警惕熱錢鉆入調(diào)控的縫隙

　　在歐美降息潮及人民幣升值的雙重背景下，市場對于熱錢流向房地產(chǎn)領(lǐng)域的擔憂日趨增強。5月6日，國家外匯管理局出臺《關(guān)于加強外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》，使涉足樓市的熱錢多了一層阻力。

　　問題在于，在當前調(diào)控持續(xù)收緊的格局下，熱錢何以引發(fā)樓市參與者的擔憂與警惕？俗話說，蒼蠅不叮無縫的蛋。因此，看似苛刻的樓市調(diào)控，實際上仍存在諸多縫隙。這種縫隙，表現(xiàn)為樓市中的不良氣息及監(jiān)管中的盲點。正是這些縫隙，招致了熱錢這只蒼蠅在當前樓市周圍嗡嗡直轉(zhuǎn)。

　　監(jiān)管中的不良氣息誘惑了熱錢的涌入。樓市投機性的氣息依然濃厚。自去年下半年開始，樓市逐漸回暖，各地漲價的預期正不斷增強。尤其是一線城市，表現(xiàn)出強勁的反彈勢頭，這從最新幾個月公布的全國70個大中城市房價指數(shù)就能看出。資產(chǎn)價格虛高，膨脹了投機空間。在套利的驅(qū)動下，熱錢涌入的動機明顯。

　　部分地方政府執(zhí)行調(diào)控政策的態(tài)度，讓熱錢看到了趁虛而入的機會。調(diào)控政策接踵而至，地方政府對中央政策的執(zhí)行已略顯疲態(tài)。惰性的驅(qū)使，促使其敷衍執(zhí)行政策。甚至有部分地方政府開始打歪主意，比如通過限制高端樓盤預售許可證的發(fā)放，試圖從統(tǒng)計數(shù)字上降低房價指數(shù)。在地方政府焦灼且無為的形象下，熱錢顯然會趁勢而入。

　　如果說這些氣息誘導了熱錢的進入，那么，調(diào)控中暴露的幾個盲點更是為熱錢的流入提供了通道。比如說，部分中小房企，正面臨資金匱乏、被擠出市場邊緣的命運，因此求生的欲望及對資金的渴求是相當大的。這樣，熱錢會迅速從傳統(tǒng)的銀行信貸等系統(tǒng)中轉(zhuǎn)出，借民間借貸市場，迅速與此類房企勾結(jié)。而這一點，恰是當前監(jiān)管所忽視的。

　　同時，部分地方政府也半推半就地打開了這一通道。在地方經(jīng)濟促增長的目標下，地方政府不敢給資金的進入設置過于苛刻的門檻。這類政府會借助貿(mào)易等方面的各種優(yōu)惠政策，鼓勵資金進入。而這類偽裝過的資金，恰是熱錢。其真實意圖并不能為地方政府所識別，這恰為其順利進入樓市獲得了通道。

　　因此，在當前樓市調(diào)控進入白熱化的狀態(tài)下，樓市調(diào)控出現(xiàn)縫隙不可忽視。掉以輕心，則易使熱錢涌入，從而使樓市調(diào)控功虧一簣。警惕熱錢鉆入樓市調(diào)控的縫隙，并積極補救，才能免除熱錢對當前樓市的侵蝕。

　　首先要讓熱錢鉆入樓市縫隙的難度加大。如果能壓縮套利的空間，那么熱錢就會對樓市喪失興趣。比如去年香港通過提高樓市印花稅率的方法，有效地喝退了熱錢的攻擊。這對于我國目前狙擊熱錢是有啟發(fā)的。同時，應加大對流入樓市資金的審查。通過增加交易環(huán)節(jié)與成本，自然能減少熱錢通過樓市獲得的資本利得。作為投機性的短期資本，熱錢顯然會自知無趣，從而撤離樓市。

　　其次要加快縫補暴露出的諸多縫隙。打補丁這活自然需要政府親自主刀。但是，考慮到樓市狙擊熱錢將牽涉到太多部門，因此需要房地產(chǎn)、銀行、稅務、外貿(mào)等監(jiān)管部門的通力協(xié)作。這樣做，一有利于信息溝通，縮短政策時滯；二有利于對樓市各個角落進行盤查，防止熱錢蟄伏起來。

　　最后，應健全樓市發(fā)展機制。如果樓市有一個健康的發(fā)展機制，那么就能較好地抵御熱錢的侵襲。一要為樓市注入市場化的基因，從而促使其投資回報率回歸至社會一般水平，這樣能防止熱錢的覬覦。二要潔身自好。熱錢一旦在樓市得手，便會迅速撤離。因此，對于借熱錢來發(fā)展樓市的幻想不應存在。三要明晰樓市的資金來源及引退的機制，這有利于對資金的識別及監(jiān)控。相比對調(diào)控政策的修修補補，此舉更顯標本兼治的功能。

　　國家外匯管理局從源頭上狙擊熱錢固然重要，但對于房地產(chǎn)市場而言，一味撲打熱錢這只蒼蠅將會顯得力不從心。彌補自身縫隙、完善健康的機制，才是抵御熱錢侵入的最有效方法。多管齊下，剔除熱錢因素，在增強樓市調(diào)控有效性的同時，能避免樓市大起大落現(xiàn)象的出現(xiàn)。

來源：中國建設報

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