“減順差促平衡”仍要“擴(kuò)內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)”

　　在春節(jié)長假后的第一個(gè)工作日，國家外匯管理局公布了2013年全年我國國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2013年，我國國際收支出現(xiàn)較大凈流入格局，我國國際收支再次呈現(xiàn)“雙順差”特點(diǎn)。業(yè)內(nèi)專家對此表示，這是國內(nèi)環(huán)境與國際環(huán)境、長期因素與短期因素、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投融資活動等諸多因素共同作用的結(jié)果。與此同時(shí)，我國當(dāng)前國際收支趨向平衡的基礎(chǔ)尚不牢固，促進(jìn)國際收支平衡依然任重道遠(yuǎn)、意義重大。

　　與2012年相比，2013年我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差由2138億美元回落至1886億美元，資本和金融項(xiàng)目由逆差1173億美元逆勢轉(zhuǎn)為順差2427億美元。國際儲備資產(chǎn)增加26749億元人民幣折合4314億美元。

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，促進(jìn)國際收支平衡一直是我國宏觀調(diào)控的重要任務(wù)。近年來我國在促進(jìn)國際收支基本平衡方面進(jìn)行了很大創(chuàng)新，付出很多努力，也取得了很大進(jìn)展。比如我國采取擴(kuò)大進(jìn)口、實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略、完善人民幣匯率形成機(jī)制、逐步擴(kuò)大人民幣資本項(xiàng)目可兌換等措施，國際收支不平衡狀況明顯改善。最突出的表現(xiàn)是經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP的比重在逐年回落，最近幾年已經(jīng)回落到國際認(rèn)可的合理水平以內(nèi)。但是我國資本流入的壓力還是很大的，外匯儲備的增長還是比較快，所以國際收支平衡的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，還要繼續(xù)采取措施，進(jìn)一步促進(jìn)國際收支的平衡。

　　從經(jīng)常項(xiàng)目看，順差進(jìn)一步收窄，這緣于世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入深度轉(zhuǎn)型調(diào)整期，經(jīng)濟(jì)持續(xù)低速增長、金融去杠桿化延續(xù)、貿(mào)易保護(hù)主義明顯抬頭，這些因素抑制我國擴(kuò)大出口和吸引外資，貿(mào)易順差規(guī)模逐步下降，服務(wù)貿(mào)易仍然維持逆差。

　　從資本和金融項(xiàng)目看，最顯著的特點(diǎn)是跨境資本流動出現(xiàn)較大波動。業(yè)內(nèi)專家表示，從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行長期基本面看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩中企穩(wěn)，而國外主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程仍一波三折，國外資本進(jìn)入國內(nèi)享受增長紅利。從短期套利空間看，國際金融危機(jī)的影響還在持續(xù)，主要經(jīng)濟(jì)體寬貨幣、低利率政策繼續(xù)推高全球流動性，提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，也刺激國際套利資本流向我國。

　　此外，國內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)作導(dǎo)致了跨境資金流入的壓力加大。現(xiàn)在國際市場上流動性非常多，主要貨幣利率比較低，人民幣利率相對較高，又面臨升值的壓力，很多企業(yè)采取資產(chǎn)本幣化、負(fù)債外幣化，或者叫做多人民幣、做空外幣的財(cái)務(wù)運(yùn)作方式對沖風(fēng)險(xiǎn)，這樣就使得企業(yè)大量借外匯對外支付，或者是用人民幣對外支付，替代了購匯，形成較大流入壓力。

　　展望2014年，世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、主權(quán)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)演變、全球金融去杠桿化延續(xù)、地緣政治沖突以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程反復(fù)等內(nèi)外部不確定性因素較多，均可能導(dǎo)致我國跨境資本流動大幅振蕩。國家外匯管理局國際收支司司長管濤近期表示，未來國際收支在貿(mào)易投資順差的背景下，可能還存在波動的可能性。首先，世界經(jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇，尤其是發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較快，這對于我國出口來說是一個(gè)利好。其次，中國近些年來將會推進(jìn)改革，改善中國經(jīng)濟(jì)的中長期增長前景，保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展，這對于吸引長期資本流入是有好處的，所以貿(mào)易和投資仍然會保持順差。

　　促進(jìn)國際收支基本平衡，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是根本，理順體制機(jī)制是關(guān)鍵。通過資本管制來緩解收支失衡的空間越來越窄，短期內(nèi)雖仍有效，但長期實(shí)行效果會減弱，影響正常的貿(mào)易和投資活動?；诖耍瑖彝鈪R管理局開出了一劑有效“藥方”——“擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡”。擴(kuò)內(nèi)需，就是要擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，充分挖掘我國內(nèi)需的巨大潛力；調(diào)結(jié)構(gòu)，就是要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變；減順差，就是要堅(jiān)持進(jìn)口和出口并重，充分發(fā)揮進(jìn)口對宏觀經(jīng)濟(jì)平衡和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要作用；促平衡，就是要在均衡管理的框架下，充分運(yùn)用經(jīng)濟(jì)杠桿和市場化手段，加強(qiáng)資本流入管理，開拓資本流出渠道，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。只有這樣，才能統(tǒng)籌解決國際收支不平衡和外匯儲備較快增長的問題。

來源：金融時(shí)報(bào)

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