當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵抓手在哪里

　　對(duì)今年以來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，有人看得很悲觀。好像愁云慘淡，增速落在7%以下就不行了。其實(shí)，只看幾個(gè)大數(shù)，尤其是用老眼光來(lái)看GDP，確實(shí)有點(diǎn)玄。但是，如果從目前大宗商品價(jià)格、從國(guó)內(nèi)外潛在的真實(shí)需求，以及從不斷改進(jìn)的供給情況看，現(xiàn)在恰恰是一個(gè)難得的窗口期，是資源價(jià)格便宜、勞動(dòng)力尚有剩余、生產(chǎn)需求和消費(fèi)需求正在升級(jí)、資金四處尋找出路的多因素匯合期，尤其是世界和平發(fā)展的主軸還沒(méi)有改變，太平洋西岸還沒(méi)有戰(zhàn)火。在這種情況下，如果不抓緊時(shí)間搞建設(shè)，包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、社會(huì)保障建設(shè)、民生及人文建設(shè)，不利用好這個(gè)機(jī)會(huì)，那么以后再做同樣的事情，不僅會(huì)付出更大代價(jià)，而且有可能失去必要條件，根本就做不起來(lái)?！　獊喎?/p>

　　在特殊情況下進(jìn)行貨幣數(shù)量寬松，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，是目前世界主要國(guó)家的普遍做法。其中美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)手最早、力度最大，現(xiàn)今效果也最為顯著。2008年金融危機(jī)以后，美聯(lián)儲(chǔ)先后4次采取量化寬松措施，避免了美國(guó)陷入嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和全球可能面臨的大蕭條。

　　繼美國(guó)之后，歐盟及日本也加緊跟隨。多年來(lái)采取了各種刺激經(jīng)濟(jì)的寬松措施。最近歐洲央行又要擴(kuò)大歐版QE。如果我們現(xiàn)在還在猶疑，這塊“資源蛋糕”將會(huì)被西方國(guó)家瓜分完畢。一旦我們錯(cuò)過(guò)目前全球大宗商品價(jià)格的相對(duì)低迷時(shí)期，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，世界各國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)入高潮，今后的投資建設(shè)勢(shì)必會(huì)受到原材料價(jià)格高漲的極大掣肘。

　　當(dāng)前，多渠道籌措建設(shè)資金，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板領(lǐng)域已批復(fù)投資項(xiàng)目的全面迅速開工，形成巨大規(guī)模的國(guó)內(nèi)需求購(gòu)買力，已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵所在。為此需要決策部門在實(shí)施積極財(cái)政政策的同時(shí)，顯著加大寬松貨幣供應(yīng)力度：不僅繼續(xù)金融機(jī)構(gòu)“雙降”，還要大規(guī)模發(fā)行央行兜底的重大投資項(xiàng)目建設(shè)債券。

　　多渠道籌措建設(shè)資金，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板領(lǐng)域已批復(fù)投資項(xiàng)目的全面迅速開工，形成巨大規(guī)模的國(guó)內(nèi)需求購(gòu)買力，已經(jīng)成為目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵所在。

　　為此需要決策部門在實(shí)施積極財(cái)政政策的同時(shí)，顯著加大寬松貨幣供應(yīng)力度：不僅繼續(xù)金融機(jī)構(gòu)“雙降”，還要大規(guī)模發(fā)行央行兜底的重大投資項(xiàng)目建設(shè)債券。

　　由于目前國(guó)內(nèi)制造能力、建筑施工能力和物流能力普遍過(guò)剩，由于中國(guó)能夠從國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口足夠數(shù)量的初級(jí)產(chǎn)品，更由于大宗商品價(jià)格明顯下降以及繼續(xù)走低，所以現(xiàn)今大力度貨幣寬松可以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而不會(huì)引發(fā)嚴(yán)重通貨膨脹。

　　我們一定要抓緊時(shí)機(jī)，將我國(guó)所需要建設(shè)的項(xiàng)目統(tǒng)統(tǒng)迅速完成，實(shí)現(xiàn)中國(guó)綜合國(guó)力的飛躍性提高，為今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)更好、更快發(fā)展，打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　需求青黃不接是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的最大壓力源

　　一段時(shí)間以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP增速持續(xù)回落，從前期14%高點(diǎn)一直回落至今年上半年的7%，已經(jīng)腰斬。即便如此，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大。

