對外儲縮水不必大驚小怪

　　作為全球第一的外匯儲備國家，中國的外匯儲備余額一直是各界關注的焦點之一。外匯儲備增加，有人擔憂；外匯儲備減少，也有人擔憂。而且這種現(xiàn)象最近還特別明顯，比如近日市場就有擔憂外儲縮水加劇甚至人民幣貶值或成定局。

　　在數(shù)年前，當中國外匯儲備超過日本，突破一萬億美元的時候，許多人士就一直呼吁中國外匯儲備增長需要慢下來，但接下來的事實卻是中國外匯儲備持續(xù)增長，2萬億美元被突破，3萬億美元也被突破。在此過程中，國內(nèi)不斷有專家學者建議放緩外儲增長速度，調(diào)整外匯儲備結構，改變外匯結算模式與方式。與此同時，人們也越來越多地關注如此巨大的外匯儲備資產(chǎn)如何保值增值，每當美元資產(chǎn)在經(jīng)濟危機中縮水或受國際環(huán)境影響時，人們總會從各種角度去建議要優(yōu)化外匯儲備資產(chǎn)。

　　時下，當中國的外匯儲備余額在四萬億美元附近停下增長的腳步并在一定時期有所縮水時，一些人士又開始擔憂縮水過快甚至會影響到人民幣貶值等。雖然市場上的這些現(xiàn)象都或多或少有關聯(lián)性，但過于擔憂則大可不必。

　　首先，從近期外匯儲備縮小的幅度來看并沒有超出正常的預期與水平。2015年一季度，1130億美元的中國外儲下降幅度占新興市場總體降幅一半。但是新興市場國家一季度末時的外匯儲備余額總共也不過7.5萬億美元左右，而中國的外匯儲備余額就達3.73萬億美元，占整個新興市場的一半左右，因此，降幅總額占一半說明中國與其它國家的總體情況并無太大區(qū)別，只是平均水平。

　　此外，從近兩年的外儲余額變化來看，上千億元的數(shù)額變動并不是第一次了。比如，2014年三季度末中國外匯儲備余額就較二季度末下降約1000億美元。當時的國家外匯管理局國際收支司司長管濤在回答記者提問時就表示，主要原因是美元匯率在國際市場上走強引起的匯率折算變化，對于這種波動的影響不必過度解讀。

　　事實上，目前中國外匯儲備規(guī)模已經(jīng)在四萬億美元附近，在這樣大的一個外匯儲備余額基數(shù)下，無論是匯率的波動還是其它因素包括政策因素的影響，都會造成外匯儲備余額變動，因此，從較長一個時期來看，外匯儲備余額的雙向波動在未來也會越來越明顯。從2014年來看，中國央行不僅在人民幣形成機制改革方面有新舉措，擴大了人民幣匯率的雙向浮動區(qū)間，也在逐步淡出常態(tài)式的外匯市場干預，更多的是讓市場自求平衡。更重要的是，無論外匯儲備是縮水還是增長，中國追求國際收支趨向基本平衡的目標并沒有變化，而且中國政府早已明確并不追求外匯儲備越多越好。從近兩年的情況來看，中國目前更多的是關心保值增值與優(yōu)化資產(chǎn)配置。

　　現(xiàn)在，中國的外匯儲備增長正在慢下來甚至有所縮水，這是一個必然要經(jīng)歷的階段，在此前的十多年時間里，中國的外匯儲備余額一直在快速增長，直到2014年底才有明顯放緩跡象。數(shù)據(jù)顯示，2014年12月末，中國國家外匯儲備余額為3.84萬億美元。這一數(shù)字僅比2013年末小幅增加200億美元。此前一段時間，中國外匯儲備曾接近4萬億美元。對于當前的中國來說，外匯儲備增長能夠慢下來是件好事，未來要做的就是如何進一步優(yōu)化資產(chǎn)配置，令外匯資產(chǎn)更加保值增值。

　　盡管如此，外匯儲備余額的上下波動是任何一個國家都會面臨的問題，只要沒有超出預期的大變化，不必對外儲的波動大驚小怪，只需關注其趨勢變化并及時應對即可。

來源：中國經(jīng)濟時報

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