允許地方債務(wù)“借新還舊”是權(quán)宜之計

　　作為諸多地方債務(wù)主體的投融資平臺公司，如果無法實現(xiàn)預(yù)期收益、資金出現(xiàn)缺口，導(dǎo)致債務(wù)無法及時償還，怎么辦？國家發(fā)改委最新開出的一個藥方是“借新還舊”。

　　國家發(fā)改委周二在其發(fā)布的一份答記者問中明確，在平臺公司項目建設(shè)資金出現(xiàn)缺口，無法完工實現(xiàn)預(yù)期收益的情況下，可考慮允許這些平臺公司發(fā)行適度規(guī)模的新債，募集資金用于“借新還舊”和未完工的項目建設(shè)，確保不出現(xiàn)“半拉子”工程。

　　“明確表態(tài)允許‘借新還舊’，凸顯當前政府平衡地方債務(wù)問題和經(jīng)濟發(fā)展之間關(guān)系的難度，既要確保經(jīng)濟工作以及各項事業(yè)順利推進，又要控制好債務(wù)規(guī)模和風(fēng)險，難度著實不小。”此間市場人士敏銳觀測到這種變化。

　　此前，盡管在有關(guān)地方債務(wù)的實際操作中，“借新還舊”這樣的債務(wù)展期做法并不鮮見，但出于擔(dān)心個別地方會將展期當做用來擺脫債務(wù)麻煩的捷徑，有關(guān)方面從未在公開場合表達過對“借新還舊”的支持態(tài)度。

　　審計署公布數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，全國政府負有償還責(zé)任債務(wù)20.69萬億元，負有擔(dān)保責(zé)任債務(wù)2.92萬億元，政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)6.65萬億元。

　　地方債務(wù)增速“驚人”。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，地方政府負有償還責(zé)任債務(wù)約10.9萬億元，負有擔(dān)保責(zé)任債務(wù)2.7萬億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)4.3萬億元；而在2010年底，這三個數(shù)字分別是6.7萬億元、2.3萬億元和1.7萬億元。

　　觀察人士分析說，發(fā)行新債對原有債務(wù)進行展期是積極舉動，在地方財權(quán)、事權(quán)不匹配等體制機制性問題沒有得到有效解決前，體現(xiàn)了有關(guān)方面在處理地方債務(wù)問題上的靈活性，有助于化解因一些地方償債能力不足而引發(fā)的短期債務(wù)風(fēng)險。

　　根據(jù)審計署的數(shù)據(jù)，2013年7月至12月需償還的政府負有償還責(zé)任的債務(wù)達到2.5萬億元，2014年、2015年需要償還的債務(wù)規(guī)模也近2.4萬億元和1.9萬億元。一位信用評級機構(gòu)人士也向記者透露，一些地方融資平臺存在明顯違約風(fēng)險。

　　然而，“借新還舊”顯然只是權(quán)宜之計。在渣打銀行中國經(jīng)濟學(xué)家王志浩看來，“借新還舊”延長債務(wù)到期時間，償付壓力由此向后延遲，但到某一個時點，問題將不得不解決，他估計這一時點會在2015年以后2020年之前。

　　從長遠看，如何化解地方債務(wù)風(fēng)險？財政部財政科學(xué)研究所所長賈康分析指出，一是要處理好債務(wù)存量問題，對于已有債務(wù)特別是一些歷史性陳債做好清欠工作；二是要處理好債務(wù)增量問題，即在政府不可避免將繼續(xù)產(chǎn)生新債務(wù)情況下，規(guī)范新債務(wù)產(chǎn)生和規(guī)范債務(wù)借貸方法。

　　必須指出的是，盡管體制性和政策性因素被視為地方債務(wù)問題形成的根本原因，但一些地方官員錯誤的“政績觀”難辭其咎：急于表現(xiàn)“政績”，建設(shè)項目熱衷“短、平、快”，發(fā)展規(guī)劃和項目立項缺乏科學(xué)嚴謹論證，投資效率明顯偏低。

　　“一些地方干部扭曲的負債觀，即‘借債不怕還錢、自己借別人還、不還錢還能借到錢’的錯誤邏輯，進一步助長地方政府盲目舉債?！辟Z康說。

　　對此，中央經(jīng)濟工作會議提出，要把控制和化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險作為經(jīng)濟工作的重要任務(wù)，把短期應(yīng)對措施和長期制度建設(shè)結(jié)合起來，做好化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險各項工作。中央提出要強化教育和考核，使各級領(lǐng)導(dǎo)從思想上糾正不正確的政績導(dǎo)向。

　　值得提醒的是，有關(guān)方面也需要警惕“借新還舊”可能帶來的負面導(dǎo)向效應(yīng)：“借新還舊”可能會強化投資機構(gòu)“地方債務(wù)總會獲得償付”的觀念，如果如此，正在推行的利率市場化將難以發(fā)揮作用。

　　“試想，如果市場上所有債務(wù)始終都不出現(xiàn)違約情況，誰還會青睞具有良好財務(wù)狀況但利息較低的債務(wù)，客觀上將會鼓勵投資機構(gòu)無視風(fēng)險向提供高利率的地方融資平臺放貸的行為。對于整個市場來說，平臺類債務(wù)出現(xiàn)違約的情況是必要的?！币晃皇袌鋈耸咳缡钦f。（華曄迪 羅宇凡）

來源：新華網(wǎng)

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