　　最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年7月份全國(guó)進(jìn)出口總值人民幣同比下降8.8%，其中出口下降8.9%；全國(guó)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6%，比較去年同期增長(zhǎng)水平回落5成。先行指標(biāo)中，今年8月財(cái)新制造業(yè)PMI初值47.1，較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)期的48.2以及前值的47.8，為連續(xù)第六個(gè)月低于50的榮枯臨界值，創(chuàng)下6年新低。其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)亦不理想，基本呈現(xiàn)逐月減速態(tài)勢(shì)。如果無(wú)所作為，任其自由落體，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)跌破7%、6%重要關(guān)口皆有可能，由此產(chǎn)生中國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)諸多麻煩。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速之所以持續(xù)下行，非常重要的原因在于需求引擎青黃不接。在消費(fèi)尚未擔(dān)綱中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力的同時(shí)，固定資產(chǎn)投資水平卻出現(xiàn)急劇減速，致使能夠拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力缺失。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1-7月份全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.4%，其中7月份同比增長(zhǎng)10.5%，比6月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，比較去年同期12.2%增速，更是回落了近1.7個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.2%，比較去年同期17%增速，回落了近6個(gè)百分點(diǎn)。其中全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資僅增長(zhǎng)4.3%，為2000年12月以來(lái)最低水平，加之同期出口疲弱，進(jìn)而形成工業(yè)生產(chǎn)很大拖累，導(dǎo)致總體需求不足，成為現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的最大壓力源。

　　再考慮到需求不足加劇產(chǎn)能過(guò)剩，銷售價(jià)格走低致使企業(yè)效益下降，勢(shì)必會(huì)對(duì)今后企業(yè)用工和城鄉(xiāng)居民收入產(chǎn)生沖擊，形成社會(huì)消費(fèi)品零售總額負(fù)面影響，產(chǎn)生更大經(jīng)濟(jì)下行壓力。

　　穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵是解決建設(shè)資金問(wèn)題，推動(dòng)已批復(fù)投資項(xiàng)目的全面迅速開工

　　為了穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)需求不足，一年多來(lái)有關(guān)部門密集批復(fù)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，劍指交通、環(huán)保、棚戶區(qū)改造等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民生領(lǐng)域。迄今為止所批復(fù)的投資項(xiàng)目已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)億元，但卻成效不大，今年7月份全國(guó)投資繼續(xù)減速。加之出口頹勢(shì)，致使工業(yè)生產(chǎn)訂單不足，拖累8月份中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI又有新的回落，重新回落到50榮枯線下方。據(jù)此推算，中國(guó)月度GDP增速可能已經(jīng)破“7”。

　　之所以會(huì)出現(xiàn)這種局面，主要是緣由建設(shè)資金缺乏，致使已經(jīng)批復(fù)投資項(xiàng)目難以全面迅速開工。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—7月全國(guó)施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)4.2%，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長(zhǎng)2.4%，雖然增速比前幾個(gè)月有所回升，但仍然處于較低水平。從固定資產(chǎn)投資到位資金情況來(lái)看， 1—7月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資到位資金同比增速也只有6.8%，比較去年同期增速回落了6個(gè)百分點(diǎn)。

　　作為中國(guó)傳統(tǒng)投資主體，地方政府和國(guó)有大型企業(yè)，幾乎都被龐大金融機(jī)構(gòu)陳舊貸款掣肘而無(wú)力進(jìn)行大規(guī)模投資；投資主體缺乏資本金致使投資項(xiàng)目難以開工，就又使得金融機(jī)構(gòu)缺乏客戶，導(dǎo)致大量新增貸款不能投放。

　　由此可見，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)首先是要穩(wěn)投資，而要穩(wěn)投資就必須解決建設(shè)資金缺乏問(wèn)題，推動(dòng)已批復(fù)投資項(xiàng)目全面迅速開工，這才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵所在。否則，無(wú)論我們批準(zhǔn)多少投資項(xiàng)目，都難以改變投資持續(xù)減速局面，都無(wú)法發(fā)揮投資在穩(wěn)增長(zhǎng)中的關(guān)鍵作用。

