經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在改善

　　盡管此前人們普遍對今年上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看淡，悲觀地認為二季度中國GDP增速會跌破7%。但是7月15日揭曉的數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟增長的前景沒有那么黯淡，國家統(tǒng)計局初步核算的數(shù)據(jù)是，我國上半年GDP同比增長7%，其中一季度同比增長7%，二季度增長7%。上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%，社會消費品零售總額同比增長10.4%。經(jīng)濟初步顯示企穩(wěn)跡象。

　　經(jīng)濟增長的初步回穩(wěn)，得益于貨幣環(huán)境寬松。央行最新數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣M2余額同比增長11.8%，增速比上月末高1.0個百分點。6月新增貸款1.27萬億元，規(guī)模大幅好于預(yù)期，社會融資增加較多，顯示出積極跡象。穩(wěn)增長政策持續(xù)加力，各級政府在強化投資拉動、擴大消費、提升外貿(mào)出口、解決民生問題各方面都推出和完善了政策措施，對穩(wěn)增長起到推動作用。另外，房地產(chǎn)行業(yè)局部出現(xiàn)回穩(wěn)，也對穩(wěn)定經(jīng)濟增長起到正面作用。

　　中國經(jīng)濟增長已經(jīng)顯現(xiàn)企穩(wěn)征兆，預(yù)期在今年余下時間經(jīng)濟增長速度或有微弱加速，下半年經(jīng)濟運行會緩中趨穩(wěn)，經(jīng)濟增長質(zhì)量有所提升。盡管如此，我們應(yīng)該看到國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境依然錯綜復(fù)雜，經(jīng)濟回穩(wěn)的基礎(chǔ)需要進一步鞏固。一方面，房地產(chǎn)行業(yè)去庫存任務(wù)還很重，雖然局部地區(qū)有所回升，從全局看仍舊下行，這會使投資增速下降。制造業(yè)產(chǎn)能過剩的中長期背景也沒有改變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)重，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍有下行壓力。另外，今年上半年，中國經(jīng)濟增長中，因為股市繁榮，使得金融業(yè)發(fā)展對經(jīng)濟增長的貢獻頗具重要作用。2015年上半年股市交易量大增，金融服務(wù)業(yè)為GDP貢獻了1.3個百分點增幅，比較2014年的0.7個百分點，提高了近一倍。在6月股市大幅波動后，IPO放緩、交易量萎縮，這些都會影響金融服務(wù)業(yè)對GDP的拉動，或會對經(jīng)濟企穩(wěn)回升起到負面影響。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動較為明顯，結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，第三產(chǎn)業(yè)增長繼續(xù)加快；從需求結(jié)構(gòu)看，消費對經(jīng)濟增長貢獻繼續(xù)提升，上半年消費對經(jīng)濟增長貢獻率達到60%。另外，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品快速增長，從新產(chǎn)業(yè)角度來說，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值保持了雙位數(shù)增長；看新業(yè)態(tài)，網(wǎng)上零售額今年上半年增速近40%；從新產(chǎn)品角度看，機器人 、新能源汽車等增長速度有的達到了倍增。在經(jīng)濟活動中，內(nèi)在結(jié)構(gòu)優(yōu)化一定會反映到股票市場中來，未來股票市場上對應(yīng)著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一定會有一些公司市值處在下降過程中，市值相對下降甚至絕對下降，而還有一些公司因為行業(yè)發(fā)展，市值大幅增加。

　　股市會在一個較長時期表現(xiàn)出“結(jié)構(gòu)市”特征。

來源：中國證券報

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