原油筑底趨勢(shì)顯現(xiàn) 成品油反彈拉開帷幕？

[導(dǎo)語(yǔ)]：原油一季度筑底已成事實(shí)，目前原油期貨市場(chǎng)存有太多不確定性，原油反彈為時(shí)尚早。不過，二季度原油將處于震蕩上漲態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)汽柴市場(chǎng)氣氛受到支撐，市場(chǎng)交投氣氛較去年下半年有所好轉(zhuǎn)。

年內(nèi)第四次上調(diào)上周五晚落實(shí)

也門局勢(shì)一波三折，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量或觸頂下降，美元匯率保持震蕩，中國(guó)央行降準(zhǔn)，美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)上漲，在多空消息影響下，本計(jì)價(jià)周期以來歐美原油期貨處于震蕩上漲態(tài)勢(shì)。受此提振變化率一直保持在正值范圍內(nèi)上漲，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日收盤，第10個(gè)工作日，原油變化率8.71%。

4月24日上調(diào)窗口再次開啟，上周五晚零時(shí)國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)將迎來年內(nèi)第四次調(diào)價(jià)，業(yè)者普遍看漲后市。本輪汽柴油上調(diào)幅度為300、285元/噸，折合升價(jià)為：90#汽油每升上調(diào)0.22元，92#/93#汽油每升上調(diào)0.23元，0#柴油每升上調(diào)0.24元。

近期，受到漲價(jià)預(yù)期的影響，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)氣氛也是得到了一定的提振。本計(jì)價(jià)周期開始原油連續(xù)六日上漲，國(guó)內(nèi)主營(yíng)和地方地?zé)挿e極上推汽柴油批發(fā)價(jià)格，幅度在100-200元/噸，業(yè)者積極補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交出現(xiàn)一波小高峰。鑒于上周歐美原油期貨處于寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)汽柴批發(fā)價(jià)漲勢(shì)趨緩，幅度在50-100元/噸，但華東等地汽油資源緊張局勢(shì)加劇，汽油價(jià)格大幅走高位趨穩(wěn)，批發(fā)基本停售，因汽柴價(jià)格漲至高位，業(yè)者補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，上周市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)淡。

成品油價(jià)格的上調(diào)將加重下游用戶的成本負(fù)擔(dān)。首先，油價(jià)的上調(diào)將使物流運(yùn)輸企業(yè)、私家車主的油耗成本增加。其次，成品油作為基礎(chǔ)性的物資，其價(jià)格的上調(diào)通過各種傳導(dǎo)機(jī)制到各行各業(yè)，增加整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本。最后，成品油在CPI中所占權(quán)重僅為0.02%，且隨著天氣轉(zhuǎn)暖，蔬菜價(jià)格大幅回落，雞蛋價(jià)格也處于低位，所以4月份兩次油價(jià)上調(diào)對(duì)國(guó)內(nèi)整體物價(jià)水平的拉升作用不大。

原油筑底已成事實(shí)，國(guó)內(nèi)油價(jià)從低位回升

自2014年下半年以來，原油期貨出現(xiàn)斷崖式下滑，不過，今年前4個(gè)月國(guó)際油價(jià)整體是處于筑底的過程。其中，石油供應(yīng)過剩、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等是導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行的主要打壓因素。但是，低油價(jià)導(dǎo)致的頁(yè)巖油產(chǎn)出積極性受挫以及產(chǎn)油國(guó)各國(guó)的財(cái)政收支又對(duì)油價(jià)形成一定的支撐。

受到原油期貨持續(xù)震蕩的影響，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)亦是上漲與下跌交替進(jìn)行。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至到4月24日24時(shí)這次調(diào)價(jià)，國(guó)內(nèi)成品油共經(jīng)歷8個(gè)調(diào)價(jià)窗口，上調(diào)4次，下調(diào)3次，一次擱淺，漲跌互抵后，汽油上調(diào)315元/噸，柴油上調(diào)245元/噸。

由于前4個(gè)月，原油處于筑底過程，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格經(jīng)過一段時(shí)間的上漲后，目前國(guó)內(nèi)汽柴批發(fā)價(jià)也從底部反彈。據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，以江蘇為例，2015年1月下旬，主營(yíng)92#/93#汽油大單批發(fā)價(jià)跌至5000元/噸，而到目前因汽油資源吃緊及需求好轉(zhuǎn)，92#/93#汽油批發(fā)價(jià)漲至7756-7936元/噸；在3月底促銷之時(shí)，江蘇蘇北主營(yíng)普通柴油大單最低價(jià)可以4800元/噸成交，目前蘇北主營(yíng)普通柴油最低價(jià)漲至5300元/噸。