　　綱舉目張，如果能夠解決建設(shè)資金問(wèn)題，推動(dòng)這些投資項(xiàng)目在近期內(nèi)全面開工，就是抓住了中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的“牛鼻子”。在這種情況下，十幾、數(shù)十，甚至上百萬(wàn)億資金逐步進(jìn)入投資建設(shè)領(lǐng)域，勢(shì)必形成巨大的市場(chǎng)購(gòu)買力，推動(dòng)鋼鐵、有色金屬、水泥、玻璃、塑料、能源、采礦、工程機(jī)械、物流運(yùn)輸、建筑施工等數(shù)十個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)，基本消化其產(chǎn)能過(guò)剩，并因?yàn)槠湫袠I(yè)間的乘數(shù)效應(yīng)，使得整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍起來(lái)。在這種情況下，又何愁經(jīng)濟(jì)不能平穩(wěn)回升？不僅如此，如果中國(guó)上述巨大投資需求潛力能夠得到全部釋放，中國(guó)超大規(guī)模需求引擎得以啟動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)有一個(gè)快速增長(zhǎng)的30年。

　　央行兜底的重大投資項(xiàng)目建設(shè)債券，應(yīng)當(dāng)成為獲取建設(shè)資金的重要渠道

　　如何籌措大量建設(shè)資金，推動(dòng)已批復(fù)投資項(xiàng)目全面迅速開工呢？可以采取多種途徑：

　　一是適度提高財(cái)政赤字。

　　今年前7月我國(guó)基建投資累計(jì)增長(zhǎng)18.6%，成為固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，其中政府?cái)政支出，尤其是國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金快速增長(zhǎng)，發(fā)揮了重要作用。財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份財(cái)政支出同比增長(zhǎng)24.1%，增速較上個(gè)月的13.9%大幅提升。為了提高政府資金能力，使之能夠引導(dǎo)和集聚更多社會(huì)資金，形成基建投資有力支持，需要適度擴(kuò)大2015年中國(guó)財(cái)政赤字，比如將財(cái)政赤字提高到3%以上。

　　二是擴(kuò)大地方政府債務(wù)置換規(guī)模。

　　地方政府債務(wù)置換，可以使得地方政府通過(guò)發(fā)行債券獲取大量收入。這些收入或者用以歸還銀行貸款，避免金融機(jī)構(gòu)違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生；或者成為資本金，進(jìn)行地方基礎(chǔ)設(shè)施和公用設(shè)施建設(shè)。現(xiàn)在地方政府債務(wù)置換正在按計(jì)劃進(jìn)行。

　　經(jīng)全國(guó)人大、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部今年已經(jīng)下達(dá)6000億元新增地方政府債券和3.2萬(wàn)億元地方政府債券置換存量債務(wù)額度。為了增加地方政府投資可用資金，地方政府債務(wù)置換規(guī)模還可以擴(kuò)大，比如追加到5萬(wàn)億元，甚至10萬(wàn)億元的規(guī)模，一直到滿足需要為止。

　　三是繼續(xù)降低存款準(zhǔn)備金率。

　　一段時(shí)期以來(lái)，人民銀行連續(xù)多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但即便如此，目前中國(guó)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率仍然高達(dá)17%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出西方國(guó)家水平，亦與目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行局面不合時(shí)宜，因此還有很大的下調(diào)空間。根據(jù)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)存款余額計(jì)算，如果將存款準(zhǔn)備金率下調(diào)7個(gè)百分點(diǎn)，可以釋放10萬(wàn)億左右人民幣，這對(duì)于增加貸款總量，推動(dòng)已批復(fù)投資項(xiàng)目的開工建設(shè)，將是巨大支持。

　　四是支持股市繁榮。

　　中國(guó)股市繁榮，其實(shí)體現(xiàn)了全民創(chuàng)業(yè)，可以成為企業(yè)籌集固定資產(chǎn)投資資金的重要渠道。與銀行貸款不同，企業(yè)從股市中獲得的發(fā)展資金都是股民投資，不產(chǎn)生利息負(fù)擔(dān)，也沒(méi)有歸還期限，只是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)與投資者共享，因此更有利于企業(yè)投資活動(dòng)。

　　大量資金通過(guò)上市企業(yè)投資注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)， 有利于增加市場(chǎng)需求，有利于化解產(chǎn)能供應(yīng)過(guò)剩。此外，股市繁榮還可以產(chǎn)生居民財(cái)富效應(yīng)。眾多股民從中獲取大量收益，最終會(huì)有億萬(wàn)資金用于消費(fèi)，促進(jìn)住房、餐飲、旅游、娛樂(lè)等多方面需求，開辟另外一條資金進(jìn)入市場(chǎng)途徑。

