中國經(jīng)濟(jì)增長動能正向內(nèi)需與創(chuàng)新切換

　　盡管將面臨美元升值及貿(mào)易保護(hù)主義的空前襲擾，還得承受轉(zhuǎn)型升級的結(jié)構(gòu)調(diào)整之痛，但2017年的中國經(jīng)濟(jì)仍會逆勢上行，克難前行。借助頂層設(shè)計(jì)的智慧牽引，依托改革領(lǐng)航者的戰(zhàn)略導(dǎo)領(lǐng)，我們對中國經(jīng)濟(jì)將以充沛的柔韌性拓展出新一年的靚麗風(fēng)景有足夠的信心。

　　按2016年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議描繪的新年經(jīng)濟(jì)新坐標(biāo)，“穩(wěn)”將是貫穿2017全年的主基調(diào)，這也就意味著2017年GDP的增速與2016年相比不會出現(xiàn)大的落差。客觀判斷，2017年中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)6.5%的增速有著較為厚實(shí)的支撐平臺。在此基礎(chǔ)上，我國三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步改善，其中服務(wù)業(yè)比重可能會上升至52%；消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將提升至71%，中國經(jīng)濟(jì)的增長動能正更多切換到內(nèi)需驅(qū)動與創(chuàng)新驅(qū)動上。

　　從政策工具上分析，雖然貨幣政策定位于穩(wěn)健中性，但這并不意味著貨幣政策由松到緊的完全轉(zhuǎn)向，在謀求2017年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的過程中，管理層依然還會暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供相對穩(wěn)定的流動性支持。頂層設(shè)計(jì)強(qiáng)調(diào)中性，表明貨幣政策作為調(diào)控工具回歸常態(tài)，不會輕易使用利率等價格手段，而更多借助公開市場操作和中期借貸便利等工具向市場輸送流動性。這也就是說，2017年M2依然會保持12%左右的增速。

　　與此同時，更加積極有效的財(cái)政政策會走到經(jīng)濟(jì)舞臺的中央。不過，由于財(cái)政收入增幅連續(xù)6年遞減，財(cái)政收支的弱平衡決定了加大財(cái)政政策的力度將轉(zhuǎn)向依靠赤字的路徑上來。2016年我國財(cái)政赤字率為3%，這是國際公認(rèn)的財(cái)政赤字率安全上限，而基于過去30多年我國所積累起來的財(cái)富存量以及波幅并不劇烈的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行生態(tài)觀察，即便略超3%的赤字水平也不會構(gòu)成大風(fēng)險(xiǎn)。

　　必須看到，適度提高赤字率也是在為更大規(guī)模減稅、降費(fèi)提供必要支持。在已全面推開“營改增”的基礎(chǔ)上，被視作2017年財(cái)政體制改革重點(diǎn)的稅收改革，將進(jìn)一步朝縱深地帶深入，尤其值得期待的是工商業(yè)增值稅稅率的調(diào)整。目前，工商業(yè)增值稅稅率為17%，而服務(wù)業(yè)增值稅稅率為6%，工商業(yè)增值稅稅率明顯高于服務(wù)業(yè)。因此，未來增值稅的基本稅率可能會分步下調(diào)至10%。與減稅相比，降費(fèi)無疑更有想象空間。按照此次中央經(jīng)濟(jì)工作會議的部署，除了降低企業(yè)用能成本、物流成本外，重點(diǎn)是降低制度性交易成本。保守估計(jì)，企業(yè)在2017年至少能獲8000億元稅費(fèi)遞減紅利。

　　當(dāng)然，積極有效的財(cái)政政策發(fā)力并不會圈定在公共財(cái)政范疇之內(nèi)，放大政府和社會資本合作（PPP）等社會融資的能量也是重要組成部分。除了有1800億元國家級PPP引導(dǎo)基金繼續(xù)做好鋪墊外，伴隨商業(yè)預(yù)期管理的加強(qiáng)以及市場環(huán)境改善，作為替PPP護(hù)航的重要力量，有關(guān)PPP的立法在2017年將提上議事日程，將可能刺激PPP落地規(guī)模增加到2萬-3萬億元，進(jìn)而對公共財(cái)政拉動經(jīng)濟(jì)形成有力策應(yīng)。

　　毫無疑問，貫徹“穩(wěn)”的主基調(diào)，國內(nèi)政策必須高度關(guān)注企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國企業(yè)的債務(wù)率達(dá)170.8%，高出發(fā)達(dá)國家平均值80個百分點(diǎn)，高出新興經(jīng)濟(jì)體國家平均值66個百分點(diǎn)。相比于“去產(chǎn)能”和“去庫存”而言，“去杠桿”難度可能更大。對此，除了通過債轉(zhuǎn)股、擴(kuò)大股權(quán)融資等外科手術(shù)消腫外，更應(yīng)強(qiáng)化企業(yè)眼睛向內(nèi)與節(jié)約挖潛的能力，如借助行業(yè)整合、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級、商業(yè)模式轉(zhuǎn)換與更新等途徑加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)生性的“去杠桿”功力。

　　與企業(yè)債一樣值得高度警覺的，是投資市場上的高杠桿“幽靈”。對此，除了強(qiáng)化監(jiān)管和全面監(jiān)管外，別無選擇。

　　更值得警惕的是，伴隨貿(mào)易保護(hù)主義和逆全球化思潮的泛起，我國可能會繼續(xù)遭遇發(fā)達(dá)國家及發(fā)展中國家的在外貿(mào)領(lǐng)域的圍剿，我們必須做好對外貿(mào)易尤其出口再度萎縮甚至持續(xù)過冬的思想準(zhǔn)備。我國企業(yè)應(yīng)當(dāng)將更多注意力轉(zhuǎn)向挖掘國內(nèi)市場的容量上來，以提升產(chǎn)品質(zhì)量與深耕銷售渠道壯大競爭力；在對外出口上，盡力借助提升服務(wù)貿(mào)易比重來平衡商品貿(mào)易順差、減少貿(mào)易摩擦。

　　轉(zhuǎn)自：中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)

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