完善金融監(jiān)管體制重在協(xié)調(diào)

　　在近期的“十三五”規(guī)劃和五中全會決定中，都提出了改革和完善現(xiàn)有金融監(jiān)管體制的要求。在11月9日的國務(wù)院新聞辦吹風會上，中央財經(jīng)領(lǐng)導小組辦公室副主任楊偉民再次強調(diào)了，“根據(jù)前一個階段資本市場的波動，也適應(yīng)國家金融發(fā)展混業(yè)越來越多的趨勢，所以要對現(xiàn)行金融監(jiān)管體制進行改革”。

　　我們看到，首先，現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管格局下的最大問題，在于各部門的協(xié)調(diào)困難。自2000年以來，關(guān)于金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的討論在國內(nèi)一直不絕于耳，2003年“三會”之間的協(xié)調(diào)嘗試，以及2008年央行“三定方案”里對協(xié)調(diào)機制的強調(diào)，2013年確定央行牽頭的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度，但這些都沒有從根本上促使這一機制真正落實。

　　之所以強調(diào)協(xié)調(diào)監(jiān)管的重要性，既因為銀行、證券、保險的邊界變得更加模糊，也是由于交叉監(jiān)管領(lǐng)域的所謂“新金融”的蓬勃發(fā)展，以及各種“影子銀行”或“銀行的影子”所帶來的挑戰(zhàn)，這特別體現(xiàn)在現(xiàn)在的各種互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新上。在歷次市場動蕩和風險積累中，我們都看到某些“失控的創(chuàng)新”往往發(fā)生在監(jiān)管部門的職能重疊或空白區(qū)，使得資金流向和產(chǎn)品創(chuàng)新都超出了原有機構(gòu)業(yè)務(wù)邊界，監(jiān)管者很難預判風險點。因此，迫切需要強化更高層面的常設(shè)性監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，如在國務(wù)院層面設(shè)立金融穩(wěn)定委員會。

　　其次，以支付清算體系為核心的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，也不斷面臨新技術(shù)、新制度和金融中前臺業(yè)務(wù)變化帶來的沖擊，迫切需要進行更有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)。美國次貸危機的最主要教訓之一是使人們認識到防范系統(tǒng)性風險的重要性，除了大銀行和大投行之外，全球近年來都更關(guān)注金融市場基礎(chǔ)設(shè)施。2012年4月，CPSS后更名為CPMI和IOSCO共同發(fā)布了《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》，成為指導各國金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的綱領(lǐng)性文件，包括支付系統(tǒng)、中央證券存管、證券結(jié)算系統(tǒng)、中央對手以及交易數(shù)據(jù)庫等。

　　雖然各國對PFMI的落實執(zhí)行進度不盡相同，同時體現(xiàn)在本國法律、法規(guī)、政策中的具體要求也存有差異，但各國均朝著完整、一致遵守PFMI的方向在努力，這體現(xiàn)了危機后各國在對金融市場的認識以及金融監(jiān)管的思路上存在某種共識。實際上，現(xiàn)有支付清算市場發(fā)展中面臨的一些問題和挑戰(zhàn)，很大程度上也源自于在制度協(xié)調(diào)、監(jiān)管協(xié)調(diào)方面面臨的跨界挑戰(zhàn)。借鑒《多德-弗蘭克法案》賦予美聯(lián)儲更豐富的支付清算體系監(jiān)管協(xié)調(diào)職能，我們也可考慮嘗試由央行牽頭設(shè)立國家支付體系協(xié)調(diào)委員會或工作小組，有效服務(wù)于完善金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的目標。

　　最后，在人民幣國際化和金融市場開放程度不斷提高的背景下，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)也需注意對外協(xié)調(diào)問題，應(yīng)充分考慮國際因素的沖擊、加強與各國監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)，同時在有效對接全球金融監(jiān)管主流規(guī)則同時，積極探索適合國情的發(fā)展道路。

來源：21世紀經(jīng)濟報道

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