　　五是發(fā)行重大投資項(xiàng)目建設(shè)債券。

　　針對(duì)許多已經(jīng)批復(fù)的重大投資項(xiàng)目，缺乏資金難以開工的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)允許一些承擔(dān)重大投資項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)的企業(yè)，定向發(fā)行一些企業(yè)投資建設(shè)債券，比如按照國(guó)家發(fā)改委的批復(fù)，中國(guó)鐵路總公司在2015年度內(nèi)，就發(fā)行了總額為1600億元的鐵路建設(shè)債券。其他諸如環(huán)境保護(hù)、城市軌道交通、地下管廊、棚戶區(qū)改造等，也都可以由相關(guān)投資企業(yè)發(fā)行建設(shè)債券，借此籌集建設(shè)資金。

　　在上述幾種資金籌措途徑中，發(fā)行重大投資項(xiàng)目建設(shè)債券，有可能是現(xiàn)階段獲取建設(shè)資金，推動(dòng)已批復(fù)投資項(xiàng)目迅速、全面開工的最重要途徑，亦是中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)見效最快措施。

　　地方政府所發(fā)行的債券和相關(guān)企業(yè)發(fā)行的重大投資項(xiàng)目建設(shè)債券，一般向社會(huì)發(fā)行，由國(guó)內(nèi)外各方面投資者購(gòu)買，但在必要情況下，也可以由人民銀行直接購(gòu)買，人民銀行將成為上述債券銷售的最后兜底者，就如同美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行直接購(gòu)買債券一樣。

　　這樣做可以保障所發(fā)行債券的全部順利銷售，保證重大投資項(xiàng)目的迅速、全面開工，由此形成巨大市場(chǎng)購(gòu)買力，這是現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵所在。當(dāng)然，地方政府和相關(guān)企業(yè)發(fā)行債券所獲得的收入，只能用于進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板領(lǐng)域項(xiàng)目投資，或者是歸還金融機(jī)構(gòu)貸款， 無(wú)一例外地都不能用于消費(fèi)性的福利支出。還應(yīng)當(dāng)指出的是，現(xiàn)階段中國(guó)國(guó)內(nèi)缺乏建設(shè)資金的項(xiàng)目很多，因此多渠道籌措的建設(shè)資金應(yīng)當(dāng)優(yōu)先滿足國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目需求。

　　中國(guó)正處于寬松貨幣供應(yīng)進(jìn)行投資建設(shè)的最好時(shí)機(jī)

　　以上多種措施籌集建設(shè)資金，無(wú)論是擴(kuò)大財(cái)政赤字、金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)大幅下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、還是人民銀行兜底直接購(gòu)買地方政府債券和重大投資項(xiàng)目建設(shè)債券，其實(shí)質(zhì)就是積極財(cái)政政策與非常寬松貨幣政策的結(jié)合，是一種非常規(guī)的寬松貨幣供應(yīng)。應(yīng)該說(shuō)，我們握有一手“好牌”，現(xiàn)今中國(guó)正處于寬松貨幣投資建設(shè)得最好時(shí)機(jī)。

　　首先是大量注入流動(dòng)性不會(huì)引發(fā)嚴(yán)重通貨膨脹。采取上述措施，尤其是人民銀行兜底地方政府債務(wù)置換和重大投資項(xiàng)目建設(shè)債券，其結(jié)果將會(huì)使得大量流動(dòng)性注入市場(chǎng)。有人擔(dān)憂會(huì)引發(fā)嚴(yán)重通貨膨脹，這種擔(dān)憂完全沒(méi)有必要。因?yàn)楝F(xiàn)今國(guó)內(nèi)各方面產(chǎn)能和工程施工能力全都過(guò)剩，鋼材、有色金屬、水泥、汽車、施工機(jī)械等物資都可以大批量生產(chǎn)，可以組織大批量施工，通過(guò)項(xiàng)目投資進(jìn)入到市場(chǎng)流通中的票子，都能夠買到相應(yīng)的物資、服務(wù)和施工。

　　同時(shí)，我們還具有數(shù)萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，國(guó)際市場(chǎng)上鐵礦石、有色金屬、石油等也幾乎是要買多少就有多少，完全不用擔(dān)心國(guó)內(nèi)的原材料和能源供應(yīng)問(wèn)題。因此在這個(gè)時(shí)段中國(guó)注入大量流動(dòng)性搞投資建設(shè)，并不會(huì)導(dǎo)致物價(jià)飛漲。

