經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期并非“失真”

　　14日最新公布的1月份CPI數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，與此同時(shí)，此前公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)也超出了市場(chǎng)預(yù)期，漲幅令人咂舌，表明宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，為2014年經(jīng)濟(jì)開(kāi)了個(gè)好局。但是，似乎在市場(chǎng)部分人士心中已經(jīng)形成了固定思維，認(rèn)為對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有利的數(shù)據(jù)都是假的，1月份數(shù)據(jù)頻繁開(kāi)門紅遭到市場(chǎng)的部分質(zhì)疑，認(rèn)為數(shù)據(jù)存在失真。

　　在春節(jié)因素的推動(dòng)下，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年1月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲2.5%，PPI同比下降1.6%，略高于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)一致預(yù)期1月份CPI同比增長(zhǎng)2.4%;PPI同比下降1.7%。即便如此，但仍處于非常溫和的水平。實(shí)際上，雖然春節(jié)因素導(dǎo)致食品價(jià)格上漲和消費(fèi)增加，但是1月份的CPI仍然保持在一個(gè)較低的增幅范圍之內(nèi)，這是非常難得的。

　　同樣在春節(jié)因素的推動(dòng)下，海關(guān)總署12日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份進(jìn)出口增長(zhǎng)雙雙超市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)然，1月份進(jìn)出口尤其是出口的大幅增長(zhǎng)主要還是受益于外圍經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)回升。

　　但是，針對(duì)外貿(mào)的大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)仍然質(zhì)疑出口存在“水份”，有些失真。

　　實(shí)際上，從海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)可以得出，我國(guó)1月份對(duì)港出口、高新技術(shù)產(chǎn)品和貴金屬出口、海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域以及廣東省貿(mào)易數(shù)據(jù)均跌至負(fù)增長(zhǎng)，這些數(shù)據(jù)說(shuō)明原有的套利模式受到了有效監(jiān)管。

　　而由于1月份我國(guó)出口較好的主要?jiǎng)恿?lái)自于勞動(dòng)密集型產(chǎn)品而非機(jī)電和高新技術(shù)產(chǎn)品，從產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工的角度考慮，中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)等本地區(qū)貿(mào)易伙伴出口表現(xiàn)不佳也不足以證明中國(guó)出口增速存在套利資金。

　　當(dāng)然，1月份有春節(jié)因素，且單月的數(shù)據(jù)往往受節(jié)日因素?cái)_動(dòng)較多，因此單月的數(shù)據(jù)并不具趨勢(shì)性。但是，1月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快于預(yù)期，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，今年全年的出口形勢(shì)有望穩(wěn)步增長(zhǎng)，外貿(mào)的穩(wěn)定增長(zhǎng)將有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)企穩(wěn)回升。

　　此外，在美國(guó)退出QE政策正式啟動(dòng)以后，人民幣兌美元匯率中間價(jià)已經(jīng)呈現(xiàn)出窄幅波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，升值幅度明顯放緩，這對(duì)于我國(guó)的出口也是重大利好。

　　從內(nèi)需來(lái)看，1月份CPI平穩(wěn)溫和低位運(yùn)行，這反映出當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總需求仍然相對(duì)較弱，經(jīng)濟(jì)下行仍然存在。未來(lái)，在GDP增速放緩的背景下，CPI上漲空間不大。

　　筆者認(rèn)為，低通脹讓央行有更大空間放松貨幣流動(dòng)性。不過(guò)，從央行去年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中看，央行的貨幣政策仍然會(huì)維持穩(wěn)中偏緊的格局。央行認(rèn)為目前的情況“有利于CPI繼續(xù)保持基本穩(wěn)定”，但同時(shí)，央行強(qiáng)調(diào)“實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性”。而且，央行也強(qiáng)調(diào)關(guān)注“經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的潛在風(fēng)險(xiǎn)”以及“債務(wù)水平上升”。基于對(duì)全國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的考慮和對(duì)影子銀行的控制，目前央行會(huì)大規(guī)模的放松貨幣政策，反而會(huì)采取更加靈活的調(diào)控方式。（蘇贏）

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