中國(guó)經(jīng)濟(jì)適應(yīng)新常態(tài) 必須適應(yīng)市場(chǎng)化

　　未來(lái)五年，中國(guó)將不再糾結(jié)于GDP增長(zhǎng)，而是尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律，注重GDP的科技含量、民生福祉。這是剛剛結(jié)束的中共十八屆五中全會(huì)上傳來(lái)的消息。而在整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何適應(yīng)新常態(tài)？金融如何適應(yīng)新常態(tài)？國(guó)外學(xué)者又如何看待全球經(jīng)濟(jì)放緩和中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)？

　　在10月29日舉行的2015年金融街論壇暨第11屆北京國(guó)際金博會(huì)上，北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)厲以寧、央行行長(zhǎng)助理殷勇、2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者邁克爾·斯賓塞表達(dá)了各自觀點(diǎn)。

　　厲以寧稱，“中國(guó)要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，就必須適應(yīng)市場(chǎng)化。中國(guó)目前由工業(yè)化階段向后工業(yè)化階段過(guò)渡，經(jīng)濟(jì)增速下降到7%，下一步到6.5%，再到6%，這是從第二階段向第三階段過(guò)渡過(guò)程中增速算高的了，如果能長(zhǎng)期保持在5%，那也不錯(cuò)?！痹谝笥驴磥?lái)，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的外溢效應(yīng)可能被夸大了。而且中國(guó)的貨幣政策沒(méi)有進(jìn)行量化寬松，也就是所謂的QE?！彼官e塞則稱：“全球經(jīng)濟(jì)放緩和經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的變化是不可避免的趨勢(shì)，在整個(gè)全球的經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家像中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展得如此好。”

　　適應(yīng)新常態(tài)必須適應(yīng)市場(chǎng)化

　　“我們過(guò)去長(zhǎng)期在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，而適應(yīng)新常態(tài)必須適應(yīng)市場(chǎng)化，新常態(tài)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，就是要自己找銷路，自己籌資金。如何適應(yīng)新常態(tài)？就要適應(yīng)第三產(chǎn)業(yè)占主導(dǎo)地位?！眳栆詫幷f(shuō)，在發(fā)達(dá)的西方國(guó)家中，第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的比重占GDP的60%至70%，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一般在3%，頂多4%。中國(guó)統(tǒng)計(jì)局今年三季報(bào)顯示，第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值超過(guò)了51%，三產(chǎn)將繼續(xù)發(fā)展。

　　在談到金融如何適應(yīng)新常態(tài)時(shí)，厲以寧談到最重要的是農(nóng)村改革問(wèn)題。中國(guó)農(nóng)村改革現(xiàn)在主要是農(nóng)村土地的確權(quán)，土地確權(quán)以后才有農(nóng)村的各種新跡象。全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)調(diào)研組在浙江杭嘉湖三個(gè)市對(duì)土地確權(quán)后的農(nóng)村進(jìn)行調(diào)查，平湖幾個(gè)村莊、小鎮(zhèn)地下全是紅的，放炮仗慶祝土地確權(quán)驗(yàn)收。嘉興市在土地確權(quán)以前，城市人均收入和農(nóng)村人均收入之比是3.1∶1，土地確權(quán)后短期就變成1.9∶1了，主要是農(nóng)民收入大幅度增加。因?yàn)橥恋卮_權(quán)以后農(nóng)民就安心了，到外面去做生意，土地就流轉(zhuǎn)了。農(nóng)民確權(quán)以后要抵押貸款，房子權(quán)證可以抵押，承包地可以抵押，宅基地可以抵押，房子也可以抵押，金融的壓力就增大了。針對(duì)當(dāng)前中國(guó)農(nóng)村的變化，金融一定要適應(yīng)新常態(tài)。

　　厲以寧建議，應(yīng)大力建設(shè)公共投資基金。公共投資基金是混合所有制的，城市建設(shè)用公共投資基金的方式，而公用事業(yè)、公共建設(shè)的資金需求量大。“我們考察了澳大利亞、新西蘭都這樣做，城市依靠公共投資基金籌集的資金，項(xiàng)目公布、賬目公開(kāi)，供民眾多投資審查，這樣就會(huì)越滾越大，不僅解決城鎮(zhèn)化的質(zhì)量，還提高城鎮(zhèn)化的建設(shè)速度。金融還可以幫助創(chuàng)新，比如把民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)送到資本市場(chǎng)里去?！迸c此同時(shí)，他還鼓勵(lì)國(guó)有大企業(yè)改革，國(guó)有大企業(yè)改革之路就是混合所有制的路，混合所有制就一定有銀行參加，有民營(yíng)企業(yè)參加，它才是混合所有制企業(yè)。金融最后走到混業(yè)經(jīng)營(yíng)是必然的，商業(yè)銀行也是走混業(yè)經(jīng)營(yíng)的道路。