　　雖然今年最新數(shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)CPI居民消費(fèi)價(jià)格有抬頭跡象，從7月份的上漲1.4%提高至1.6%，但主要是豬肉價(jià)格恢復(fù)性上漲所致?？紤]到豬肉價(jià)格上漲的周期性，考慮到CPI的成本基礎(chǔ)PPI工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格連續(xù)同比下降，跌至5年半以來(lái)最低值；再考慮到大宗商品價(jià)格的繼續(xù)跌落，今年8月份全國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)CCPI環(huán)比下降4.1%，同比下降34.7%，因此未來(lái)中國(guó)物價(jià)上漲溫和可控，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大威脅依然是結(jié)構(gòu)性通貨緊縮，是整體經(jīng)濟(jì)下行，因此中國(guó)以寬松貨幣供應(yīng)搞投資建設(shè)可以堅(jiān)定不移。

　　在特殊情況下進(jìn)行貨幣數(shù)量寬松，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其實(shí)是目前世界主要國(guó)家的普遍做法。其中美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)手最早、力度最大，現(xiàn)今效果也最為顯著。2008年金融危機(jī)以后，美聯(lián)儲(chǔ)先后4次QE，終于避免了美國(guó)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)和世界前所未有的經(jīng)濟(jì)大蕭條。

　　現(xiàn)今美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁引擎。最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)今年第二季度經(jīng)濟(jì)GDP增長(zhǎng)3.7%。與此同時(shí)，美元持續(xù)升值亦為世界最強(qiáng)勢(shì)貨幣，并未受到美聯(lián)儲(chǔ)印鈔救市負(fù)面沖擊。相反，現(xiàn)在全球普遍擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，有可能損害世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣供應(yīng)的成功經(jīng)驗(yàn)，確實(shí)值得中國(guó)央行借鑒。

　　現(xiàn)階段大量印鈔救市而不會(huì)引發(fā)嚴(yán)重通貨膨脹，繼美聯(lián)儲(chǔ)成功之后，歐盟和日本亦緊緊跟進(jìn)，最近歐洲央行又要擴(kuò)大歐版QE。如果我們中國(guó)還在猶疑不決，這塊“資源蛋糕”將會(huì)被西方國(guó)家瓜分完畢。一旦我們錯(cuò)過(guò)了全球大宗商品的相對(duì)低價(jià)時(shí)期，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，世界各國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)入高潮，今后得投資建設(shè)勢(shì)必會(huì)受到原材料價(jià)格高漲的極大掣肘。畢竟主要發(fā)達(dá)國(guó)家為了“救市”印發(fā)了天文數(shù)字鈔票。這些巨量票子不可能永遠(yuǎn)銷聲匿跡，遲早會(huì)到國(guó)際市場(chǎng)掀起漲價(jià)大浪。

　　其次是較低的投資建設(shè)成本。如上所述，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外的初級(jí)產(chǎn)品礦石、原油、橡膠等和投資品金屬、成品油、輪胎等都處于價(jià)格較低時(shí)期。比如目前國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格不到50美元/噸，石油價(jià)格只有40美元/桶，國(guó)內(nèi)螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)跌破2000元人民幣/噸關(guān)口，其他如銅、鋁、橡膠、塑料、糧食等商品價(jià)格也都比前期高位低了好多。

　　最新市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年8月份全國(guó)重要大宗商品價(jià)格中，能源類價(jià)格指數(shù)同比下降34.7%，鋼鐵類下降28.5%，礦產(chǎn)類下降24.5%，橡膠類下降11.4。還有觀點(diǎn)認(rèn)為今后國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格還會(huì)走低，其中鐵礦石價(jià)格將跌至30美元/噸，石油價(jià)格跌至40美元/桶以下水平，一段時(shí)期內(nèi)亦難以大幅上漲。因此現(xiàn)今進(jìn)行投資建設(shè)，可以大大降低投資項(xiàng)目的建設(shè)成本。

