讓評(píng)級(jí)成為互聯(lián)網(wǎng)金融安全發(fā)展的守護(hù)神

在中國(guó)，在極短的時(shí)間內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融就以星火燎原之勢(shì)進(jìn)入億萬(wàn)人的生活，確立了其在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的獨(dú)特地位，然而，這一新型金融形態(tài)能否健康發(fā)展并成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的積極力量正在牽動(dòng)著各方面的神經(jīng)，正在挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的思維方式和金融監(jiān)管制度，正在呼喚創(chuàng)新一種適合互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式。大公作為有強(qiáng)烈責(zé)任意識(shí)的民族評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)此進(jìn)行了深刻思考和積極回應(yīng)。

一、對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)

金融的本質(zhì)是由債權(quán)人與債務(wù)人構(gòu)成的信用關(guān)系，或者說(shuō)金融就是一種信用關(guān)系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段構(gòu)建的信用關(guān)系，它并沒(méi)有改變金融的本質(zhì)。

信用關(guān)系的形成是以債權(quán)人對(duì)債務(wù)人的償債風(fēng)險(xiǎn)判斷為前提的，信用風(fēng)險(xiǎn)就是指構(gòu)建信用關(guān)系基石的債務(wù)人償還能力的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)金融通過(guò)兩種方式滿足信用關(guān)系形成對(duì)債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)判斷的需要:間接融資時(shí)，國(guó)家對(duì)債務(wù)人的監(jiān)管是在為債務(wù)人信用背書(shū)；直接融資時(shí)，評(píng)級(jí)則扮演了信用關(guān)系媒介的角色。

互聯(lián)網(wǎng)金融依然必須遵循債權(quán)人對(duì)債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)判斷為前提的信用關(guān)系形成規(guī)律。那么，現(xiàn)實(shí)中互聯(lián)網(wǎng)信用關(guān)系是如何建立起來(lái)的呢？

1、監(jiān)管缺失，互聯(lián)網(wǎng)債務(wù)人不是以監(jiān)管形成的信用進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融世界的。

2、評(píng)級(jí)缺失，互聯(lián)網(wǎng)債務(wù)人不是以獨(dú)立第三方評(píng)級(jí)形成的信用成為互聯(lián)網(wǎng)金融主體的。

3、信息缺失，互聯(lián)網(wǎng)債務(wù)人不是以全面、真實(shí)、專業(yè)、規(guī)范、及時(shí)披露自身償債風(fēng)險(xiǎn)信息形成的信用在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上進(jìn)行融資活動(dòng)的。

三種缺失最終導(dǎo)致的后果是互聯(lián)網(wǎng)債務(wù)人真實(shí)償債能力信息的缺失，是構(gòu)建信用關(guān)系基礎(chǔ)的缺失，是完全通過(guò)債務(wù)人對(duì)債權(quán)人利益回報(bào)的口頭承諾建立起了互聯(lián)網(wǎng)信用關(guān)系。

可以肯定地講，由三種缺失所決定的違背信用關(guān)系形成規(guī)律的互聯(lián)網(wǎng)信用關(guān)系隱藏著巨大的信用風(fēng)險(xiǎn), 這一風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的危害將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出人們的預(yù)料:

1、導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)信用關(guān)系泡沫化。缺失真實(shí)償債能力信息支撐，債權(quán)人僅憑債務(wù)人的利益承諾就做出投資決策，由此建立的信用關(guān)系是不可靠的;

2、導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)信用危機(jī)。當(dāng)泡沫化的信用關(guān)系數(shù)量達(dá)到一定臨界點(diǎn)時(shí)，某一個(gè)債務(wù)鏈環(huán)節(jié)的斷裂必然引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)信用體系崩潰，這一危機(jī)爆發(fā)帶有必然性;

3、導(dǎo)致債權(quán)人利益受損。互聯(lián)網(wǎng)債權(quán)債務(wù)關(guān)系形成不是契約式的，缺乏法律保障，無(wú)論發(fā)生任何形式的債務(wù)人違約，債權(quán)人利益難以取得法律支持的追索，必然成為引發(fā)社會(huì)不穩(wěn)定的消極因素。

4、導(dǎo)致國(guó)家信用體系動(dòng)蕩?；ヂ?lián)網(wǎng)金融參與人數(shù)逾億，資金規(guī)模超萬(wàn)億元，客觀上已成為國(guó)家信用體系（由信用關(guān)系構(gòu)成的社會(huì)再生產(chǎn)資金流動(dòng)系統(tǒng)）的重要組成部分，還有與其交集的數(shù)不清的債權(quán)債務(wù)主體，一旦發(fā)生互聯(lián)網(wǎng)金融危機(jī)，相關(guān)債務(wù)鏈也難幸免。