　　“為了適應(yīng)新常態(tài)，地下金融應(yīng)該趁早把它放到地面上來(lái)，變成陽(yáng)光下的金融?！彼f(shuō)，金融深化理論很重要的一條，就是把金融的主動(dòng)性、積極性發(fā)揮出來(lái)，為金融進(jìn)一步發(fā)揮作用，應(yīng)該做到金融的優(yōu)化管理。金融的優(yōu)化管理即能夠防止風(fēng)險(xiǎn)，防止各個(gè)金融領(lǐng)域之間相互傳遞的影響，還有重要的一點(diǎn)，實(shí)際上是真正把金融作為企業(yè)來(lái)看待。

　　勿夸大中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球的外溢效應(yīng)

　　新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增速必然會(huì)放緩。2015年上半年我國(guó)GDP的實(shí)際增速是7%，三季度進(jìn)一步下降到6.9%，在由高增長(zhǎng)向新常態(tài)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)的放緩引起很多關(guān)注。甚至有人把新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)放緩、發(fā)達(dá)國(guó)家的復(fù)蘇緩慢，以及國(guó)際金融市場(chǎng)的劇烈調(diào)整都?xì)w為中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩所造成。

　　“中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的外溢效應(yīng)可能被夸大了?！币笥聦?duì)此表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量在不斷增大，按購(gòu)買力評(píng)價(jià)來(lái)衡量，我國(guó)GDP占全球GDP的比重大概在16.6%；如果按當(dāng)前匯率來(lái)衡量，我國(guó)GDP占全球GDP的比重為13.4%。中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的總額占全球貿(mào)易總額的比例達(dá)到10.8%，經(jīng)濟(jì)速度放緩對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生影響，這是自然的，也是不可避免的。但放緩影響的程度可能不像外界人說(shuō)得那么大。全球經(jīng)濟(jì)放緩和資產(chǎn)價(jià)格調(diào)整可能還有其他原因，不能全部歸為中國(guó)因素的影響。

　　他以石油為例?！笆蛢r(jià)格每桶曾跌破40美元，而同期中國(guó)石油的進(jìn)口量幾乎沒(méi)減少過(guò)，今年1-8月份我國(guó)石油進(jìn)口同比增長(zhǎng)9.8%，很難用中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩或需求放緩來(lái)解釋石油價(jià)格的放緩。對(duì)其他自然資源商品價(jià)格的下降也是同樣的道理?！币笥抡f(shuō)。

　　從中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)角度，殷勇進(jìn)一步分析稱，2010年全球GDP平均增速大概在5.4%左右，而同期中國(guó)對(duì)全球GDP增長(zhǎng)的直接貢獻(xiàn)大概是1.3個(gè)百分點(diǎn)，2010年中國(guó)的貢獻(xiàn)率大概占1/4左右。2015年，預(yù)計(jì)全球GDP增速大概在3.1%左右，而中國(guó)對(duì)GDP的直接貢獻(xiàn)可能達(dá)到1.1個(gè)百分點(diǎn)左右，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)比例可能達(dá)到1/3，也就是說(shuō)，今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)超過(guò)五年前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不僅貢獻(xiàn)沒(méi)有下降，反而上升了。所以不能夸大中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)全球的外溢效應(yīng)，全球出現(xiàn)的問(wèn)題可能還有其他更多非中國(guó)因素的深層次原因。

　　“中國(guó)的貨幣政策并沒(méi)有進(jìn)行量化寬松，也就是所謂的QE。”殷勇稱，過(guò)去一段時(shí)間，央行主要靠外匯占款去投放基礎(chǔ)貨幣，隨著國(guó)際收支和人民幣匯率不斷趨向均衡，外匯儲(chǔ)備大規(guī)模積累的時(shí)代可能基本結(jié)束，外匯占款作用在下降，在這個(gè)背景之下，央行推出降息、降準(zhǔn)、短期借貸便利、中期借貸便利、抵押補(bǔ)充貸款，還擴(kuò)大了對(duì)信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款等政策措施。中國(guó)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不僅沒(méi)有增加，還出現(xiàn)了下降。截至9月末，央行資產(chǎn)規(guī)模同比下降了3%，比央行的高點(diǎn)下降了5.6%。中國(guó)的利率水平仍處在正常區(qū)間，一年期的存貸款基準(zhǔn)利率是1.35%，銀行的七天回購(gòu)利率大概在4%左右，這跟歐、美、日經(jīng)濟(jì)體接近0的名義利率水平是非常不同的。央行收繳的存款準(zhǔn)備金率仍處在歷史上較高的水平，所以中國(guó)利率還有較大的彈性和空間。央行實(shí)施貨幣政策的空間還較大，中央銀行可以使用的工具還較多，中國(guó)的貨幣政策沒(méi)有實(shí)施量化寬松。

