下行壓力較大 工業(yè)運行仍在中低速區(qū)間調(diào)整

8月份，工業(yè)生產(chǎn)增速小幅回調(diào)，企業(yè)經(jīng)營效益繼續(xù)下行，產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模仍在繼續(xù)收縮。

　　目前，工業(yè)一致合成指數(shù)繼續(xù)緩慢回落，先行合成指數(shù)仍在下行，預(yù)警指數(shù)在過冷區(qū)間底部徘徊，工業(yè)經(jīng)濟運行總體仍在中低速區(qū)間調(diào)整，仍有較大下行壓力。

　　運行：仍處低位調(diào)整 工業(yè)一致合成指數(shù)繼續(xù)下探

　　工業(yè)一致合成指數(shù)繼續(xù)下探，工業(yè)運行仍在低位調(diào)整。經(jīng)最新數(shù)據(jù)修訂，8月份，工業(yè)一致合成指數(shù)為72.06（2004年=100），比上月回落0.24點，繼續(xù)低位下探，工業(yè)經(jīng)濟運行整體仍在繼續(xù)向下調(diào)整。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，與上月相比，8月份構(gòu)成工業(yè)一致合成指數(shù)的5個指標(biāo)中，有2個指標(biāo)下降，即：規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)稅金總額累計同比增長4.9%，回落0.4個百分點；工業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長8.7%，回落0.3個百分點。有2個指標(biāo)上升，即：規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，回升0.1個百分點；工業(yè)用電量同比增長0.8%，回升4.1個百分點。此外，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入累計同比增長1.3%，與上月持平。經(jīng)X11季節(jié)調(diào)整后，與上月相比，8月份構(gòu)成工業(yè)一致合成指數(shù)的5個指標(biāo)中有3個回落，綜合判斷8月份工業(yè)一致合成指數(shù)呈繼續(xù)下降態(tài)勢。

　　工業(yè)先行合成指數(shù)繼續(xù)下行，工業(yè)依然存在下行壓力。經(jīng)最新數(shù)據(jù)修訂，8月份，工業(yè)先行合成指數(shù)為79.80（2004年=100），比上月回落0.14點，連續(xù)6個月小幅回落。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，與上月相比，8月份構(gòu)成工業(yè)先行合成指數(shù)的8個指標(biāo)中，有7個指標(biāo)上升，即：原油加工量同比增長6.5%，增速回升2.2個百分點；粗鋼產(chǎn)量同比下降3.5%，降幅收窄1.1個百分點；紗產(chǎn)量同比增長6.0%，回升0.9個百分點；化學(xué)纖維產(chǎn)量同比增長9.5%，回升4.0個百分點；水泥產(chǎn)量同比下降4.2%，降幅收窄0.5個百分點；固定資產(chǎn)投資本年新開工項目計劃總投資額累計同比增長2.7%，回升0.3個百分點。1個指標(biāo)下降，即：服裝產(chǎn)量增速為0.2%，增速回落0.2個百分點。

　　經(jīng)X11季節(jié)調(diào)整后，與上月相比，8月份構(gòu)成工業(yè)先行合成指數(shù)的8個指標(biāo)中2個指標(biāo)回升，6個指標(biāo)回落，由上述指標(biāo)構(gòu)成的工業(yè)先行合成指數(shù)近6個月持續(xù)回落，根據(jù)工業(yè)一致合成指數(shù)與工業(yè)先行合成指數(shù)之間的變化關(guān)系初步判斷，未來工業(yè)仍有下行壓力。

　　工業(yè)滯后合成指數(shù)繼續(xù)下行，表明工業(yè)生產(chǎn)尚未企穩(wěn)。經(jīng)最新數(shù)據(jù)修訂，8月份，工業(yè)滯后合成指數(shù)為83.20（2004年=100），比上月回落0.42點。

　　經(jīng)X11季節(jié)調(diào)整后，與上月相比，8月份構(gòu)成滯后合成指數(shù)的5個指標(biāo)中僅金融機構(gòu)工業(yè)貸款同比增速加快，其余4個指標(biāo)增速繼續(xù)下降，促使工業(yè)滯后合成指數(shù)下跌。

　　預(yù)警：過冷區(qū)間徘徊 工業(yè)預(yù)警指數(shù)基本觸底企穩(wěn)

　　預(yù)警指數(shù)在過冷區(qū)間徘徊，工業(yè)經(jīng)濟運行在低位。8月份的工業(yè)經(jīng)濟預(yù)警指數(shù)為11，連續(xù)4個月維持在該水平，目前徘徊在過冷區(qū)間上部，從當(dāng)前部分指標(biāo)表現(xiàn)看，工業(yè)預(yù)警指數(shù)已基本觸底企穩(wěn)，未來一段時間繼續(xù)大幅下滑的可能性較小。

