中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展不靠“大水漫灌”

　　基于日前召開的國務院常務會議，下半年保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長的必要性變大，對應著積極財政政策會更加積極、穩(wěn)健的貨幣政策會松緊適度。本次政策調(diào)整優(yōu)化的背后，凸顯了內(nèi)外部不確定因素的復雜性和嚴峻性，是我國基于形勢變化做出的預調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，中國經(jīng)濟發(fā)展不會選擇“大水漫灌”式強刺激之路。

　　回看上半年，我國GDP累計增長6.8%，連續(xù)14個季度在6.7%至7%之間窄幅波動。總體來看，我國經(jīng)濟延續(xù)了平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢，韌性仍強。然而，需要清醒認識到的是，我國事實上面臨著較大的經(jīng)濟下行壓力。

　　一方面，經(jīng)濟走穩(wěn)的支撐經(jīng)不住細摳，體現(xiàn)為：上半年房地產(chǎn)投資居高不下，主要是靠拿地，地方政府依舊不改土地財政依賴癥；4月起PPI連續(xù)第三個月回升，推動二季度工業(yè)企業(yè)盈利繼續(xù)向好，但價格回升主要來自供給收縮并非需求恢復。此外，上半年貿(mào)易堅挺但有“搶跑”的成分，基建投資和消費則明顯走壞。

　　另一方面，美國挑起的這輪貿(mào)易糾紛有愈演愈烈之勢，對我國經(jīng)濟的拖累效應將逐步顯現(xiàn)。據(jù)有關(guān)測算，基于中美擬加征關(guān)稅的規(guī)模，將導致我國GDP增速放緩0.1至0.5個百分點。換言之，如果不出臺對沖舉措，我國GDP增速有可能跌至6%甚至更低。

　　隨著我國步入高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟高速增長已經(jīng)不是硬要求，國家也在逐步淡化GDP增速目標，但這并不意味著當前可以容忍經(jīng)濟失速下行?？紤]到十九大提出的階段性目標，疊加我國正處在內(nèi)部防范化解金融風險和外部應對貿(mào)易摩擦的關(guān)鍵時期，穩(wěn)定的經(jīng)濟增速尚屬必需。由此不難理解，本次國務院常務會議提出“保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”，就是旨在穩(wěn)增長。具體到經(jīng)濟對策，主要還是財政政策和貨幣政策雙管齊下。

　　財政政策方面，會議要求“積極財政政策要更加積極”，主要著力點是減稅降費和地方專項債提速。減稅方面，預計今年政府工作報告提出的“改革完善增值稅，按照三檔并兩檔方向調(diào)整稅率水平”以及“提高個人所得稅起征點”有望取得較大突破。同時，會議提出加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進度，加之要求“在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上早見成效”，預計下半年基建投資會止跌企穩(wěn)。

　　貨幣政策方面，會議要求“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”。相比此前召開的央行二季度貨幣政策例會，刪掉了“保持中性”以及“管好貨幣供給總閘門”的表述，再疊加“鼓勵商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債券”，這有望緩解上半年尤其是5月和6月“緊信用”。結(jié)合4月和6月央行的兩次定向降準，會議所提出的疏通貨幣信貸政策傳導機制，真實用意還是要支持小微企業(yè)和民營企業(yè)。

　　需要指出的是，認為本次政策調(diào)整意味著政策明顯轉(zhuǎn)向、我國即將迎來新一輪“大放水”的觀點有失偏頗。應該說，本次調(diào)整確實透露出我國財政政策和貨幣政策有所松動，但仔細梳理十九大以來一系列政策的理念和思路不難發(fā)現(xiàn)，未來我國經(jīng)濟會更多依靠新舊動能轉(zhuǎn)換、壯大新經(jīng)濟，擴大內(nèi)需不會再依靠大搞地產(chǎn)基建。當然，考慮到眼下新經(jīng)濟并未成為我國經(jīng)濟增長的主依靠，受制于貿(mào)易糾紛這個巨大的外部沖擊，短期內(nèi)尚且離不開基建投資這個逆周期穩(wěn)定器。

　　形勢有變化，政策自然會優(yōu)化。我國市場主體韌性強、國內(nèi)巨大規(guī)模市場的回旋空間廣闊，下半年我國宏觀政策會保持穩(wěn)定性，經(jīng)濟將繼續(xù)企穩(wěn)，GDP不會失速下行。同時，我國也有足夠的能力來化解內(nèi)外部壓力，尤其是貿(mào)易摩擦。

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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