貨幣政策仍有放松空間

　　6月CPI同比上漲1.4%，略高于市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從當(dāng)前物價(jià)及下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)看，貨幣政策仍有進(jìn)一步放松空間。

　　民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，CPI略高于預(yù)期主要受到食品價(jià)格特別是豬肉價(jià)格連續(xù)回升帶動(dòng)的影響。從上半年看，CPI累計(jì)同比上漲1.3%，低于全年3%的調(diào)控目標(biāo)，物價(jià)呈現(xiàn)溫和上漲態(tài)勢(shì)，主要還是因全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、國(guó)內(nèi)需求動(dòng)力不足所致。預(yù)計(jì)下半年CPI繼續(xù)溫和小幅上漲，通脹壓力不大。

　　中金固收?qǐng)?bào)告認(rèn)為，下半年通脹或繼續(xù)弱勢(shì)，實(shí)際利率依然偏高。隨著生豬供給減少，豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲可能性大，但在股市沖擊導(dǎo)致消費(fèi)需求低迷背景下，其他肉禽價(jià)格保持相對(duì)弱勢(shì)，食品價(jià)格上漲壓力不大。由于去年同期基數(shù)較低，下半年通脹同比或小幅回升，但幅度不大，三季度CPI上升不明顯，通脹壓力不大。

　　6月PPI同比下降4.8%，已連續(xù)40個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，并且降幅連續(xù)三個(gè)月擴(kuò)大。溫彬認(rèn)為，PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)主要受兩方面因素影響：一是全球大宗商品價(jià)格低迷；二是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)去產(chǎn)能壓力依然較大。當(dāng)前，希臘債務(wù)危機(jī)再次發(fā)酵并有退出歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)美元指數(shù)上升會(huì)進(jìn)一步壓低大宗商品價(jià)格。

　　溫彬認(rèn)為，從當(dāng)前物價(jià)及下半年發(fā)展趨勢(shì)看，貨幣政策仍有進(jìn)一步放松空間。預(yù)計(jì)下半年外匯占款會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，法定存款準(zhǔn)備金率還有較大下降空間。為了切實(shí)降低企業(yè)實(shí)際融資成本，仍有進(jìn)一步降息可能。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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