理性投資是對市場敬畏

　　石化行業(yè)當前最大的矛盾是產(chǎn)能嚴重過剩。不僅傳統(tǒng)子行業(yè)如此，既便是現(xiàn)代煤化工、有機硅等新興產(chǎn)業(yè)，也存在一哄而上的問題。因此，在經(jīng)濟增速趨緩、市場相對疲軟的大環(huán)境下，企業(yè)的投資風險越來越大。是敬畏市場、謹慎投資，還是不管不顧、盲目投資，反映了企業(yè)對待市場的態(tài)度。今年上半年，越來越多的石化企業(yè)選擇謹慎投資，折射出行業(yè)對待投資的心態(tài)日漸成熟。筆者認為，今年上半年我國石油和化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)下歷史最低紀錄，這一數(shù)據(jù)雖然“不好看”，卻恰恰表明石化行業(yè)投資變得更理性，是更多企業(yè)敬畏市場的表現(xiàn)。

市場永遠是對的。如果企業(yè)投資虧了本，一定是自身的投資邏輯錯了。按說，投資作為拉動中國經(jīng)濟和石化行業(yè)發(fā)展的“三駕馬車”之一，對增強行業(yè)的發(fā)展后勁非常必要。企業(yè)要實現(xiàn)健康與可持續(xù)發(fā)展，也必須不斷尋找新的經(jīng)濟增長點，進行價值投資。但是，隨著市場的成熟和分化，以往那種上什么項目都賺錢的普漲行情已經(jīng)結束，行業(yè)個股分化的時代正在到來。市場也一再教訓企業(yè)，非理性的盲目投資是一定要賠本的。比如近年來，一些石化企業(yè)不顧產(chǎn)能過剩的現(xiàn)實，不看市場變化的“臉色”，拼命上項目，一味擴產(chǎn)能，結果導致行業(yè)產(chǎn)能進一步過剩，產(chǎn)品賣不出去、企業(yè)開工不足、成本居高不下，不少企業(yè)因此背上了沉重的債務包袱。眼下，不少子行業(yè)的實際情況是，過剩產(chǎn)能該退的退不了，很多企業(yè)都在熬日子，但誰都不愿主動退出。前幾年，雖然投資增速的數(shù)字很好看，但一些企業(yè)發(fā)展的質(zhì)量并不高。由此可見，投資什么樣的項目，形成什么樣的產(chǎn)能，值得思考，需要掂量。但有一點可以肯定，投資增速并非越高越好。

需要特別指出的是，不是所有的地方和企業(yè)都認識到理性投資的重要，也不是所有企業(yè)都對市場產(chǎn)生了敬畏之心，行業(yè)盲目投資的現(xiàn)象依然存在。比如，盡管我國尿素產(chǎn)能已呈泛濫式過剩，但個別地區(qū)和少數(shù)企業(yè)仍大量上馬尿素項目，僅某個地區(qū)今年就將新增1300萬噸產(chǎn)能。這無疑將使尿素行業(yè)雪上加霜，而這些新上項目也將面臨投產(chǎn)即虧損的可能。

股民中流傳著一句名言：股市有風險，投資須謹慎。這其實就是要敬畏市場的意思。事實上，中國股市本輪的大幅調(diào)整，讓那些盲目的投資者受到了教訓。其實，投資實體也是一樣。今年上半年，石化行業(yè)投資增速出現(xiàn)下降，企業(yè)審慎投資的心態(tài)越來越明顯，正是市場對不少盲目投資企業(yè)“教訓”的結果。例如作為新興產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代煤化工，由于前期不少項目受挫，使得后續(xù)項目變得謹慎起來。一些既便獲得項目核準的企業(yè)，也采取了等待觀望的態(tài)度。還有一些子行業(yè)不僅減少了投資，還主動拉開了去產(chǎn)能化的序幕。越來越多的石化企業(yè)在考慮主動轉型，積極調(diào)結構、轉方式，達到減強發(fā)展、乘法提升的目的。

石化行業(yè)今年以來投資增速下降的積極意義在于，可以避免制造更多過剩產(chǎn)能，使投資變得理性而精準，有助于行業(yè)加快轉型升級。從這個意義上來說，這個2.6%的低增速，是行業(yè)在新常態(tài)下的新選擇。

來源：中國化工報

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