監(jiān)管部門(mén)之所以保持長(zhǎng)時(shí)間容忍，正是看到了ICO作為創(chuàng)新的合理性；不過(guò)，金融市場(chǎng)作為影響民生的重要領(lǐng)域，任何創(chuàng)新都需要法律先行。
（資料圖片 來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)） 央行等七部門(mén)9月4日聯(lián)合發(fā)布的《防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，以“一刀切”的形式，果斷叫停了各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)。9月5日，新京報(bào)記者從知情人士處獲悉，設(shè)在北京市金融工作局的北京市整治辦前日下發(fā)通知，配合開(kāi)展ICO平臺(tái)清理整頓工作。并要求各平臺(tái)應(yīng)于5日16:00前報(bào)送包括ICO項(xiàng)目的數(shù)量、融資等在內(nèi)七方面資料。
公告出臺(tái)當(dāng)日，熾盛的ICO活動(dòng)瞬間冰凍，各類代幣交易市場(chǎng)隨即狂跌。一些代幣融資機(jī)構(gòu)表示愿意執(zhí)行監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，對(duì)違規(guī)發(fā)售的代幣實(shí)行清退。在政策威懾之下，瘋狂一時(shí)的ICO失去了活動(dòng)市場(chǎng)。
監(jiān)管部門(mén)叫停代幣發(fā)行并不意外。代幣發(fā)行融資是通過(guò)代幣的違規(guī)發(fā)售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂“虛擬貨幣”，代幣發(fā)行的英文簡(jiǎn)稱ICO與投資者熟知的IPO只有一個(gè)字母之差，本質(zhì)都是融資行為。
不過(guò)，ICO卻不像IPO已具有完善監(jiān)管制度，本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等我國(guó)市場(chǎng)法律明文禁止的行為。在今年以來(lái)加強(qiáng)金融監(jiān)管的大背景下，與現(xiàn)行金融法律有明顯抵牾的ICO被叫停在情理之中。
不過(guò)，此次央行等部門(mén)采取的叫停措施雖然出手嚴(yán)厲，但并沒(méi)有關(guān)死ICO大門(mén)，一些交易平臺(tái)仍然允許存在，并且允許在監(jiān)控之下可以繼續(xù)交易。
事實(shí)上，ICO本身只是一種融資工具，可以視為全球范圍內(nèi)的一種融資模式創(chuàng)新，甚至可視為一種貨幣形式創(chuàng)新。比特幣在發(fā)明多年以后表現(xiàn)得愈加興旺，交易價(jià)甚至連創(chuàng)新高，某種程度上可見(jiàn)一定市場(chǎng)需求性。
目前來(lái)說(shuō)，監(jiān)管部門(mén)叫停ICO后，可以為市場(chǎng)提供一個(gè)冷靜期。包括監(jiān)管部門(mén)、交易平臺(tái)乃至投資者在內(nèi)各方，需要審慎判斷ICO應(yīng)何去何從？若允許ICO存在，應(yīng)建立怎樣的監(jiān)管制度？如此才能為ICO去除糟粕，取得合法化存在條件，也有利金融創(chuàng)新。
ICO之所以有市場(chǎng)，主要因其能夠滿足部分基于區(qū)塊鏈技術(shù)的項(xiàng)目產(chǎn)生的融資需求。區(qū)塊鏈技術(shù)最早產(chǎn)生于比特幣，表現(xiàn)形式是一串使用密碼學(xué)方法相關(guān)聯(lián)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊，每一個(gè)數(shù)據(jù)塊中包含了過(guò)去十分鐘內(nèi)所有比特幣網(wǎng)絡(luò)交易的信息，用于驗(yàn)證其信息的有效性和生成下一個(gè)區(qū)塊。區(qū)塊鏈的特征是去中心化、開(kāi)放性、自治性、信息不可篡改和匿名性，作為一種“虛擬貨幣”，這些特點(diǎn)使其克服了現(xiàn)行真實(shí)貨幣可能產(chǎn)生的問(wèn)題，自動(dòng)生成區(qū)塊鏈的特點(diǎn)又使它具備了強(qiáng)大的能產(chǎn)性，有很高的“繁殖力”。
但是，它畢竟不是真實(shí)貨幣，對(duì)現(xiàn)行金融市場(chǎng)有超越性更具挑戰(zhàn)性，因此在很多國(guó)家已然偃旗息鼓，但在中國(guó)卻越來(lái)越熱鬧，衍生出大量以其為模式的各類代幣市場(chǎng)，甚至使中國(guó)成為全球最大的ICO市場(chǎng)，這似乎并不正常。
我國(guó)監(jiān)管部門(mén)能對(duì)比特幣保持長(zhǎng)時(shí)間容忍，正是看到了ICO作為創(chuàng)新的合理性，特別是區(qū)塊鏈的技術(shù)創(chuàng)新具有的突破性意義。但是，任何金融創(chuàng)新，都需要法律規(guī)制，否則很容易出現(xiàn)混亂，金融市場(chǎng)作為影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)秩序的重要領(lǐng)域，任何創(chuàng)新都需要法律先行。
ICO出現(xiàn)的問(wèn)題，在于一直缺乏相應(yīng)監(jiān)管制度，導(dǎo)致其成了法外天地。一些機(jī)構(gòu)隨意發(fā)行代幣，使其成為變相圈錢(qián)工具，產(chǎn)生了很大風(fēng)險(xiǎn)。因此，監(jiān)管部門(mén)在對(duì)ICO采取嚴(yán)厲監(jiān)管措施后，更需要將其納入日常監(jiān)管工作，特別是要根據(jù)區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)制定相應(yīng)制度，讓這一“脫韁的野馬”馴服下來(lái)，成為金融市場(chǎng)的有效補(bǔ)充。（周俊生 財(cái)經(jīng)評(píng)論人）
轉(zhuǎn)自：新京報(bào)
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