由于批發(fā)價(jià)格從低位回漲，油品市場(chǎng)機(jī)會(huì)不斷顯現(xiàn)。再者，自去年到目前，國(guó)家持續(xù)降準(zhǔn)降息，市場(chǎng)資金相對(duì)寬裕，這為市場(chǎng)投機(jī)提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，今年以來，市場(chǎng)投機(jī)需求較去年下半年有所回升。

現(xiàn)行機(jī)制運(yùn)行較好，后期仍有改革空間

我國(guó)現(xiàn)行的定價(jià)機(jī)制，是從2013年3月26日開始施行的，跟之前的定價(jià)機(jī)制相比，主要是調(diào)整了三個(gè)內(nèi)容，首先是將成品油調(diào)價(jià)周期由22個(gè)工作日縮短至10個(gè)工作日；其次呢，是取消掛靠國(guó)際市場(chǎng)油種平均價(jià)格波動(dòng)4%的調(diào)價(jià)幅度限制；三是適當(dāng)調(diào)整國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國(guó)際市場(chǎng)原油品種。

據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，前年4月24日國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格也經(jīng)歷過一次調(diào)整，同時(shí)那次調(diào)價(jià)也是2013年新定價(jià)機(jī)制實(shí)施之后的首次調(diào)價(jià)。其實(shí)，運(yùn)行兩年多的成品油定價(jià)機(jī)制，總體來看，調(diào)價(jià)比較頻繁，跟原油的聯(lián)動(dòng)性也比之前增強(qiáng)，人們也接受了小幅快調(diào)的節(jié)奏。同時(shí)，由于操作風(fēng)險(xiǎn)巨大，市場(chǎng)的投機(jī)行受到了極大的抑制?，F(xiàn)在采取10個(gè)工作日均價(jià)作為調(diào)價(jià)的基礎(chǔ)，在一定程度上也可以避免，原油單日暴漲暴跌對(duì)國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)的劇烈影響。如果后期要繼續(xù)改革的話，需要在考慮國(guó)際油價(jià)變動(dòng)這個(gè)成本的同時(shí)，更加兼顧國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)自身的供需面。還有一個(gè)就是現(xiàn)在還是發(fā)改委公布調(diào)價(jià)，后期有可能把調(diào)價(jià)權(quán)力下放也是一個(gè)需要市場(chǎng)化改革的方面。

多拳出擊整治環(huán)境，新能源備受青睞

早在2013年9月份的時(shí)候，國(guó)家出臺(tái)了一個(gè)關(guān)于油品質(zhì)量升級(jí)價(jià)格政策的有關(guān)意見，里邊指出，到2018年1月1日開始，全國(guó)范圍內(nèi)汽柴油將實(shí)施國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)。近兩年霧霾天氣愈發(fā)引起人們的關(guān)注，新一屆政府也非常的重視環(huán)境問題，近期國(guó)家將國(guó)五汽柴油升級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)間提前一年執(zhí)行，也就是自2017年1月1日起，全國(guó)范圍內(nèi)將實(shí)施國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)的汽柴油，其實(shí)，目前北京、天津、上海、廣東等地已經(jīng)提前執(zhí)行國(guó)五汽柴油標(biāo)準(zhǔn)了。

按照優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)及誰(shuí)消費(fèi)誰(shuí)付費(fèi)的原則，從國(guó)三升級(jí)到國(guó)四，汽油每噸加價(jià)290元，柴油每噸加價(jià)370元，從國(guó)四升級(jí)到國(guó)五，汽油每噸加價(jià)170元，柴油每噸加價(jià)160元，相應(yīng)的零售升價(jià)也會(huì)上調(diào)，且從國(guó)三升級(jí)到國(guó)五汽柴油的上調(diào)幅度都不小。升級(jí)后，升價(jià)的上升不僅增加貨車、私家車等下游用戶的油耗成本，而且價(jià)格上漲會(huì)通過各種傳導(dǎo)機(jī)制增加整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行成本。

