2022年1月人民幣貸款和社會融資規(guī)模增量，雙雙創(chuàng)下單月歷史新高。人民銀行2月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加3.98萬億元，是單月統(tǒng)計高點，同比多增3944億元；據(jù)初步統(tǒng)計，1月社會融資規(guī)模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元；截至1月末，廣義貨幣(M2)余額243.1萬億元，同比增長9.8%。
分析人士認為，1月金融數(shù)據(jù)超出市場預期，新增信貸、社融等主要指標創(chuàng)單月統(tǒng)計新高，體現(xiàn)了貨幣政策和財政政策靠前發(fā)力支持穩(wěn)增長。下一階段，穩(wěn)增長要繼續(xù)擴內(nèi)需、穩(wěn)外需，用好總量和結構政策，加強財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
企業(yè)部門貸款拉動增量
1月，人民幣貸款增加3.98萬億元，分別較上個月和去年同期多增2.85萬億元和3944億元。其中，企(事)業(yè)單位中長期貸款結束連續(xù)少增態(tài)勢。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，由于年初信貸額度充足，加之“早投放、早收益”，1月新增貸款規(guī)模環(huán)比高增屬于季節(jié)性現(xiàn)象，但在上年同期信貸投放力度較大的情況下，當月貸款同比多增且多增規(guī)模為去年3月以來最高，顯示信貸投放力度正在切實加大。
王青分析稱，主要原因在于監(jiān)管層“穩(wěn)信貸”態(tài)度明確，通過實施降準“降息”改善商業(yè)銀行負債端情況并引導LPR報價下調(diào)等方式，督促銀行加大信貸投放力度并降低貸款融資成本，避免“信貸塌方”；同時，隨著基建穩(wěn)增長發(fā)力，基建類貸款需求上升，成為1月需求端拉動貸款同比多增的主要推手。
事實上，分析人士普遍認為，1月人民幣貸款同比較大幅度多增，企(事)業(yè)單位貸款對此貢獻最大。
民生銀行首席研究員溫彬表示，企業(yè)部門新增貸款3.36萬億元，分別比上月和去年同期多增2.7萬億元和8100億元。企業(yè)部門新增貸款規(guī)模占全部新增的84.4%，創(chuàng)去年2月以來的新高。其中，企業(yè)中長期貸款新增2.1萬億元，同比多增600億元，反映出基建投資等項目開始發(fā)力。
中國銀行研究院研究員梁斯認為，在逆周期調(diào)控加速發(fā)力背景下，企業(yè)中長期資金需求動力上升，表明對經(jīng)濟預期有所回暖。
信貸與債券帶動社融增量創(chuàng)新高
據(jù)初步統(tǒng)計，2022年1月社會融資規(guī)模增量為6.17萬億元，分別較上個月和去年同期多增3.8萬億元和9842億元。
“社融增量創(chuàng)單月歷史最高，主要項目同比大都出現(xiàn)明顯多增?！绷核贡硎?。
王青認為，除貸款外，1月社融同比增量主要來自政府和企業(yè)債券，反映出穩(wěn)增長政策發(fā)力對寬信用的推動作用：政府債券同比多增，源于財政政策靠前發(fā)力下專項債發(fā)行節(jié)奏前置；企業(yè)債券融資放量，則與寬貨幣下發(fā)行利率走低和基建穩(wěn)增長提振城投基建配套融資需求有關。
M2增速較大幅回升
截至1月末，廣義貨幣(M2)余額243.1萬億元，同比增長9.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和0.4個百分點。
“M2增速較大幅度回升，超出市場預期?！睖乇蛘J為，多重因素形成支撐：去年年末以來，貨幣金融政策發(fā)力支持穩(wěn)增長，人民銀行于去年12月15日降準0.5個百分點，釋放長期資金，保持流動性合理充裕；銀行業(yè)加大信貸投放力度，新增人民幣貸款明顯高于上個月和去年同期水平，信貸派生能力增強；財政政策前置發(fā)力支持穩(wěn)增長，1月新增財政存款5849億元，比去年同期少增5851億元，相當于起到了加大貨幣投放作用；去年1月M2增速回落0.7個百分點，形成了較低的基數(shù)。
政策跨周期調(diào)節(jié)效果顯現(xiàn)
對于1月份亮眼數(shù)據(jù)，分析人士認為，政策跨周期調(diào)節(jié)效果已經(jīng)顯現(xiàn)。人民銀行政策發(fā)力適當靠前，在去年下半年特別是去年12月份加大跨周期調(diào)節(jié)力度的基礎上，今年1月以來繼續(xù)加大政策力度，引導公開市場操作和中期借貸便利中標利率下行，帶動LPR下降，推動降低貸款實際利率；發(fā)揮普惠小微貸款支持工具、碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款等結構性貨幣政策的精準導向作用；保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。
“在上述一系列舉措釋放積極政策信號、提振市場信心、激發(fā)融資需求的同時，各項宏觀政策形成合力，當前信貸形勢出現(xiàn)明顯改善?？傮w看，貸款、M2、社融均穩(wěn)步增長，金融支持實體經(jīng)濟力度穩(wěn)固。”分析人士表示。
王青認為，1月金融數(shù)據(jù)顯示貨幣政策充足發(fā)力、靠前發(fā)力效果已經(jīng)顯現(xiàn)，寬信用過程正在加速，信貸結構明顯改善，并正從此前的政府融資發(fā)力轉向企業(yè)和政府融資雙輪驅(qū)動。這將為今年上半年穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，對沖需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力提供關鍵支撐。
轉自：上海證券報
【版權及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車工業(yè)多項經(jīng)濟指標創(chuàng)新高
