第三季度將成為小微經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇風(fēng)向標(biāo)

2015年上半年，全球經(jīng)濟(jì)形勢依然沒有明確的復(fù)蘇標(biāo)志，希臘等國家頻現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，在這個大背景下，中國經(jīng)濟(jì)下降趨勢開始放緩，呈現(xiàn)出探底回升的態(tài)勢，實屬不易。而小微經(jīng)濟(jì)在底部區(qū)域，是否能夠率先復(fù)蘇，尤為引人關(guān)注。2015年6月份，“經(jīng)濟(jì)日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業(yè)運行指數(shù)”（以下簡稱小微企業(yè)運行指數(shù)）作為小微經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要風(fēng)向標(biāo)之一，給我們描述了今年上半年最后一個月小微經(jīng)濟(jì)運行的基本態(tài)勢。從數(shù)據(jù)趨勢來看，今年上半年，小微經(jīng)濟(jì)受我國經(jīng)濟(jì)下行的諸多因素影響而趨于下降，但下降的趨勢有所減緩，從某種意義上看，小微經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇或許仍需時日，但如果第三季度乃至下半年能夠延續(xù)這個發(fā)展趨勢，則小微經(jīng)濟(jì)有望順利筑底。

2015年上半場經(jīng)濟(jì)運行情況顯示出，歐洲等區(qū)域的經(jīng)濟(jì)形勢不佳，對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了負(fù)面拉動效應(yīng)。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，我國政府較大力度推出降息、降準(zhǔn)、支持互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用等扶持政策，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出筑底的態(tài)勢，當(dāng)然，宏觀經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇依然需要遵循經(jīng)濟(jì)運行的基本規(guī)律。最新數(shù)據(jù)顯示，今年6月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI終值為49.4，較初值49.6有所下滑，但高于上月終值49.2，已呈現(xiàn)出連續(xù)兩個月回升的趨勢，應(yīng)該說經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢正在逐步顯現(xiàn)，但這個數(shù)據(jù)仍低于榮枯線，因此，后續(xù)的經(jīng)濟(jì)形勢還有待于觀察，其中一個潛在的問題是，制造業(yè)的低迷有可能會傳導(dǎo)給其他行業(yè)，這是全行業(yè)復(fù)蘇至關(guān)重要的標(biāo)志之一，目前制造業(yè)有一定企穩(wěn)的趨勢，這為其下一步企穩(wěn)回升打下了重要的基礎(chǔ)。

目前的工業(yè)品價格延續(xù)了四年以來的持續(xù)下降趨勢，其絕對價格水平也在不斷走低，不僅僅一般工業(yè)原料，即便是農(nóng)產(chǎn)品也出現(xiàn)了價格的普遍回落，豬肉的價格并沒有延續(xù)第二季度止跌企穩(wěn)和持續(xù)上升的態(tài)勢，通縮的壓力依然存在；同時，市場壓力再次出現(xiàn)，從而導(dǎo)致庫存出現(xiàn)回升，這無論從單純的生產(chǎn)環(huán)節(jié)還是從產(chǎn)供銷環(huán)節(jié)來理解，都會給未來增加更大的去庫存壓力。但針對這些問題，此前官方已經(jīng)出臺了降息、降準(zhǔn)、下調(diào)電價等措施，這些措施都已經(jīng)逐漸在經(jīng)濟(jì)運行中顯現(xiàn)出其具體作用，但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，微觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定往往是滯后于宏觀政策和宏觀趨勢的，現(xiàn)在一方面產(chǎn)能過剩、去杠桿壓力頗大，另一方面新興產(chǎn)業(yè)尚未形成規(guī)?；纳a(chǎn)狀態(tài)，還不能替代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)地位，這些都會造成短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的壓力，而從長期來看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛將會換來未來宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

從第二季度小微總指數(shù)來看，化解了年初的快速下降而呈現(xiàn)出緩慢下降的趨勢，這是一個積極的信號，第二季度承上啟下，不僅僅是上半年小微經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個初步總結(jié)，也是下半年發(fā)展的起點。

第二季度的小微企業(yè)運行指數(shù)與第一季度相比，降幅明顯收窄，二季度末甚至呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的趨勢。在各分項指數(shù)中，融資指數(shù)為51，上升0.3個點，成本指數(shù)為61.5，大幅上升了2.3個點，這說明在國家貨幣寬松政策的支持下，小微企業(yè)的融資環(huán)境有所改善，而在整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整完善過程中，小微企業(yè)的經(jīng)營成本更趨于合理。各區(qū)域指數(shù)與五月份相比也有改善的趨勢，東北地區(qū)為46.8，上升了0.2個點，中南為48.4，上升了0.6個點，西南地區(qū)為47.1，也上升了0.6個點。從分項指標(biāo)看，這三個地區(qū)的上升推動因素主要來自市場供需回暖、采購意愿增強(qiáng)、融資意愿上升?？梢姡∥⒔?jīng)濟(jì)的區(qū)域發(fā)展、行業(yè)發(fā)展在第二季度呈現(xiàn)出與第一季度普遍下跌明顯不同的狀態(tài)，即部分區(qū)域和部分行業(yè)已經(jīng)有止跌企穩(wěn)的跡象。

目前來看，小微經(jīng)濟(jì)整體下滑的情況有所緩解，特別是六月份指標(biāo)更多地反映了二季度末小微企業(yè)的經(jīng)營狀況，希望小微經(jīng)濟(jì)三季度能夠繼續(xù)企穩(wěn)甚至實現(xiàn)行業(yè)和區(qū)域的逐步復(fù)蘇。確實，第三季度對小微經(jīng)濟(jì)運行格外重要，這不僅僅是承上啟下的一個季度，更是下半年小微經(jīng)濟(jì)運行的重要支撐。因為小微企業(yè)的融資特點和生產(chǎn)流程較大中型企業(yè)短，第四季度一般就成為小微經(jīng)濟(jì)回款收賬、布局下一年度生產(chǎn)經(jīng)營的重要節(jié)點，除餐飲、批發(fā)零售等行業(yè)外，相當(dāng)一部分小微企業(yè)在第四季度往往不會做出大幅度擴(kuò)張的態(tài)勢，因此下半年的運行結(jié)果中，三季度的生產(chǎn)經(jīng)營往往成為支撐下半年的主體。

目前三季度剛剛開始，我們從離三季度最近的六月份來看，在東北、中南、西南等區(qū)域都已經(jīng)在小微企業(yè)經(jīng)營指數(shù)上開始呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的趨勢，各行業(yè)也開始有所分化，目前農(nóng)林牧漁、建筑等行業(yè)也呈現(xiàn)出指數(shù)的企穩(wěn)回升，這雖有可能與經(jīng)濟(jì)運行的周期性有一定關(guān)系，但作為經(jīng)濟(jì)運行的觸角，小微經(jīng)濟(jì)確實呈現(xiàn)出一些新的活力。

整體來看，小微經(jīng)濟(jì)作為宏觀經(jīng)濟(jì)的組成部分之一，體量小且反應(yīng)靈活，有望先于整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇而恢復(fù)元氣，但一個關(guān)鍵的因素就是相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的匹配，是否能夠充分支持小微經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如果政策效果不斷顯現(xiàn)，第三季度能夠?qū)崿F(xiàn)小微經(jīng)濟(jì)的探底回升，則其全年的快速穩(wěn)定發(fā)展將是可以期待的。（財政部科研所研究員 李全）

來源：中國郵政報

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