國家發(fā)改委近日表示，作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一——去杠桿已取得初步成效，企業(yè)杠桿率已開始下降。根據(jù)國際清算銀行（BIS）的最新數(shù)據(jù)顯示，我國2016年末非金融企業(yè)杠桿率為166.3%，連續(xù)兩個季度環(huán)比下降或持平，這是我國非金融企業(yè)杠桿率在連續(xù)19個季度上升后首次改變上升趨勢。
這是一個令人振奮的消息，一方面表明中央政府在去杠桿上采取的措施到位，效果明顯；另一方面表明去杠桿作為經(jīng)濟工作的中心環(huán)節(jié)，其方向是正確的，“一子落”激發(fā)“全盤活”的大好經(jīng)濟局面即將來臨。
然而，我們絕不可因此沾沾自喜、滿足于現(xiàn)狀，更不可因此忘了降杠桿面臨的困難與壓力，否則將會使來之不易的降杠桿成效被消耗干凈，最終重蹈高杠桿覆轍，這絕非危言聳聽。因為目前我國企業(yè)降杠桿面臨的困難較大，總體杠桿率仍然高企。根據(jù)國際清算銀行（BIS）的最新數(shù)據(jù)，截至2016年末，我國總體杠桿率為257%，這么高的杠桿率將會使企業(yè)降杠桿受到的負面影響因素較多。同時，我國企業(yè)杠桿率過高的局面還未得到根本扭轉(zhuǎn)，不少企業(yè)還處在財務(wù)負擔(dān)重、債務(wù)風(fēng)險高的困難境地；尤其是企業(yè)高杠桿率還首次處于下降狀態(tài)，基礎(chǔ)還很不牢固，稍微松勁或措施不到位，杠桿率就會有反彈的危險。
從當(dāng)前來看，加大企業(yè)降杠桿的馬力可從四方面蓄積：其一，各級各類部門要堅定企業(yè)去杠桿的信心，把企業(yè)去杠桿置于關(guān)系到我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成敗和經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的重要高度來抓，樹立大局意識，增強緊迫感、使命感和責(zé)任感，消除企業(yè)降杠桿的一切阻力，為企業(yè)降杠桿營造寬松的社會環(huán)境。
其二，選準(zhǔn)企業(yè)去杠桿的方向，切實攻堅克難，調(diào)動社會力量積極參與，形成企業(yè)去杠桿巨大的推力。把國有企業(yè)降杠桿率作為重中之重。推動市場化債轉(zhuǎn)股進一步發(fā)揮綜合性作用，繼續(xù)完善并落實各領(lǐng)域支持政策，引導(dǎo)相關(guān)實施機構(gòu)通過市場化、法治化方式篩選有發(fā)展前景的高負債企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股，使債轉(zhuǎn)股成為降低企業(yè)杠桿率的有力武器。以債轉(zhuǎn)股為契機推動企業(yè)尤其是國有企業(yè)改革改組改制，加快完善現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)，推動國有企業(yè)混合所有制改革，促進企業(yè)實現(xiàn)股權(quán)多元化和治理結(jié)構(gòu)的進一步完善；通過建立國有企業(yè)負債杠桿自我和外部約束機制，以體制機制控制國有企業(yè)杠桿率的上升。
其三，大膽積極探索僵尸企業(yè)債務(wù)的有效處置方式。中央政府及時完善激勵約束機制，尤其要建立好僵尸企業(yè)出清的社保工作，做好兜底保障，切實破除僵尸企業(yè)僵而不死的各類障礙，推動通過市場化法治化方式實現(xiàn)僵尸企業(yè)“安樂死”，以提高資源使用效率，降低國有企業(yè)整體債務(wù)水平，為國企輕裝上陣創(chuàng)造條件。
其四，對各類民營企業(yè)負債加大勸導(dǎo)或監(jiān)督力度，讓其根據(jù)自身能力決定生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，避免盲目進行各類融資擴大經(jīng)營生產(chǎn)而陷入到高杠桿債務(wù)漩渦，使中小微實體經(jīng)濟陷入更加高成本運行的狀態(tài)，為實體經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造高效運行環(huán)境。（特約評論員 莫開偉）
轉(zhuǎn)自：中國商報
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