)期增長

　　人民銀行5月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：4月份人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元；據(jù)初步統(tǒng)計，4月社會融資規(guī)模增量為9102億元，比上年同期少9468億元；4月末，廣義貨幣(M2)余額249.97萬億元，同比增長10.5%。

　　金融數(shù)據(jù)是實體經(jīng)濟發(fā)展狀況的“晴雨表”。人民銀行昨日就單月金融數(shù)據(jù)回應(yīng)市場關(guān)切。人民銀行有關(guān)負責人表示，金融對實體經(jīng)濟的支持力度穩(wěn)健。下一階段，人民銀行將把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，加大穩(wěn)健貨幣政策的實施力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加快落實已出臺的政策措施，積極主動謀劃增量政策工具，支持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　人民幣貸款增長明顯放緩

　　“從4月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，金融對實體經(jīng)濟的支持力度穩(wěn)健?！比嗣胥y行有關(guān)負責人表示，4月末，廣義貨幣(M2)和社會融資規(guī)模增速分別為10.5%和10.2%，均保持在10%以上的較高水平。前4個月新增貸款8.9萬億元，為歷史同期次高水平；企業(yè)貸款利率為4.39%，同比下降0.25個百分點，保持在有統(tǒng)計記錄以來的低位。

　　針對4月份人民幣貸款增長明顯放緩、同比少增較多的情況，該負責人表示，這反映出近期疫情對實體經(jīng)濟的影響進一步顯現(xiàn)，疊加要素短缺、原材料等生產(chǎn)成本上漲等因素，企業(yè)尤其是中小微企業(yè)經(jīng)營困難增多，有效融資需求明顯下降。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，在降準落地、政策層面著力支持“新增貸款保持適度增長”的背景下，4月新增信貸總量表現(xiàn)大幅走弱，主要原因在于國內(nèi)疫情反彈對投資、消費、生產(chǎn)等經(jīng)濟活動造成明顯負面擾動，疊加要素短缺、原材料等生產(chǎn)成本上漲等因素加劇企業(yè)經(jīng)營困難，以及房地產(chǎn)市場仍處下行過程，企業(yè)和居民部門的有效融資需求均明顯下降。

　　M2增長超預(yù)期

　　據(jù)初步統(tǒng)計，4月社會融資規(guī)模增量為9102億元，比上年同期少9468億元。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，4月社融下滑超預(yù)期，主要受新增貸款下滑拖累。從其他分項看，表外融資同比小幅多增，債券發(fā)行同比少增，股票融資同比多增，結(jié)合4月票據(jù)融資強勁表現(xiàn)，主要反映近兩個月實體融資需求整體偏弱。

　　4月末，廣義貨幣(M2)余額249.97萬億元，同比增長10.5%。

　　分析M2增長超預(yù)期的原因，民生銀行首席研究員溫彬認為，一是4月降準落地，有助于提高貨幣乘數(shù)，從而加強了貨幣派生效應(yīng)；二是財政政策積極發(fā)力；三是去年4月M2同比增長8.1%，為當時的低點，形成了較低基數(shù)。

　　人民銀行明確下一步政策三大著力點

　　著眼于當前我國經(jīng)濟發(fā)展大局，人民銀行有關(guān)負責人表示，近期，疫情和烏克蘭危機導(dǎo)致風險挑戰(zhàn)增多，我國經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴峻性、不確定性上升。同時也要看到，我國發(fā)展有諸多戰(zhàn)略性有利條件，經(jīng)濟體量大、回旋余地廣，具有強大韌性和超大規(guī)模市場，長期向好的基本面不會改變。

　　關(guān)于下一階段的政策著力點，人民銀行有關(guān)負責人表示，將把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，加大穩(wěn)健貨幣政策的實施力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加快落實已出臺的政策措施，積極主動謀劃增量政策工具，支持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　首先是穩(wěn)定信貸總量。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配，宏觀杠桿率會有所上升，但保持在合理區(qū)間。

　　其次是降低融資成本。充分發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制作用，推動降低銀行負債成本，進而帶動降低企業(yè)融資成本。推動金融機構(gòu)減少收費，向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利。

　　再次是強化對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度。督促金融機構(gòu)全面落實好“金融23條”，支持受困企業(yè)紓困、暢通國民經(jīng)濟循環(huán)、促進外貿(mào)出口發(fā)展，靈活調(diào)整受疫情影響較大的居民家庭、小微企業(yè)主、個體工商戶、靈活就業(yè)人員信貸還款安排。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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