改革增加中國引資“魅力”

國際貨幣基金組織日前發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報告》稱，過去15年，新興市場投資格局發(fā)生了重大改變，對資本流動也更為敏感。近期內(nèi)，新興市場仍將承受頻繁的國際資本進(jìn)出壓力。中國則憑借改革措施釋放活力，對國際資本的吸引力仍在增強。

　　國際貨幣基金組織（IMF）日前發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報告》稱，過去15年，新興市場證券投資格局發(fā)生了重大改變。尤其是本輪金融危機爆發(fā)以來，外國投資者在新興市場的參與度逐年提升，債券投資比例增加，使得新興市場資本流動對全球金融狀況更為敏感。

　　接受國際商報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，近期內(nèi)，新興市場仍將承受頻繁的國際資本進(jìn)出壓力，但中國將以改革措施釋放更多的活力，吸引國際資本進(jìn)入。

　　新興市場承壓

　　渣打銀行有限公司經(jīng)濟師李煒在接受國際商報記者采訪時表示，新興市場上頻繁進(jìn)出的資金絕大多數(shù)源自于低利率的美歐日等發(fā)達(dá)國家，這些國家的貨幣具有儲備性質(zhì)，再加上金融市場規(guī)模大、金融機構(gòu)相對成熟，資金調(diào)配活動就更為活躍。在低利率背景下，向海外金融市場投資的收益較國內(nèi)更高，資本自然頻繁在新興市場去留。“金融危機爆發(fā)后，各國經(jīng)濟波動的頻率提高，資金跨境流動受到更多關(guān)注。此時由于新興經(jīng)濟體金融體系的脆弱，時常被投資者做空，因此更容易出現(xiàn)資金大規(guī)模流入流出?！崩顭樠a充道。

　　全球新興市場證券基金研究公司的數(shù)據(jù)顯示，去年5~10月新興經(jīng)濟體股票和債券市場資金凈流出約730億美元，而國際金融協(xié)會則估測在此期間新興經(jīng)濟體股票和債券市場凈流入資金約820億美元。新興市場的資本流動似乎并不像外界預(yù)期的那么悲觀。

　　但李煒同時表示，“全球經(jīng)濟增速放緩的大背景下，各國經(jīng)濟都處在調(diào)整期，會有諸多困難釋放出來，而新的經(jīng)濟增長點要在兩到三年之后才能出現(xiàn)，在此期間國際金融市場波動難免，新興市場仍然要承受壓力”。

　　改革增強中國競爭力

　　國際金融協(xié)會近期發(fā)布研究報告認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇走強，預(yù)計未來兩年新興市場的資本流入將逐漸回升。

　　業(yè)內(nèi)分析人士梁猛對此持保留態(tài)度。他指出，以德國、日本為代表的制造業(yè)和以美國為代表的信息技術(shù)行業(yè)都已經(jīng)過高速發(fā)展到達(dá)相對穩(wěn)定的階段，而新興經(jīng)濟體仍然處于跟隨發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的位置。“在新的增長點出現(xiàn)之前，每個國家都只能繃緊神經(jīng)等待下一個突破。但在此之前，新興經(jīng)濟體金融市場承受國際資本頻繁進(jìn)出的局面仍將持續(xù)?！绷好驼f。

　　商務(wù)部研究院中國貿(mào)易研究室研究員梅新育表示，經(jīng)濟復(fù)蘇走強體現(xiàn)在發(fā)達(dá)國家，新興市場遇到的是增速下降。這種對比會增強資本流動逆轉(zhuǎn)的動力，而不是激勵資本流入新興市場。而且，像中國這樣能夠應(yīng)對市場波動的新型經(jīng)濟體仍是少數(shù)。

　　梁猛表示，中國以巨大的經(jīng)濟體量在新興經(jīng)濟體中占很大的比重，在歐美經(jīng)濟“不太給力”的時刻，其表現(xiàn)超出了很多人的預(yù)期?！半m然一直有唱衰的聲音，但穩(wěn)定增長的表現(xiàn)還是讓國際投資者對這片市場抱有信心?！?/p>

　　李煒認(rèn)為，影響當(dāng)前國際資本進(jìn)入中國的最主要因素將是改革紅利能否充分釋放?！皽?zhǔn)入前國民待遇和負(fù)面清單能否帶來足夠高的回報率將成為投資者最關(guān)心的問題?！崩顭樦毖?。他指出，一些產(chǎn)業(yè)不能很好地擴大規(guī)模，以前放開的領(lǐng)域現(xiàn)在已趨向飽和；一些資本可以進(jìn)入市場投入生產(chǎn)，但在采購層面卻囿于企業(yè)性質(zhì)不能享受國民待遇?！爱?dāng)前中國的實際投資空間越來越小，這說明中國的制度設(shè)計還有不合理的地方。”“中國當(dāng)前積極參與雙邊和多邊的國際經(jīng)濟合作，目的都是在更大程度上開放國內(nèi)市場、參與國際市場；同時，以上海自貿(mào)試驗區(qū)為代表的大膽嘗試，也是為了給民營企業(yè)和外資企業(yè)創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，否則，中國只能看到在國內(nèi)不同地區(qū)或不同行業(yè)之間轉(zhuǎn)移的投資，但是很少有新增的投資?！崩顭樥f。“中國巨大的消費市場對外資的吸引力本來就很強，如果當(dāng)前改革成效顯著，民間投資和外國投資得到鼓勵，經(jīng)濟增長會得到保證，良好的基本面又會反過來吸引更多的國際資本進(jìn)入?！绷好驼f。

來源：國際商報

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