內(nèi)功決定“走出去”效果

　　隨著中國經(jīng)濟實力的增強，中國企業(yè)在海外掀起陣陣并購高潮，然而相關(guān)阻力隨之增加。如何提高成功率？除了常見的并購教科書里所提到的企業(yè)能力提升之外，我們還特別需要關(guān)注中國市場經(jīng)濟體系本身，也就是企業(yè)的境內(nèi)生存環(huán)境本身的建設(shè)，這雖然是海外并購的間接因素，但卻是更基礎(chǔ)、更深層次、更決定性的因素。

　　近期一大熱門事件是德國芯片設(shè)備制造商愛思強Aixtron公司并購案。上周，德國經(jīng)濟部撤回了此前對于中國企業(yè)收購愛思強的收購批準，企業(yè)界普遍感到驚訝，因為德國向來對外資十分寬松友好。

　　針對中國企業(yè)赴德投資并購受阻，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽呼吁德國“在安審中提高透明度，明確判斷標準，給予各方投資者平等待遇”。

　　近年來中國企業(yè)大舉進行海外收購，而面臨的抵觸情緒似乎在加強。據(jù)投資機構(gòu)GrisonsPeak統(tǒng)計，自2015年年中以來，總計近400億美元的中資收購計劃絕大部分遭到否決。自去年7月以來，中國買家總共放棄了11項大型收購，原因主要是美國、澳大利亞和其他地方的有關(guān)部門收緊了審查。

　　首先是中國企業(yè)不透明的問題，例如去年復星試圖控股英國老牌私人銀行KleinwortBenson而未能通過審查，就是因為其資金缺乏透明度；其次是收購目的和商業(yè)邏輯令對方生疑。尤其對于中國國企投資的所在國而言，最大的擔心來源于投資背后的非商業(yè)因素；另外，中國企業(yè)的不規(guī)范問題也令國外決策者疑慮，例如國企海外投資的腐敗問題，使用資金的方式非常“任性”而不受約束等等。

　　歐美國家，也就是中國海外并購的主要目的地，對中國市場的準入開放度、投資環(huán)境規(guī)范性有更高的期待和要求。

　　據(jù)商務(wù)部公告，德國聯(lián)邦副總理兼經(jīng)濟和能源部長加布里爾1日在北京表示，德方一如既往地歡迎中國企業(yè)擴大對德投資，他同時提出，也希望中方進一步改善德國企業(yè)關(guān)注的市場準入條件和投資環(huán)境。無獨有偶，《福布斯》雙周刊網(wǎng)站日前刊登的一篇探討中國企業(yè)海外并購的文章也提出：“真正的問題在于，中國究竟何時才會實行開放，允許外國投資獲得比較公平的競爭環(huán)境。在這一時刻到來前，我們可以預計，有更多的交易將會失敗。”

　　實際上，雙方正在相向而行，有些方面正是中國改革的努力方向。商務(wù)部部長高虎城對加布里爾表示，中國將繼續(xù)擴大對外開放，推進外資管理制度改革，為來華投資的外國企業(yè)營造良好的投資環(huán)境。而此前，中國已經(jīng)在自貿(mào)試驗區(qū)推進外商投資審批體制改革試點，探索實施準入前國民待遇加負面清單管理模式。今年9月，全國人大又修改外資企業(yè)法等四部法律，增加一條規(guī)定：對不涉及國家規(guī)定實施準入特別管理措施的，將相關(guān)審批事項改為備案管理。此次修改具有重要意義，是構(gòu)建我國開放型經(jīng)濟新體制的重要一步。

　　如同內(nèi)政決定外交，市場經(jīng)濟的內(nèi)功決定海外并購的成果。對中國當下來說，“內(nèi)功”首先應該是市場經(jīng)濟體系建設(shè)本身，其次才是企業(yè)的經(jīng)營管理能力、整合全球資源能力的提升，這些都是中國企業(yè)提高海外并購成功率的基石。

　　轉(zhuǎn)自：第一財經(jīng)日報

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