不過，我們也得看到，油品質(zhì)量升級(jí)后，因?yàn)楦迎h(huán)保，大氣質(zhì)量得到一定的改善。同時(shí)，要升級(jí)國(guó)四甚至國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)的汽柴油，煉廠要投入新設(shè)備，引進(jìn)新技術(shù)，這樣生產(chǎn)企業(yè)的煉化成本支出將會(huì)增加，而且上一套裝置加之配套的技術(shù)需要的資金投入比較大，在目前低油價(jià)的新常態(tài)下，成本回收時(shí)間拖長(zhǎng)也是一個(gè)重要的問題。

除了油品質(zhì)量升級(jí)外，國(guó)家還通過信貸、稅收優(yōu)惠等手段控制高污染、高耗能行業(yè)的發(fā)展，淘汰落后的產(chǎn)能，提倡企業(yè)節(jié)能減排，形成綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)，對(duì)他們進(jìn)行補(bǔ)貼，而對(duì)于排污超標(biāo)或不達(dá)標(biāo)的企業(yè)，給予關(guān)停甚至處罰的措施。再者，自2014年11月份開始，國(guó)家持續(xù)三次上調(diào)汽柴油消費(fèi)稅，通過稅收手段合理引導(dǎo)消費(fèi)，經(jīng)過三次上調(diào)后，目前國(guó)內(nèi)汽油每升消費(fèi)稅是1.52元，柴油每升消費(fèi)稅是1.2元，這相對(duì)于過去是每升上調(diào)0.52元和0.4元。同時(shí)，國(guó)家鼓勵(lì)新能源的開發(fā)，對(duì)電動(dòng)汽車給予補(bǔ)貼，對(duì)風(fēng)能，核能及太陽(yáng)能的發(fā)展給予支持。

自2014年下半年以來，原油出現(xiàn)斷崖式下滑，拖累國(guó)內(nèi)油價(jià)一路走低，盡管今年一季度國(guó)內(nèi)油價(jià)漲跌互現(xiàn)，但目前國(guó)內(nèi)油價(jià)處于低位已成為常態(tài)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)上產(chǎn)品替代性效應(yīng)，油價(jià)的下滑將吸引天然氣等替代能源的消費(fèi)量，同時(shí)導(dǎo)致天然氣價(jià)格的經(jīng)濟(jì)性逐漸減弱，近期私家車主油改氣的熱情也是打壓。不過，石油作為不可再生資源，未來全球經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)恢復(fù)，中長(zhǎng)期來看，原油價(jià)格是處于上漲的態(tài)勢(shì)，在這一過程中，天然氣或者其他的替代能源的優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐漸增強(qiáng)。

二季度油市繼續(xù)轉(zhuǎn)淡，風(fēng)險(xiǎn)防范仍不容忽視

據(jù)卓創(chuàng)資訊分析認(rèn)為，二季度國(guó)際油價(jià)將呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)。石油的產(chǎn)出成本以及充裕的市場(chǎng)流動(dòng)性是國(guó)際油價(jià)攀高的主要推力。而對(duì)于石油產(chǎn)出國(guó)而言，博弈仍然持續(xù)，但是上漲才是共同的利益。而技術(shù)面分析，國(guó)際油價(jià)“W ”底已經(jīng)形成，下跌趨勢(shì)線已經(jīng)被突破，未來國(guó)際油價(jià)上漲時(shí)大概率事件。

根據(jù)現(xiàn)行的成品油定價(jià)機(jī)制，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)與原油價(jià)格保持密切的聯(lián)動(dòng)性，預(yù)判二季度國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)也是上調(diào)和下調(diào)交替出現(xiàn)，不過，整體趨勢(shì)是震蕩上漲的。市場(chǎng)供應(yīng)方面，二季度國(guó)內(nèi)煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，整體資源供應(yīng)相對(duì)充裕，近段時(shí)間以來，部分地區(qū)汽油資源緊張的局勢(shì)將會(huì)緩解。而隨著天氣轉(zhuǎn)熱，汽車空調(diào)用油增加，汽油消費(fèi)進(jìn)入旺季。工礦、基建開工率恢復(fù)正常，柴油終端需求尚可；但今年整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀，柴油需求可能會(huì)受到一定的打壓。市場(chǎng)投機(jī)方面，基本還是遵循往常的模式，貿(mào)易商還是小單操作以降低風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)投機(jī)需求難有根本性的改善。

　　轉(zhuǎn)自：卓創(chuàng)資訊

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