現(xiàn)實(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)與其引發(fā)后果的內(nèi)在邏輯要求我們科學(xué)認(rèn)識(shí)這一金融形態(tài)的信用風(fēng)險(xiǎn)形成規(guī)律，找到保障其安全發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)控制模式。

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)要求是，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在全社會(huì)范圍內(nèi)解決資金供求信息不對(duì)稱問(wèn)題，極大地提高社會(huì)融資效率, 由此形成了其顯著區(qū)別于傳統(tǒng)金融的三個(gè)特性:

1、公開(kāi)性。資金所有者和使用者只有在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上公開(kāi)表達(dá)各自的訴求，才能拋開(kāi)解決供求信息不對(duì)稱的中間環(huán)節(jié)，快速找到響應(yīng)者，實(shí)現(xiàn)供求之間的直接對(duì)接;

2、大眾性。由公開(kāi)性所決定，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)大眾參與的公共融資平臺(tái)，參與的債權(quán)大眾和債務(wù)大眾構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)金融的主體和利益攸關(guān)方;

3、效率性。大眾對(duì)資金供求愿望的公開(kāi)表達(dá)可以快速建立債權(quán)債務(wù)關(guān)系，提高融資效率。

互聯(lián)網(wǎng)金融的特性決定了其風(fēng)險(xiǎn)形成的特殊性:

1、加劇了信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱。運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融交易雖然解決了資金供求信息不對(duì)稱，但卻加劇了債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱，其根本原因是，債務(wù)人可以隨意進(jìn)出互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)，對(duì)其必須承擔(dān)的信息披露責(zé)任無(wú)任何約束，對(duì)其償債能力判斷無(wú)真憑實(shí)據(jù)，對(duì)其違約行為無(wú)懲戒手段;

2、信用風(fēng)險(xiǎn)生成速度及影響可超出任何金融形態(tài)。在信用風(fēng)險(xiǎn)信息嚴(yán)重不對(duì)稱條件下建立的互聯(lián)網(wǎng)信用關(guān)系缺乏穩(wěn)定基礎(chǔ)，從而導(dǎo)致信用關(guān)系破裂速度快，傳導(dǎo)面廣，危害人群多。
互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)形成特性決定了其風(fēng)險(xiǎn)管控的特殊性:

1、債務(wù)人必須承擔(dān)向債權(quán)大眾公開(kāi)其信息的責(zé)任。債務(wù)人

完全是以公開(kāi)方式進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)舉債的，因此，全面、真實(shí)、專業(yè)、規(guī)范、及時(shí)地公開(kāi)披露信息并償還債務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)債務(wù)人必須承擔(dān)的責(zé)任，是其進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)融資與債權(quán)人構(gòu)建信用關(guān)系的前提;

2、債務(wù)人必須接受債權(quán)大眾的公開(kāi)監(jiān)管。監(jiān)控債務(wù)人風(fēng)險(xiǎn)是債權(quán)人的天然權(quán)利，因在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融交易是以債務(wù)人信息披露質(zhì)量為前提條件，并以此來(lái)提高交易效率，唯有依靠以億萬(wàn)債權(quán)大眾為載體的大數(shù)據(jù)力量方能高效清洗債務(wù)人信息數(shù)據(jù)，去偽存真，實(shí)現(xiàn)陽(yáng)光下的安全交易;

3、必須引入公正的信用評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)的天然功能就是通過(guò)揭示債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)扮演構(gòu)建信用關(guān)系的媒介，因此將市場(chǎng)公信力高的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)引入互聯(lián)網(wǎng)金融，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)評(píng)級(jí)技術(shù)專業(yè)化地向債權(quán)人提供債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)信息，對(duì)其真實(shí)償債能力進(jìn)行公正評(píng)判，無(wú)疑將是互聯(lián)網(wǎng)金融安全發(fā)展的不二選擇;

4、必須建立黑名單制度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融參與主體的自我約束機(jī)制是建立其健康運(yùn)行之根本，那么對(duì)惡意侵害他人利益的各類互聯(lián)網(wǎng)主體納入黑名單，并據(jù)此形成對(duì)其所有經(jīng)濟(jì)社會(huì)行為的嚴(yán)厲限制，將是控制互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)制造者的利器。

債務(wù)人公開(kāi)信息，債權(quán)人公開(kāi)監(jiān)督，評(píng)級(jí)專業(yè)監(jiān)控，黑名單公示，四位一體聯(lián)動(dòng)是滿足互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)要求的信用風(fēng)險(xiǎn)管控模式，其中，評(píng)級(jí)的作用尤為重要。

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