人民幣國際化之路不由SDR左右

　　北京時間8月5日，IMF發(fā)布題為《SDR估值方法評估——初步考慮》的報告。對于SDR貨幣籃子的構(gòu)成幣種及比例，IMF每五年定期評估一次，上一次評估是在2010年，當(dāng)年10月發(fā)布了《SDR估值方法評估》。今年的評估報告提前到8月發(fā)布，但加了一個“初步考慮”的尾巴，顯得意味深長。

　　2010年的SDR估值評估需要解決的重要問題是人民幣是否被納入SDR籃子，當(dāng)年10月的報告斬釘截鐵地做出結(jié)論，人民幣不能被納入SDR籃子。IMF成員的貨幣能否納入SDR籃子，由兩方面的條件決定，一是該成員的出口額大，這是入圍的條件；二是該貨幣可自由使用。2005年到2009年間，中國的平均出口額超過了英國和日本，達(dá)到了入圍條件，但I(xiàn)MF認(rèn)為，根據(jù)幾方面的量化指標(biāo)，人民幣未能滿足“可自由使用”的條件。

　　在今年的評估中，是否將人民幣納入SDR籃子的問題分量更重。8月5日發(fā)布的報告相當(dāng)多的內(nèi)容都是圍繞這個問題展開，但是，它卻沒有正面做出回答，而是做了模糊的處理：一方面，人民幣在國際上的使用迅速增長；另一方面，在多項(xiàng)衡量貨幣國際使用程度的指標(biāo)中，人民幣排不到前五。報告稱，接下來將繼續(xù)完善貨幣是否“可自由使用”的評估方法，并統(tǒng)一數(shù)據(jù)的口徑，以評估人民幣是否滿足條件。IMF既沒有表示同意，也沒有表示拒絕。

　　報告建議，維持現(xiàn)有SDR貨幣籃子結(jié)構(gòu)至2016年9月，比原計劃的1月1日延長9個月。報告稱，這不是預(yù)計那時出評估結(jié)果，而是因?yàn)樵谛履甑谝粋€交易日改變SDR估值會帶來很多問題。但實(shí)際上，延長期限的主要目的是為談判各方設(shè)置一個緩沖的時間，同時也是最后期限。

　　IMF的報告說明，一種貨幣是否可自由使用，最終并不是由幾個數(shù)量指標(biāo)機(jī)械地決定，而是由委員會投票決定。這說明，人民幣加入SDR實(shí)質(zhì)上是一場談判。中國、美國、IMF是三個主要的參與者，美國的投票權(quán)最大，如果它不同意，人民幣就不是可自由使用的貨幣，就不可能被納入SDR貨幣籃子。在這場談判中，美國希望推動中國金融自由化，得到某些承諾。IMF的報告就指出，將評估中國的自由化措施取得的成果。談判被延長，說明美國的目的還沒有達(dá)到，但他們還不死心。

　　中國正在積極推動人民幣國際化，加入SDR具有標(biāo)志性的意義。但我們不能被這個事情牽著鼻子走。人民幣國際化的意義是在全球被廣泛使用，加入SDR并不能直接促進(jìn)人民幣被使用，其實(shí)際意義并不大。境外居民及貨幣當(dāng)局是否愿意持有并使用人民幣，與對華關(guān)系、人民幣幣值是否穩(wěn)定等因素有關(guān)，人民幣國際化是靠中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和對外政策推動的。人民幣國際化之路不能由SDR左右，我們不能按照所謂加入SDR的要求去做，而應(yīng)該堅(jiān)持自主性。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

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