“國(guó)家隊(duì)”入市難啟A股投資信心

日前，社保、Q FII以及保險(xiǎn)資金新開(kāi)A股賬戶(hù)加快入市的新聞引起了投資者的關(guān)注。中登公司本月18日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，時(shí)隔7個(gè)月后，社保基金今年5月再次啟動(dòng)入市步伐，單月新開(kāi)16個(gè)A股賬戶(hù)。自3月以來(lái)，Q FII和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新開(kāi)A股賬戶(hù)分別達(dá)25個(gè)和88個(gè)。

　　與證券投資基金一樣，社?；?、Q FII、保險(xiǎn)資金等均是市場(chǎng)不可忽視的重要力量，即使是單一的機(jī)構(gòu)投資者，均能在市場(chǎng)中產(chǎn)生足夠的影響力，而此次三巨頭同時(shí)新開(kāi)賬戶(hù)加快入市，更大大賺足了“眼球”。

　　投資者紛紛向社保基金、Q FII等行“注目禮”，不僅僅因?yàn)槠涫菣C(jī)構(gòu)投資者的緣故，更由于社?；鹋cQ FII常常能夠成功抄底逃頂并且盈利豐厚。如社?；鹱?003年6月開(kāi)始投資股票，8年來(lái)累計(jì)投資收益率為364.5%，年化投資收益率達(dá)到18.61%，比全部基金累計(jì)平均收益率高出10個(gè)多百分點(diǎn)。

　　當(dāng)前股指處于低位，滬市平均市盈率不到13倍，深市不到24倍，以滬深300為代表的藍(lán)籌股平均市盈率甚至還低于當(dāng)年998點(diǎn)時(shí)的水平。另一方面，監(jiān)管部門(mén)對(duì)A股市場(chǎng)的改革正如火如荼，以證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清為代表的監(jiān)管部門(mén)相關(guān)人員在不同場(chǎng)合以不同方式紛紛力挺藍(lán)籌股，再加上“三巨頭”的入市，股市的反轉(zhuǎn)似乎近在眼前。

　　社?；鹣騺?lái)都有“國(guó)家隊(duì)”的美稱(chēng)，即使此次社保基金亦有大動(dòng)作，但投資者仍然不要對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)抱有太大的希望。事實(shí)上，無(wú)論是境外市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，無(wú)論是基本面還是投資者的信心上，都不支持股市走出一波行情來(lái)。

　　歐債危機(jī)愈演愈烈自不必說(shuō)，歐美市場(chǎng)節(jié)節(jié)下挫亦是不爭(zhēng)的事實(shí)，全球經(jīng)濟(jì)已陷入衰退的態(tài)勢(shì)，這些對(duì)A股必然會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。國(guó)內(nèi)方面，無(wú)論是頻現(xiàn)的微調(diào)措施，還是從今年以來(lái)相關(guān)部門(mén)公布的數(shù)據(jù)上分析，以及G D P“退守”保八，都從多方面說(shuō)明了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)峻性。A股市場(chǎng)欲振乏力，某種意義上也是對(duì)宏觀(guān)基本面的一種反映。

　　就市場(chǎng)本身來(lái)說(shuō)，今年上半年IPO融資額略超700億元，創(chuàng)出2009年IPO重啟以來(lái)的最低值。雖然上市公司圈錢(qián)額減少了，但也必須看到，這是A股市場(chǎng)在連續(xù)兩年“熊冠全球”的背景下取得的成績(jī)。盡管其中不乏新股發(fā)行市盈率下降的因素，但低迷的行情，發(fā)行市盈率下降早已“被注定”。而IPO排隊(duì)企業(yè)卻不斷增多，已從最初公布時(shí)的500余家到目前突破700余家，說(shuō)明有越來(lái)越多的企業(yè)正對(duì)市場(chǎng)虎視眈眈，這無(wú)疑將打擊市場(chǎng)的做多熱情。無(wú)度的“圈錢(qián)”行為，不斷沖擊著市場(chǎng)的底線(xiàn)，也導(dǎo)致市場(chǎng)不堪重負(fù)。

　　監(jiān)管部門(mén)雖然力挺藍(lán)籌股，但A股市場(chǎng)中真正的藍(lán)籌不多，“偽藍(lán)籌”倒是不少。像銀行股市盈率較低，但由于今年業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄氨淮_定”，而且圈起錢(qián)來(lái)常常“獅子大開(kāi)口”，遭遇投資者的用“腳”投票其實(shí)也在情理之中。不僅是銀行股，像“兩桶油”等所謂的藍(lán)籌，其實(shí)都是披著藍(lán)籌的面紗。市場(chǎng)對(duì)這些權(quán)重股不“感冒”，股指有所作為顯然是勉為其難。

　　當(dāng)然，最重要的是整個(gè)市場(chǎng)的信心沒(méi)有得到有效的恢復(fù)。連續(xù)兩年“熊冠全球”早就說(shuō)明了A股表現(xiàn)不佳的問(wèn)題所在。今年以來(lái)，個(gè)股雖然也產(chǎn)生了局部的“財(cái)富效應(yīng)”，但大多屬于投機(jī)資金的“杰作”，而且，“財(cái)富效應(yīng)”沒(méi)有連續(xù)性與持久性，實(shí)際上也折射出市場(chǎng)信心的缺失。監(jiān)管部門(mén)不斷力邀各路長(zhǎng)期資金入市，但A股市場(chǎng)從來(lái)都不是什么資金問(wèn)題，而是投資者信心出了問(wèn)題。（曹中銘）

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