　　最后是存在巨大的投資需求空間。在鋼鐵、有色金屬、水泥、汽車一些領(lǐng)域產(chǎn)能過(guò)剩的同時(shí)，國(guó)內(nèi)還有許多領(lǐng)域，如環(huán)境保護(hù)、電力設(shè)施、城市軌道交通、防汛排水、醫(yī)療教育等，也還存在嚴(yán)重的產(chǎn)能和服務(wù)能力短缺，由此構(gòu)成中國(guó)巨大的投資需求空間，可以容納十幾萬(wàn)億、數(shù)十萬(wàn)億，甚至百萬(wàn)億元的新增投資。

　　近來(lái)國(guó)務(wù)院提出“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，部署全國(guó)城市管廊建設(shè)，并要求各級(jí)政府“鐵腕環(huán)保”，為此預(yù)計(jì)未來(lái)十幾年、二十年內(nèi)2030年左右，將會(huì)產(chǎn)生上百萬(wàn)億元的投資機(jī)會(huì)。僅全國(guó)城市管廊建設(shè)一項(xiàng)，據(jù)城建部初步測(cè)算，如果今后全國(guó)每年管廊建設(shè)每年8000公里，每公里投資1.2億元，投資額將達(dá)到1萬(wàn)億；環(huán)境保護(hù)建設(shè)中，按照中國(guó)設(shè)定的2030年應(yīng)對(duì)氣候變化目標(biāo)，僅僅非化石能源領(lǐng)域內(nèi)，就會(huì)產(chǎn)生2.5萬(wàn)億美元的投資機(jī)會(huì)；水資源保護(hù)方面“水十條”投資額達(dá)2萬(wàn)億元人民幣，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)約5.7萬(wàn)億，帶動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)新增產(chǎn)值約2.9萬(wàn)億；荒漠化治理方面，聯(lián)合國(guó)正在和中國(guó)政府探索治沙PPP模式，一旦引入，投資規(guī)模也將達(dá)數(shù)萬(wàn)億元人民幣；預(yù)計(jì)今后土壤修復(fù)治理產(chǎn)業(yè)將吸引約10萬(wàn)億的投資。

　　如此巨大的國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板空間，所能容納的世界史無(wú)前例的超大規(guī)模投資如果全部展開，勢(shì)必形成的非常旺盛的國(guó)內(nèi)需求，比如數(shù)十億噸的鋼材需求、十?dāng)?shù)億噸的有色金屬需求、成百億噸的各種礦石需求、能源需求和化工產(chǎn)品需求，以及規(guī)模巨大的，汽車、船舶和機(jī)電設(shè)備需求等，帶動(dòng)相關(guān)數(shù)十個(gè)行業(yè)的極大發(fā)展，足以推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)二、三十年7%以上的速度增長(zhǎng)。國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板領(lǐng)域超大規(guī)模投資的逐步開工，由此形成的規(guī)模巨大初級(jí)產(chǎn)品、投資品、建筑施工和物流服務(wù)等需求，勢(shì)必產(chǎn)生許多投資機(jī)會(huì)，吸引更多社會(huì)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

　　不僅如此，這類國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板領(lǐng)域的大規(guī)模投資，還可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，為今后經(jīng)濟(jì)的更為健康和快速增長(zhǎng)，提供更好條件，可謂有多利而無(wú)一害。既然如此，我們就應(yīng)當(dāng)抓住這個(gè)有利時(shí)機(jī)，實(shí)施超常規(guī)的貨幣供應(yīng)政策，通過(guò)向國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板領(lǐng)域和急需領(lǐng)域投資項(xiàng)目，注入足夠“流動(dòng)性”，爭(zhēng)取在不太長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，將我國(guó)的高速鐵路網(wǎng)、高速公路網(wǎng)、城市軌道交通網(wǎng)、城市地下管廊、全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)、全國(guó)電力配送網(wǎng)等統(tǒng)統(tǒng)建設(shè)起來(lái)，并且完成全國(guó)防洪排水網(wǎng)建設(shè)，完成全國(guó)環(huán)境保護(hù)建設(shè)，完成全國(guó)棚戶區(qū)改造，完成全國(guó)醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等民生服務(wù)設(shè)施建設(shè)，以及完成強(qiáng)大國(guó)防建設(shè)等。當(dāng)這些投資項(xiàng)目統(tǒng)統(tǒng)完成以后，中國(guó)的綜合國(guó)力勢(shì)必會(huì)有一個(gè)飛躍性提高，從而為中國(guó)經(jīng)濟(jì)今后更好、更快發(fā)展，打下無(wú)比堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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