　　8月份，在構(gòu)成工業(yè)經(jīng)濟預(yù)警指數(shù)的9個指標(biāo)中，從燈號情況來看，有1個指標(biāo)處于正常區(qū)間，有2個指標(biāo)處于趨冷區(qū)間，6個指標(biāo)處于過冷區(qū)間，所有指標(biāo)燈號與上月完全一致。

　　工業(yè)增長小幅回升，實際增速保持基本穩(wěn)定。8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，比上月回升0.1個百分點，環(huán)比增長0.5%，比上月加快0.2個百分點，雖然工業(yè)增速較上月有所回升，但考慮到去年8月是全年工業(yè)增速的最低點，再加上今年7月增速回落明顯，因此當(dāng)前工業(yè)增速的回升基礎(chǔ)仍非常脆弱，實際工業(yè)增長仍維持在6%附近的中速增長水平。經(jīng)過X11調(diào)整后，8月工業(yè)增加值增速為6.3%，增速比上月持平，目前繼續(xù)運行在趨冷區(qū)間。

　　工業(yè)投資繼續(xù)放緩，制造業(yè)投資同步下行。1~8月，全國完成工業(yè)投資同比增長8.7%，增幅比1~7月回落0.3個百分點。

　　企業(yè)收入增速保持低位，當(dāng)月利潤增速大幅下降。從收入看，1~8月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入同比增長1.3%，與上月持平，增速近4個月均保持在該水平，基本穩(wěn)定；從利潤看，1~8月工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降1.9%，其中8月份利潤同比下降8.8%，降幅比7月擴大5.9個百分點。

　　經(jīng)過X11調(diào)整后，8月企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速、稅金增速和企業(yè)產(chǎn)成品資金占用增速都繼續(xù)回落。目前主營業(yè)務(wù)收入增速運行在過冷區(qū)間，稅金總額增速運行在趨冷區(qū)間。

　　工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）和工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)（PPIRM）加速下行。8月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降5.9%，降幅比上月擴大0.6個百分點，環(huán)比下降0.8%，跌勢繼續(xù)加快；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)（PPIRM）同比下降6.6%，降幅較上月擴大0.5個百分點，顯示出市場供大于求的矛盾依然較為突出。

　經(jīng)過X11調(diào)整后，8月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)和購進價格指數(shù)分別比上月下降0.5點和0.5點，目前工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)運行在預(yù)警燈號圖的過冷區(qū)間。

　　展望：生產(chǎn)有所回升 企業(yè)投資意愿不強

　　從8月份的工業(yè)經(jīng)濟運行情況來看，工業(yè)生產(chǎn)增速總體仍在中低速區(qū)間穩(wěn)定運行，生產(chǎn)有所回升，但基礎(chǔ)仍很脆弱。

　　一方面，目前投資增長仍主要靠政府拉動，企業(yè)投資意愿不強。1~8月，固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長6.8%，與1~7月持平。另一方面，民間固定資產(chǎn)投資增速逐月放緩，且相對全國固定資產(chǎn)投資增速的領(lǐng)先幅度明顯縮小。1~8月，民間固定資產(chǎn)投資同比增長11%，增速比1~7月回落0.3個百分點，民間固定資產(chǎn)投資增速高出全國固定資產(chǎn)投資增速0.1個百分點，而去年民間投資增速的領(lǐng)先幅度在2個百分點左右。

　　今年以來，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額增速持續(xù)低于主營業(yè)務(wù)收入增速，企業(yè)生產(chǎn)陷入“增收不增利”困境，嚴重影響企業(yè)生產(chǎn)積極性。1~8月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1.9%，比主營業(yè)務(wù)收入增速低3.2個百分點，利潤總額增速已連續(xù)10個月低于主營業(yè)務(wù)收入增速，且近3個月差距有所擴大。8月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降8.8%，降幅比上月大幅擴大5.9個百分點，已連續(xù)3個月負增長，且降幅逐月擴大。

　　當(dāng)前我國經(jīng)濟短期內(nèi)仍然面臨較大困難?？紤]到目前需求側(cè)依然偏弱，工業(yè)增速短期內(nèi)不會有明顯回升，預(yù)計今年三季度增速仍將在低位，實際經(jīng)濟運行仍面臨較大下行壓力。

　　轉(zhuǎn)自：中國工業(yè)報

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