　　而且中國(guó)外匯儲(chǔ)備具有充足的流動(dòng)性，在去年年中的時(shí)候最高接近4萬(wàn)億美元，之后平穩(wěn)下降，到2015年9月末大概在3.5萬(wàn)億美元。殷勇說(shuō)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備能為央行的外匯市場(chǎng)操作提供可靠的資金支持，流動(dòng)性是外匯儲(chǔ)備管理的目標(biāo)之一，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的規(guī)模、質(zhì)量和流動(dòng)性安排能用于維護(hù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的安全。

　　實(shí)現(xiàn)平衡穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　在全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，許多國(guó)家都受到極大的挑戰(zhàn)，中國(guó)政府也制定了相關(guān)政策來(lái)應(yīng)對(duì)，并且不再那么看重經(jīng)濟(jì)增速。

　　邁克爾·斯賓塞表示，中國(guó)政府現(xiàn)在提出新常態(tài)這個(gè)概念，它帶來(lái)的訊息是，中國(guó)對(duì)未來(lái)的展望以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)有一些調(diào)整。事實(shí)上，金融危機(jī)波及了很多國(guó)家，影響了很多經(jīng)濟(jì)體。在整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)體中，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家像中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展得如此好。

　　“美國(guó)在發(fā)生金融危機(jī)之前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率能達(dá)到10%；英國(guó)是3.5%—4%的增長(zhǎng)率；當(dāng)時(shí)歐元區(qū)有所放緩，是3%的增長(zhǎng)率，日本增長(zhǎng)率是2%的水平。相對(duì)于新興國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，它們是成熟的經(jīng)濟(jì)體，但在過(guò)去6年半沒(méi)有任何增長(zhǎng)。”斯賓塞稱，按照外匯儲(chǔ)備來(lái)衡量，也看到中國(guó)GDP增長(zhǎng)了6.6%至6.7%，這對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)非常不易，尤其是在國(guó)內(nèi)需求非常疲軟的情形下。

　　但他發(fā)現(xiàn)，貨幣調(diào)控政策不能真正緩解滯脹的現(xiàn)象，貨幣政策也不能支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體中，不管采取什么樣的貨幣政策，不管如何降低融資成本，投資確實(shí)沒(méi)有任何增加。失業(yè)率在美國(guó)都非常高，現(xiàn)在達(dá)到5.1%。在日本、歐洲和一些新興國(guó)家，都爭(zhēng)相使用貨幣政策調(diào)控，但都沒(méi)有進(jìn)行去杠桿化的工作。

　　斯賓塞認(rèn)為目前最重要的是重視貧富差距的分化，應(yīng)該把更多的收入從上層的收入群體中導(dǎo)引到底層。因?yàn)樯蠈邮杖虢?jīng)濟(jì)體應(yīng)該承擔(dān)更多的責(zé)任，來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果我們想實(shí)現(xiàn)平衡穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就必須關(guān)注貧富差異，并且縮小貧富差異?，F(xiàn)在所面臨的挑戰(zhàn)是，不僅能支持增長(zhǎng)，還能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長(zhǎng)。中國(guó)在適應(yīng)新常態(tài)的時(shí)候，在過(guò)去大規(guī)模依靠投資，今后需要進(jìn)一步促進(jìn)增長(zhǎng)，在供應(yīng)方也需要做出改變。

　　“在中國(guó)以外的國(guó)家過(guò)度依賴貨幣政策，而沒(méi)有真正去尋求更加平衡的政策來(lái)應(yīng)對(duì)財(cái)政和結(jié)構(gòu)改革，這樣的情形在不同國(guó)家之間各不相同，但很多國(guó)家都需要改革。正是因?yàn)檫@樣的原因，導(dǎo)致今天全球經(jīng)濟(jì)放緩和疲軟。世界正在進(jìn)入一個(gè)新常態(tài)：有低的利率創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)、杠桿的增加創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)、利率也不會(huì)帶來(lái)堅(jiān)固的增長(zhǎng)模式?！?/p>

　　什么是更加平衡的方法呢？斯賓塞說(shuō)，首先在財(cái)政領(lǐng)域中，需要來(lái)區(qū)別長(zhǎng)期的、生產(chǎn)性的投資和日常的政府支出，各國(guó)要區(qū)分開(kāi)。我們需要用更平衡的方法在全球范圍內(nèi)來(lái)恢復(fù)需求。現(xiàn)在有大量資金，包括養(yǎng)老基金、主權(quán)基金、保險(xiǎn)基金等，它們正在尋求有合理回報(bào)的投資，如果有社會(huì)效益的話，會(huì)有非常大的投資需求。在發(fā)達(dá)國(guó)家中，存在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域不充足的投資，可以通過(guò)公私合營(yíng)、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的方式來(lái)彌合差距。亞投行成立了資金池，從而能進(jìn)一步促進(jìn)公共領(lǐng)域的投資，投資基礎(chǔ)設(shè)施和促進(jìn)更廣泛的國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通過(guò)“一帶一路”的實(shí)施，這在某種程度上能進(jìn)一步應(yīng)對(duì)全球投資的挑戰(zhàn)，相信能夠真正發(fā)揮作用，不僅是在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，而且能進(jìn)一步改善鄰國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

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